大家好，我是地產高富帥。

　　2025年第一季度終于結束，這漫長的三個月，也是很多房企高管最煎熬的三個月，從業績來看，2025年第一季度的成績并不樂觀。

　　3月31日晚，多家機構公布2025年1～3月百強房企銷售業績。中指研究院數據顯示，百強房企1～3月銷售總額為8101億元，同比下降9.8%。

　　3月單月，百強房企銷售額同比下降10.6%。保利發展以1～3月累計銷售630億元排名第一，綠城中國和華潤置地緊隨其后，分別累計銷售523.9億元和512億元。

　　2025年1～3月，累計銷售總額超百億元的房企共有17家，較去年同期減少4家，如今一個季度百億的銷售額都成為大難題了。

　　超50億元的房企38家，較去年同期減少2家。百強房企權益銷售額為5855.4億元，權益銷售面積為2976.5萬平方米。

　　作為深圳的幾大房企之一，除去幾大頭部央企持續碾壓市場以外，似乎其他房企都遇到了前所未有的困難，起家深圳的巨頭們，都集體熄火了。

　　曾經作為深圳超級巨頭的萬科，已經低調到只有一個在售住宅項目了，深圳市場巨大的存量壓力，也是萬科后期能否崛起的關鍵。

　　另外一家就是金地，作為與萬科有著相同基因的超級巨頭，也是首次巨虧，經歷多次組織調整與高管變動之后，金地能否起飛，還是要后期的市場情況。

　　不過相對比萬科，金地如今也已經開始拿地，這或許就是最好的消息，因為只有拿地，扭虧為盈的幾率才會增加。

　　說到深圳起家的超級央企，不得不再次提到華僑城地產，曾經在深圳創造過豪宅巔峰作品的央企巨頭，如今已經連續三年虧損。

　　如果說萬科，金地的虧損是市場因素為主，那么華僑城的虧損可以說是災難級的崩塌，這家房企已經虧到停不下來的節奏。

　　之前看過一個電影，叫年會不能停，不能停的何止年會，每年的這個時候，房企的年報也是不能停。

　　當然，對于華僑城高管而言，或許每年這個時刻是最想關機的時刻，因為不管是年報還是通告，或許最不想看的就是手機了。

　　今年的華僑城，沒有驚喜和意外，又一次的虧損：2024年虧損了86億，這與今年年初華僑城發布的業績預告沖突不大，虧損金額仍然還是巨大。

　　2025年3月28日，深圳華僑城股份有限公司（以下簡稱“華僑城”）發布2024年年度報告，數據顯示其全年營業收入為544.1億元，同比下降2.40%。

　　歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損86.62億元，同比增虧33.42%，是虧的有些麻木了，似乎已經找不到任何扭虧為盈的辦法。

　　華僑城A的凈利潤增速已經多年連續的下降，2023年，歸母凈利潤虧損達64.92億元，2022年公司歸母凈利潤虧損109.1億元。

　　2022年，華僑城因為年度資產減值127.05億元，遭到深圳證監局問詢，并下發警示函。

　　華僑城作為國內首創的“文旅+地產”模式打法的央企，早高周轉時代可謂是大殺四方的節奏，通過低價在三四線城市形成了一套特殊的組合拳打法。

　　華僑城地產通過配套文化旅游場景，打造地產+歡樂谷文旅雙重IP，實現了規模與品牌的雙重升級。

　　隨著時代的發展，三四線大盤模式顯然已經失效，加上旅游市場隨著疫情幾年逐漸消退，市場迅速降溫，華僑城這種單一依靠市場驅動的模式就不靈了。

　　最為核心的關鍵，華僑城地產作為一家央企，在人才培養與體系搭建方面，幾乎是沒有任何提升，與其他市場化央企已經有著明顯的落后。

　　文旅項目具有重資產、長周期、回報慢的特點，且受宏觀經濟波動影響顯著。例如，游客消費能力下降可能導致人均客單價下滑，而運營成本（如人力、維護費用）的剛性上升進一步擠壓利潤空間。

　　在地產下行周期中，華僑城這種重資產模式反而成為負擔：文旅項目需要持續投入，而地產銷售下滑導致資金反哺能力減弱，形成惡性循環。

　　2025年初，華僑城因子公司云南華僑城實業4200萬元債務逾期被推至風口浪尖，這一事件成為其債務危機的重要縮影。

　　云南城投在公告指出，為支持華僑城實業開展業務和日常經營，公司陸續向華僑城實業提供借款。

　　截至2020年12月借款本金余額4200.69萬元，自2020年至2024年，公司每年對華僑城實業提供的借款進行展期。

　　不過，事情很快出現了轉機。1月10日，云南城投公告稱，對華僑城實業4200.69萬元借款進行展期，展期至2025年12月31日。

　　地產央企跟地方城投借錢，還沒按時還錢差點預期，這在地產江湖還算是新鮮事，這對于華僑城來說可謂是一個非常難的開始。

　　2021年之前的華僑城是絕對一線頭部品牌，不管是地產開始文旅板塊，在國內任何地方絕對是地方政府最后歡迎的央企之一。

　　2021年以來，行業下行疊加華僑城自身戰略失誤，多地項目停工爛尾，如深圳坪山綜合體、武漢TOD項目等，被地方政府點名督促復工。

　　與此同時，華僑城近年因虛假宣傳、降標減配等問題頻遭業主維權，更是陷入信任危機。

　　其中，華僑城深圳多個項目出現質量問題。其中，四海華亭2024年交付后因墻面空鼓、電梯故障等問題，業主多次集體抗議，要求退房。

　　九樾廣場原計劃2024年竣工的TOD項目因資金鏈斷裂停工，商業配套爛尾，引發已購房業主恐慌。

　　后面幾年的華僑城，可以說是直接擺爛的節奏，其高負債，低周轉，低回報的業務模型已經徹底失去了光環。

　　從2024年開始，華僑城已經完全暫停拿地動作，其核心關鍵還是手上偏遠地區的去化問題，必須要加強地產人才升級與產品升級。

　　在文旅板塊，只有完全擺脫地產束縛，加強運營管理，文旅IP的價值打造，地產與文旅的完全分離，或許還有一絲希望。

　　今天就聊到這里，需要補充的朋友歡迎留言，也感謝大家這么好看，也愿意給我點贊。