財聯社4月10日訊（記者 李迪）全球資本市場震蕩之際，QDII的凈值也面臨損失，超六成QDII年內收益已告負。其中，美股QDII整體跌幅居前，多只美股QDII跌超15%。

雖然近期經歷市場震蕩，但港股QDII的今年以來收益依然靠前，整體業績表現優于美股QDII。

展望未來，業內人士認為，考慮到港股上市企業的基本面和估值情況，中期來看港股投資仍具備性價比，且科技、內需等板塊仍有投資潛力。

超六成QDII年內業績告負，美股QDII跌幅居前

同花順數據顯示，截至4月8日，今年以來已有超六成QDII業績告負。而年內收益告負的基金中，美股QDII整體跌幅居前。

截至4月8日，華寶納斯達克精選股票發起式(QDII)A、博時納斯達克100ETF發起式聯接(QDII)A人民幣、大成納斯達克100ETF聯接(QDII)A、嘉實標普生物科技精選行業ETF(QDII)等26只美股QDII今年以來跌幅超15%。

美股科技股今年以來的大幅下跌，是美股QDII整體業績表現不佳的重要原因。以華寶納斯達克精選股票發起式(QDII)A為例，該基金今年以來回報為-25.69%。截至去年四季度末，該基金前十大重倉股包含英偉達、蘋果、微軟等科技巨頭。

港股QDII表現整體優于美股QDII

即使經歷了近期的市場震蕩，但港股QDII的業績表現依然整體優于美股QDII。

截至4月8日，匯添富香港優勢精選混合(QDII)A、南方香港成長（QDII）、南方港股醫藥行業混合發起(QDII)A等16只港股QDII今年以來收益超10%。

其中，匯添富香港優勢精選混合(QDII)A的今年以來收益高達24.21%。基金年報顯示，截至去年四季度末，該基金前十大重倉股多為醫藥企業。

該基金的基金經理張韡認為，隨著醫藥行業監管進入常態化，國內醫療需求和醫療行為逐漸修復，2025年產品型企業將迎來恢復性增長。同時，各項支持創新藥行業發展的政策也會持續推出落地，支付端、準入端、投融資端均有望看到顯著改善。

此外，醫藥板塊受關稅政策影響也相對較小。平安證券指出，醫藥板塊中藥品、原料藥等板塊受關稅影響較小，其他內需相關板塊如中藥、醫療服務、醫藥商業不受該政策影響。招商證券也認為，醫藥行業整體以內需為主，大部分子行業受到關稅影響較小。

南方香港成長（QDII）的今年以來收益也達13.9%。截至去年四季度末，該基金的前十大重倉股中，包含港股消費板塊股票，如泡泡瑪特、老鋪黃金、毛戈平，也包括港股科技巨頭，如小米集團、騰訊控股等。整體來看，內需消費板塊受關稅政策影響較小，而港股科技巨頭的經營也主要依賴國內市場，且有望憑借AI浪潮打造新的業務增長點，業務受關稅政策影響不多，后續也有望繼續迎來估值修復。

另外值得注意的是，由于QDII基金的凈值更新存在一定延遲，目前多數港股QDII的凈值僅更新至4月8日。而在4月9日和4月10日，恒生指數又迎來上漲，所以待到這兩日的凈值更新后，港股QDII的年內收益還有望繼續上升。

港股中期投資機會仍然值得關注

即使近期經歷震蕩，但業內人士認為，考慮到港股上市企業的基本面和估值情況，中期來看港股投資仍具備性價比，且科技、內需等板塊仍有投資潛力。

海富通基金量化投資部王寧寧指出，短期來看，“對等關稅”或沖擊外需，出口將是決定Q2經濟環比的重要因素之一。短期港股或進入盤整階段，但考慮到港股整體海外營收占比較2018年貿易摩擦期間下降，在美營收占比極小，對企業營收影響有限。

王寧寧還認為港股科技板塊的投資機會值得關注。王寧寧分析稱，關稅對港股科技股的影響有限。從行業角度來看，港股通科技指數可以分為互聯網、汽車、消費電子、創新藥幾個板塊，收入端、利潤端在美國市場占比均極少，受“對等關稅”實際影響有限。

她還指出，港股科技股整體估值水平具有吸引力。截至2025年3月31日，港股通科技指數滾動市盈率（PE-TTM）為24.21倍，處于近十年的較低分位點。這意味著港股科技股相對于其歷史水平和全球其他主要市場來說，可能仍然被低估，為投資者提供了較好的安全邊際。

華泰證券也認為，中期視角下港股相對收益空間仍存。原因主要有以下幾點：

第一，基本面上，國內3月PMI連續兩個月擴張、地產尋底跡象初現、政策逆周期調節存加碼預期。

第二，港股結構上，科技+金融主導的上市公司特征使其企業盈利對關稅敏感度相對較低。

第三，資金面上，南向資金持續流入為港股提供資金支撐。

分行業來看，華泰證券建議配置存在政策逆周期調節預期的內需消費板塊，也可關注盈利預期抬升明顯、自主可控邏輯堅實的港股硬科技。另外，南向持倉占比高、受外資變動影響小、盈利預期穩定的紅利方向，仍可作為底倉配置。