江蘇
華源期貨：短期瀝青供需雙弱矛盾難解
瀝青利多因素
1.煉廠整體庫存水平偏低，山東煉廠庫存21萬噸，華東地區主力煉廠整體庫存壓力不大2.華南地區煉廠出貨稍有改善利空因素
1.本周一國內瀝青開工率為 32.26%，較上周四上升 2.59%，中國瀝青總的開工率1.9%至27.6%，產量 +3.1萬噸至 47.9 萬噸2.長三角市場需求仍較平淡，下游用戶多是按需采購，以低價少量成交為主
基本面方向：原油延續偏弱運行導致成本支撐全面崩塌，稀釋瀝青貼水維持5.5美元/桶高位，煉廠理論利潤收窄至-360元/噸,抑制開工率回升。盡管山東地煉開工率小幅上漲 1.9%至 27.6%，但社會庫存仍處累庫周期(廠庫56.2萬噸，環比+2.4萬噸)，需求端受南方降雨及北方氣溫回暖分化影響，北強南弱格局延續。OPEC+增產預期強化原油弱勢，成本坍塌與終端資金到位延遲形成共振，市場觀望情緒升溫，短期瀝青供需雙弱矛盾難解
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