來源：新浪財(cái)經(jīng)

2025年真的可謂是茶飲圈的資本市場年。前不久，古茗和蜜雪冰城才紛紛登錄港交所。而且蜜雪冰城作為茶飲屆的扛把子，還掀起了港交所的雪王風(fēng)暴。這不，茶飲屆的后起之秀和黑馬霸王茶姬又于3月26日晚遞交了IPO招股書，擬在納斯達(dá)克上市。這消息一傳出，酥皮哥的一位朋友還打電話問怎么買美股霸王茶姬？酥皮哥只好回復(fù)，人家霸王只是剛剛披露了招股書而已，距離打新和二級市場交易還有些時(shí)日。但是這個(gè)搞笑的小插曲從側(cè)面反映了霸王茶姬的熱度。今天，咱們就透過這份招股書，深挖霸王茶姬背后的商業(yè)密碼，看看它憑啥能在競爭激烈的茶飲賽道一路狂飆！

先看一組亮眼的數(shù)據(jù)，霸王茶姬簡直是“營收猛士”！2022年GMV才12.9億元，到2023年就像開了火箭一樣，暴增734.3%，高達(dá)107.9億元，2024年更是漲到294.6億元。營收也是一路飛漲，從2022年的4.9億元漲到2023年的46.4億元，2024年直接突破百億，達(dá)到124.1億元。利潤方面，2022年還虧損9070萬元，2023年就盈利8億元，2024年更是賺了25.1億元，凈利率高達(dá)20.3%，狠狠碾壓同行！這增長速度，在國內(nèi)門店超千家的現(xiàn)制茶飲品牌里，妥妥的No.1。

霸王茶姬能這么牛，“原葉鮮奶茶”功不可沒。2024年，它貢獻(xiàn)了91%的GMV，前三大暢銷單品就占了約61%的GMV。其中“伯牙絕弦”更是超級大爆款，銷量破6億杯。霸王茶姬的產(chǎn)品開發(fā)策略很獨(dú)特，追求簡單、標(biāo)準(zhǔn)化，供應(yīng)鏈穩(wěn)定，口味經(jīng)典。新品上得不快，2022 - 2024年每年分別上新14、22、15款，但會不斷打磨經(jīng)典產(chǎn)品，像“茉莉花綠茶拿鐵”就升級了十多輪，這思路和連鎖咖啡很像，用新茶飲打造出全新生活體驗(yàn)。

門店擴(kuò)張這塊，霸王茶姬也是“一路開掛”。截至2024年底，國內(nèi)32個(gè)省級行政區(qū)都有它的身影，足足6440家店，加盟店占比97%。而且閉店率超低，2023 - 2024年分別只有0.5%和1.5%，對比古茗、蜜雪冰城同期的閉店率，簡直太優(yōu)秀了。2023 - 2024年門店數(shù)量爆發(fā)式增長，2024年同比增長83.4%，這速度誰看了不眼紅！

從市場定位來說，霸王茶姬瞄得很準(zhǔn)，一頭扎進(jìn)高端茶飲市場。一杯平均售價(jià)17元以上，門店多開在一線、新一線和二線城市的高端購物中心，面積60 - 80平米，裝修精致，選址超講究，上海的門店數(shù)量最多。事實(shí)證明，這個(gè)策略超明智，高端現(xiàn)制茶飲市場占比一路攀升，從2019年的10.9%漲到2024年的25.9%，預(yù)計(jì)2028年能達(dá)到31.7%，GMV將達(dá)1671億元。

霸王茶姬也沒放過海外市場，2019年就開始布局，截至2024年底，海外已有156家店，覆蓋馬來西亞、新加坡等國家，2025年還要在美國洛杉磯、印尼開首店，野心勃勃要走向全球。而且，它靠著數(shù)字化和自動化，實(shí)現(xiàn)8秒制作一杯飲品，人效超高，部分門店日均銷售1300杯，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

不過，霸王茶姬也遇到了挑戰(zhàn)。2024年同店GMV增速明顯放緩，第三季度增長停滯，第四季度直接負(fù)增長，華東、華中等核心地區(qū)下滑嚴(yán)重。但好在單店月均GMV還能保持高位，在超千家現(xiàn)制茶飲品牌中排名第一。

從霸王茶姬的招股書里，我們能看到未來茶飲市場的趨勢：特許經(jīng)營會成為主流擴(kuò)張模式；消費(fèi)者更看重品牌文化；健康產(chǎn)品越來越火；優(yōu)化門店績效是關(guān)鍵；國際擴(kuò)張加速。霸王茶姬已經(jīng)踩準(zhǔn)了這些趨勢，雖然面臨挑戰(zhàn)，但只要堅(jiān)持戰(zhàn)略，不斷創(chuàng)新，未來還是一片光明。

在茶飲這個(gè)瞬息萬變的賽道上，霸王茶姬就像一艘勇往直前的快船，有乘風(fēng)破浪的勇氣，也有迎接風(fēng)浪的實(shí)力。希望它能帶著中國茶飲文化走向世界，讓全球都愛上這一口東方韻味！就像那句老話說的：“不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層。”相信霸王茶姬未來能創(chuàng)造更多驚喜，咱們就拭目以待吧！