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2025年4月9日，在特朗普4月2日提出的“對等關稅”執行僅13個小時后，特朗普突然暫停“對等關稅”三個月，方便與各國談判，但增加針對中國商品的關稅125%。

由于特朗普的關稅變更是在社交媒體發布，行文引發一定混淆，4月10日才澄清針對全球絕大部分國家仍然執行10%的基本關稅，而針對中國的關稅，是在原來的20%之上增加125%，將會是145%。

如今特朗普上臺不到三個月，美國關稅政策已經出現了多次過去百年從未出現的巨變。參考耶魯大學Budget Lab總結的特朗普上臺后新增關稅：

當下實施的關稅對應到美國當下從各國進口的量，平均下來的有效關稅，特朗普是把美國的實際關稅稅率一夜間從當下的2.4%拉高到百年前的20%以上：

上圖兩個當前稅率，黃色的“當前替代前比率”假設美國從各國進口商品比例不變，例如2024年，美國從中國的進口占總進口14%，維系這類比例不變，美國總體進口商品的關稅比率會達27%，是1903年以來最高水平。

可不同國家、商品關稅稅率不同，比如中國面臨145%的關稅，美國從中國進口必然下降。根據可能出現的進口比例變化做加權，就對應青色的“當前替代后利率”18.5%，將是1933年以來最高水平。

一提到特朗普增加關稅，很多財經評論都會聯系到一個世紀前，美國在1920年代大幅增加關稅，緊隨而來的是現代歷史上最嚴重的經濟大蕭條。

美國在1920年代提升關稅帶來的全球貿易戰，是導致了大蕭條，還是增加了大蕭條的嚴重程度，目前仍有爭議。但基本上所有經濟學家都會告訴你，在短時間內大幅增加關稅，摧毀過去幾十年全球經濟發展的基石——自由貿易，會嚴重打擊經濟增長，很有可能引發經濟衰退。特朗普宣布暫停對等關稅前，摩根大通CEO Jamie Dimon在接受采訪時也表示“經濟衰退是增加關稅的可能后果”。

我們當中的絕大多數人都成長在全球貿易飛速發展的時代，主要國家地區在過去幾十年都是逐漸降低關稅，這不斷帶來新的市場、新的機遇。

一夜間回到百年前的美國關稅稅率，可以說是歷史巨變在我們眼前發生。

有三點值得注意。

一，美國作為全球第一經濟體同時是全球最大的消費市場，對中國，全球第二大經濟體、最大的商品制造國，收145%的關稅，而中國目前對等反擊美國的關稅稅率是84%。這些稅率已經不再是“貿易戰”，更類似“禁運”（embargo）。

如今全球貿易的發達程度，對全球經濟的重要程度，都非百年前可比。在這種情況下，全球第一與第二經濟體以這種速度“分手”，史無前例。

二，即使被美國暫緩征收對等關稅的國家，10%的基礎關稅仍然意味著相對于當下美國平均關稅近4倍的增幅。而且考慮到特朗普漲稅前2.4%的平均關稅有很大一部分是特朗普首次執政時增加的對華關稅，很多國家面臨的實際關稅上漲壓力更大。

但美國作為全球最大、最強消費市場，地位特殊，很難找到“替身”，更何況不少國家對美國還有安全方面的訴求。“委曲求全”似乎是很多國家的選擇。可縱然避免了更高的對等關稅，實際關稅稅率的增加仍然會傳遞到美國消費端，導致美國國內更高的通脹、更低的經濟增長。關稅高了，市場小了，這會構成對出口方的雙重打擊。

三，由于特朗普對關稅作用的描述自相矛盾，與之談判的國家要面對極難預料的后果。

特朗普說過要通過關稅來增加稅收，也說過要通過高關稅刺激制造業回流美國。可問題是如果制造業真的回流美國，美國人只買美國貨了，那就沒人交關稅了，何來增加稅收呢？

當你的談判對手都說不清自己到底要什么時，如何才能談得成？

參考加拿大與墨西哥的經歷。特朗普在首次當選總統后抨擊北美自由貿易協定NAFTA是加墨兩國占美國便宜，要撕毀協議。加墨與之談判，談出的結果是與NAFTA大同小異的USMCA。可如今三國運作在自己談下的貿易協定下， 特朗普仍指責兩國“欺負”美國，要征收關稅。

我們正在見證的，不僅是百年未有的突然巨變，更是現代歷史上罕見的不確定性。

很多歷史時刻，對后人來說是書本上濃墨重彩的精彩一筆，對當事人來說卻恐怕是巨大的災難。很不幸，我們可能正在成為當事人。

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參考資料

https://budgetlab.yale.edu/research/fiscal-and-economic-effects-revised-april-9-tariffs

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