圖源丨文軒圖庫

2024年民生銀行營業收入約為1362.90億元，較2023年的1408.17億元下降3.21%；歸母凈利潤約為322.96億元，同比下降9.85%。

這一下降比數創2011年以來新低，不僅在已披露年報的A股上市銀行中墊底，更折射出民生銀行深層次經營困境。

值得注意的是，該份財報數據是王曉永擔任民生銀行行長后的第一個完整年報，被業界稱之為 “王曉永首考成績單”。

顯然，這份成績單并不及格。

公開信息顯示，民生銀行是中國第一家由民間資本設立的全國性商業銀行，成立于1996年1月12日。主要大股東包括劉永好的新希望集團、張宏偉的東方集團、盧志強的中國泛海控股集團、王玉貴代表的中國船東互保協會、中國人壽保險股份有限公司、史玉柱等。

民生銀行的頹勢已非一日之寒。自2020年營收觸頂1849.51億元后，連續四年縮水，2024年規模已回落至2014年水平；凈利潤較2020年歷史峰值暴跌40%，凈息差從2.14%持續收窄至1.39%，顯著低于股份制銀行1.61%-1.63%的行業均值。更嚴峻的是，信用減值損失高達454.74億元，占凈利潤的140.8%，風險撥備持續侵蝕利潤。

投資者注意到，年報中一個微妙變化：沿用三年的"2021-2025年戰略規劃"表述悄然消失。該戰略曾規劃2023-2025年為"持續增長期"，但現實卻是營收連降四年，戰略目標已成空談。

圖源丨民生銀行

1970年出生的王曉永，2024年3月加入民生銀行，同年6月升任民生銀行第九屆董事會副董事長、行長。王曉永在履職后曾表示，民生銀行在改革過程中有陣痛，成效顯現需要長期堅持。

王曉永上任后，提出“1+3+N”民企服務體系，對戰略客戶（如頭部企業）提供綜合服務，對中小微企業強化供應鏈金融（“民生E鏈”）、科創金融（“易創E貸”）等產品。并大刀闊斧進行數字化轉型，在客服、信貸審核等場景引入AI，推出“民生惠”線上信用貸款等產品。

同時，王曉永引入建行省級分行管理層，提拔張俊潼、黃紅日等內部干將，強化風控與合規條線 。據從統計，2024年民生銀行副行長級及以上職位變動超5人次，關鍵部門（如風控、公司金融）負責人頻繁更換。

王曉永的人事改革決策加劇了民生銀行管理層動蕩，暴露出深層治理危機。這種動蕩對銀行戰略、團隊、市場信心等多維度造成持續性傷害，成為拖累轉型的關鍵因素。

惠譽2024年將民生銀行評級展望從“穩定”下調至“負面”，其中“管理層變動加劇戰略不確定性”成為重要因素。

然而，王曉永在評價改革時堅稱，以客戶為中心實施了一系列重大變革，重塑民生銀行文化，內部氛圍煥然一新，服務客戶能力明顯提升，經營和管理基礎、發展動能都有鞏固和提高，業務特色更加鮮明，整個民生銀行穩健合規經營的理念顯著增強。

這是王曉永對民生銀行改革的評價，也是自己對上任后舉措的打分。

情況真如王曉永所言一切向好嗎？

由于早期股東的利益輸送，泛海系、東方集團、恒大等從民生銀行套取了大量資金：泛海系184.84億元貸款深陷武漢地產項目，東方集團76.94億元借款隨財務造假退市瀕臨違約，恒大91億元房地產貸款懸而未決……

文軒指數粗略統計，民生銀行創始股東風險已造成超850億元的短期可量化損失，若疊加長期業務收縮、融資成本上升及品牌價值折損，總影響可能突破千億規模。

這一代價蠶食了該行2024年322.96億元凈利潤的2.6倍。未來若風險資產處置不力，民生銀行的損失規?；蜻M一步擴大，成為拖累轉型的長期包袱。

在業績探底之際，讓投資者大跌眼鏡的是，民生銀行高管卻以4048.54萬元的薪酬總額領跑上市銀行，董事長高迎欣334.63萬元年薪居行業之首，與員工人均成本下降2.29%形成刺眼對比。

拿著豐厚的酬勞，卻做著平庸的事情。不知道投資者是否滿意王曉永帶領下民生銀行團隊交出的成績單。

伴隨營收利潤雙降，2024年民生銀行還面臨資產質量與負債結構雙重壓力。

盡管不良貸款率微降至1.47%，但損失類貸款激增66%至334.5億元，信用卡不良率高達3.28%，房地產貸款不良率攀升至5.01%，股東關聯貸款（泛海、東方、恒大合計353億元）形成重大風險敞口。

負債端存款成本剛性上升至2.15%，活期存款占比僅35%，依賴高息同業負債（占比12%）導致流動性覆蓋率逼近監管紅線（105%），全年信用減值損失454.7億元吞噬凈利潤，凈息差收窄至1.39%，資產質量惡化與負債成本高企形成惡性循環，盈利能力與資本補充空間持續承壓。

業績下滑、負債高企，市值斷崖式下跌，民生銀行A/H股2024全年累計跌幅分別達12%、18%，市值蒸發約580億元，市凈率（PB）跌至0.3倍（A股），顯著低于股份制銀行平均水平（0.5倍），位列行業末位。

在接下來的時間里，王曉永團隊若拿不出新成績，資產質量未見實質改善或戰略轉型未獲市場認可，民生銀行的估值修復將遙遙無期，甚至面臨退市風險警示（若A股股價持續低于1元）。

難以想象，曾經的"民營經濟風向標"，如今在業績滑坡、戰略搖擺、風險疊加中艱難求存。

當五年規劃淪為"紙上藍圖"，股東光環化作風險源，民生銀行的救贖之路注定坎坷。能否在行業分化加劇的變局中重構競爭力，既考驗管理層的戰略定力，更取決于刮骨療毒的改革決心。

資本市場的耐心，或許已進入倒計時。

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