進(jìn)入2025年以來，隨著特朗普第二任期開始，全球資本市場就進(jìn)入多事之秋。

前幾年被視為資金避險(xiǎn)地的美股，今年以來走勢慘淡。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，年初至今，納斯達(dá)克指數(shù)下跌10.29%，標(biāo)普500指數(shù)下跌5.11%，道瓊斯指數(shù)下跌2.26%。

當(dāng)日，美股三大股指全線走低，科技股首當(dāng)其沖，恐慌指數(shù)VIX飆升。道指跌1.69%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.97%，創(chuàng)下六周內(nèi)第五周下跌。以科技股為主的納指更是大跌2.7%，當(dāng)周納指下跌2.59%。

以當(dāng)前走勢推算，納斯達(dá)克指數(shù)3月將累計(jì)下跌逾8%，這將是其自2022年12月以來最糟糕的月度表現(xiàn)。

此外，德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)，以及日韓股指等都有不同程度下跌。

歐美市場風(fēng)雨飄搖，讓此前那些投資海外的QDII今年業(yè)績比較難看。

這段時(shí)間，那些去年底在大幅溢價(jià)中，搶著買進(jìn)美股ETF的投資者，這回估計(jì)都跌得找不著北了。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，截至3月28日，國內(nèi)跌幅前10的ETF，除了一只東南亞科技ETF，其余9只全是清一色追蹤納斯達(dá)克的基金，最大跌幅16.82%，最小跌幅也有13.72%。

美股下跌的罪魁禍?zhǔn)?，除了這幾年漲得太多，特別是科技七姐妹太受追捧。此外，就是美國新任總統(tǒng)特朗普太能作，三兩天就拋出一個(gè)對外加關(guān)稅消息，搞得全球貿(mào)易雞飛狗跳，鬧得各國政要提心吊膽，美股也跟著遭殃。

在特朗普當(dāng)選之初，華爾街將其視作利好，開始了所謂的特朗普交易。其中，與他關(guān)系親密的馬斯克所有的特斯拉股票最受追捧。

孰料，懂王上臺(tái)后，不再像上一屆任期在乎股市漲跌，而是一心盼命加關(guān)稅。于是，華爾街不再將其視為利多，而是視為利空，開始反向交易。這樣一來，那些在美股高位上投機(jī)的投資者，自然落了個(gè)偷雞不成蝕把米的下場。

那么，全球市場有沒有上漲的呢？當(dāng)然有，而且有些國家股市漲得不少。

這要到全球各大洲轉(zhuǎn)著看。

首先看美洲市場，最抽象的是委內(nèi)瑞拉股市，截至3月28日，今年以來委內(nèi)瑞拉IBC漲幅99.47%，近1年漲幅328.14%。當(dāng)然，這是在其此前崩盤廢墟上慢慢爬上來的。

美國的納斯達(dá)克中國科技指數(shù)，年初至今也上漲了14.8%。這是美國市場今年少見的萬綠叢中一點(diǎn)紅了。當(dāng)?shù)氐米顟K的也與科技有關(guān)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)今年以來跌13.96%。

歐非中東市場，表現(xiàn)最好的就是俄羅斯股市。

得益于特朗普上臺(tái)，市場對俄烏沖突結(jié)束抱有很大希望，對俄羅斯被解除制裁也有不小信心，于是，俄羅斯RTS指數(shù)大幅上漲。截至3月28日，年初至今，這個(gè)指數(shù)上漲26.23%。

歐洲跌得最慘的是丹麥OMX20，年初至今跌16.05%，近1年跌32.87%。

亞太市場（不包含大中華地區(qū)），年初至今，截至3月31日，漲幅最大的是MSCI越南指數(shù)，上漲5.09%。跌得最慘的是泰國SET指數(shù)，年初至今下跌16.05%；其次是日經(jīng)225指數(shù)，跌幅10.25%。

不過，日經(jīng)225近一年漲幅還有13.79%。

日本股市這波下跌是從去年7月開始的，去年夏天國內(nèi)市場部分投資者高溢價(jià)追漲相關(guān)QDII基金，這些人心里恐怕早就涼颼颼了。

大中華地區(qū)各個(gè)市場中，截至3月31日，年初至今，漲幅最好的是中國香港股市的恒生科技指數(shù)，漲幅20.74%；其次是恒生中國企業(yè)指數(shù)，漲幅16.83%；再次是恒生指數(shù)，漲幅15.25%。

截至3月31日，年初至今，國內(nèi)漲幅最大的10只ETF中，都是直接與港股相關(guān)的基金。

顯然，同樣出海，今年主要投資港股標(biāo)的的QDII，比投資其他市場的表現(xiàn)好。

大中華市場中，年初至今跌幅前三都在中國臺(tái)灣地區(qū)，跌幅最大的是MSCI臺(tái)灣指數(shù)，截至3月31日下跌12.86%。

今年以來，全球主要商品中，漲幅最好的自然是黃金白銀。

由于這些商品全球24小時(shí)交易，截至北京時(shí)間3月31日下午18：00，漲幅最好的商品是COMEX黃金，年內(nèi)漲幅19.28%；緊隨其后的COMEX白銀，年內(nèi)漲幅19.17%；

跌幅最慘的是上期所的氧化鋁，年內(nèi)跌幅38.24%；其次是廣期所的工業(yè)硅，年內(nèi)跌幅11.9%。

不過，由于商品市場可以做空，也可以做多，因此，價(jià)格漲跌并不代表投資盈虧。