4月8日，美國公布對等關(guān)稅時，人民幣大幅下跌，離岸匯率一度跌至7.4286。

但前幾天人民幣離岸匯率已經(jīng)觸及7.1791。

短短的一個月多點時間里，人民幣匯率暴漲接近2500點。

與此同時，中國與巴西續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，額度高達1900億元人民幣。

而美元在亞洲市場的影響力卻正在加速衰退。

這場貨幣變局的背后，是美元信用危機、人民幣資產(chǎn)吸引力提升、全球“去美元化”浪潮三重因素的共振。

人民幣匯率“史詩級反彈”

上個月人民幣的離岸匯率出乎意外的擊穿7.40。但想不到隨后人民幣就出現(xiàn)了大幅度的反彈。

首先，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系開始緩和，中美聯(lián)合聲明發(fā)布，美國宣布暫停24%對華關(guān)稅90天，并取消部分商品額外關(guān)稅。

同時，全球資本正加速配置人民幣資產(chǎn)。

隨著A股、港股持續(xù)回暖，外資流入中國市場的規(guī)模激增。

摩根基金近期宣布追加5400萬元人民幣投資中國權(quán)益類基金，野村證券、匯豐等機構(gòu)也紛紛上調(diào)中國資產(chǎn)評級。

當(dāng)然這也與美元資產(chǎn)不爭氣有很大的關(guān)系。

最近美債雖然沒有繼續(xù)大幅度下降，美股也因為中美關(guān)系緩和而大幅度反彈，但很顯然，最為關(guān)鍵的美元依然表現(xiàn)低迷。

美元在亞洲“失寵”

美元在亞洲市場的地位正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

以往，亞洲企業(yè)跨境結(jié)算幾乎全部依賴美元。如今，人民幣、港元、阿聯(lián)酋迪拉姆等貨幣的直接交易需求飆升。

盡管人民幣對沖成本較高，但其融資利率僅為美元的三分之一，吸引東南亞、中東企業(yè)大量借入人民幣。

法國外貿(mào)銀行數(shù)據(jù)顯示，中國對東盟出口5年增長80%，對阿聯(lián)酋、沙特出口翻倍，遠超對美歐增速，這些都是對人民幣的最實質(zhì)支撐。

而在結(jié)算方面，中國的CIPS系統(tǒng)正在挑戰(zhàn)SWIFT霸權(quán)。

中國自主搭建的人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）已覆蓋185個國家，2024年處理金額達175萬億元，增速43%。

中巴1900億協(xié)議：人民幣國際化“關(guān)鍵落子”

最近中國和巴基斯坦央行續(xù)簽了貨幣互換協(xié)議，總金額達到1,900億元人民幣。

中國已連續(xù)15年穩(wěn)居巴西最大貿(mào)易伙伴，鐵礦石、大豆等貿(mào)易將更多采用人民幣結(jié)算，減少美元依賴。

對于巴西來說，此舉有利于構(gòu)建“去美元化”金融安全網(wǎng)，因為協(xié)議允許巴西央行在金融市場波動時直接動用人民幣流動性，抵御美元加息引發(fā)的資本外流。

中國正在不斷的推動以貨幣互換的方式提升人民幣的國際地位。目前我們已經(jīng)與42個經(jīng)濟體簽署類似協(xié)議，規(guī)模達到了4.5萬億元。

美元霸權(quán)終結(jié)的開始？

這場貨幣變局遠未結(jié)束，但趨勢已清晰可見。

短期來看，人民幣仍受美聯(lián)儲政策影響，可能在7.1-7.3區(qū)間波動，但貶值壓力最大的階段已過去。

中期來看，若中美關(guān)稅進一步取消，人民幣或沖擊7.0關(guān)口；而CIPS系統(tǒng)有望在3年內(nèi)處理全球10%跨境支付。

如果從更長期來看，美元霸權(quán)雖然不會一夜崩塌，但特朗普的政策正在加速它的衰落。

歷史總是充滿諷刺——當(dāng)美國用關(guān)稅“保護”自身利益時，卻親手推動了全球“去美元化”；當(dāng)美聯(lián)儲試圖維持高利率收割世界時，人民幣反而成為新的避險選擇。

或許正如一位分析師所言：“美元不是被人民幣擊敗的，而是被自己的傲慢反噬的?！?/p>

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