今天白天還有人說美國加了關稅我們這邊沒有反應，到了A股和港股收盤以后消息就立刻出來了，關稅直接跟到了125%，繼續懟在他們的盤前干。。

美國那邊的波動是真的大，前幾天是美股，這塊主要是受到了關稅的擾動，現在大家基本都消化了。這兩天大家關注的是美債和美元，歷史上看在全球動蕩的環境下美債大多是漲的，但這回居然有比較大的拋售，從各方的解釋上看應該是基差套利虧損導致的平倉波動。

債市“降杠桿”暫時看是短期的波動，畢竟如果出現流動性風險，那市場應該是全面回歸現金才是，2020年3月疫情那時候就是最典型的案例，美元指數就出現了2根大長陽，直到美聯儲出手以后才平穩下來。

現在我們看到的局面是美元跌黃金漲，說明還沒有到流動性危機的狀態，市場依然是處于常規避險，只是美債有短期的壓力。對于后續的演變我們暫時沒有觀點，只是要多注意這塊的波動，后面怎么走還真看不太清。

現在中美的關系是比較脆弱的，這個脆弱的環境還會保持一段時間，根據今天下午的說法，關稅后續的影響可以無視，是否還會有其他層面的反擊依然需要觀察，總體看當下是多空不易的狀態。

至于A股這一邊，當下確實是免疫美股的波動了，今天淺淺低開以后就有資金開始做多，雖然下午有一定的回落，但總體看情緒還是比較硬的。

A股當前依然在圍繞著內需做文章，前幾天是農業，今天站起來的是半導體。消息層面上以前半導體進口的原產地是看封測廠的，這一回已經改成了晶圓廠，所以以TI為代表的美國模擬芯片進來都得要交比較高額的關稅，這將加速國產替代的進程，市場反應比較劇烈，模擬相關的公司都是漲停的。

我們在這條線上跟的是半導體設備ETF（159516），今天的表現也還算可以了，不過考慮到市場的中期風險偏好在下行，我們對于整個高波資產是偏謹慎的，保持當前在高波資產上的倉位調調結構就好了。

無論是農業還是半導體市場演繹的其實都是供給的邏輯，在我們的出口是確實受到了影響的需求，邏輯上需要內需的消費撐起來，這條線我們依然是重點關注的。

之前消費大家重點是看以舊換新，當下看邏輯有些擾動，畢竟成本端會上行，這將導致終端的價格也同步向上，除非后面出現更大力度的補貼政策對沖，要不然這一塊的銷量是會受到影響的。

消費向往后更值得看是服務業的機會，這塊并沒有太多受到關稅的直接負面影響，往后可能還會有政策支持的邊際改善，當前市場的關注度并不算高，向上還是蠻有空間的。

匯智乾坤今天發車的方向依然是我們的老頭寸，一塊是恒生消費和鋼鐵這兩個內需邏輯品種，另一塊是防守的紅利類資產。往后看中期風偏是下行的，現在不是進攻的時候，低波低位資產總體上會安全一些。

1、中國人民銀行等四部門聯合印發《關于金融支持體育產業高質量發展的指導意見》。體育產業的支持是可預期的，冰雪產業是最近這兩年很支持的方向，這次在文件里也有提到。后續對于其他產業發展的支持政策相信都會陸續出來，這需要各部委的配合，只是時間上會有先后差異。

2、國際金價再創新高。最近全球避險風起，美元指數持續下跌的反面就是金價的加速上漲，大趨勢還在持續。這輪金價的長期上漲節點是2015年，這十年間金價已經漲200%了，當下已經進入長周期的加速階段，我們還在車上的倉位跟著走就好。

3、國務院：原則同意《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》。我們這幾天一直在跟大家聊服務業的機會，服務業后續的支持是很大概率的，這里已經有頂層文件開始推出了，后面各地可能都會陸續落實下來，往后一段時間市場會越來越關注這個方向。

4、卓翼科技：控股股東、實際控制人夏傳武因操縱證券市場罪、內幕交易罪獲刑七年。以前對于資本市場的處罰都比較輕，這一次的處罰確實重了，這對于市場生態而言是很好的事。對于大部分人來說，應該要更多抓住行業和大公司的機會，小公司的坑相對都會更多一些。

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素材來源：官方媒體/網絡新聞

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