很明確，國家隊今天又出手了。

神奇兩點半，滬深300大幅放量拉升。能做到這個地步的，幾乎只有國家隊了。

國家隊大概率還是通過買ETF入場抄底的。某大型滬深300ETF的每日成交額見下圖。圓圈是今天的情況。

每次國家隊入場，都會導(dǎo)致交易額放大。

上周3000點那會兒，該ETF有一個很大的放量，交易額從日常的20億暴增到150億。這也是國家隊的首次買入。晚上也公告了。

今天又來了個放量，是國家隊的第二波買入。交易額也放大到50億。

說實話，這波操作，在我意料之外。

按照歷史調(diào)性，國家隊只有在明確低位才會買入。

下圖紅線是過去2年滬深300ETF的走勢，藍線是300ETF的每日交易額。如前所述，交易額的急劇放大，大概率就是國家隊入場了。具體時點，我都在圖中圈出了。

回看歷史，國家隊都是底部入場、堅決托底。比如2024年1~2月和6~9月。對應(yīng)到上證指數(shù)，也就是2700~3000點。

但這回例外。

國家隊選擇在3000點以上就買入。甚至今天都3200點了，國家隊還在買入。而且買入量相當(dāng)大。我之前給大家算過，國家隊這2天的買入量就抵得上過去2年的十分之一。

這說明，國家隊的思路變了。

之前的目標(biāo)是堅決托底

在很確定的底部，大量買入。當(dāng)然，托底的同時，也抄到了底部，順便實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的增值

現(xiàn)在的目標(biāo)是打出信心——

不一定要在絕對底部買入，而是要在市場下跌時堅決買入，打出氣勢、打出信心、打爆空頭

這么個玩法，那就有意思了。

你們天天說A股3000點，漲上3000點還會跌回去?，F(xiàn)在好了，別說跌破3000點了，現(xiàn)在3200點都不允許跌了

但3200在我這，只是A級投資機會，很好，但不是最好。最好的是S級投資機會。

只能說，國家隊繼續(xù)這么護盤，以后S級的買入機會越來越稀缺，也許就沒有了。那就盡可能抓住A級投資機會吧。

說回國家隊。

國家隊今天主要買的是滬深300ETF等大盤股指數(shù)。但中小盤ETF，比如中證500和中證1000，買的量很少。

下圖是國家隊常買的某中證1000ETF交易額。

今天的交易額有所放量，微增到25億，但和上周的140億完全不能比，也不能確定是國家隊所為。

不過，這也是國家隊的基操。

一方面，拉大盤股ETF，能更快更明確地拉升指數(shù)。

另一方面，不像大盤股，小盤股魚龍混雜，業(yè)績也不是很穩(wěn)定。而國家隊的資金性質(zhì)決定了要求穩(wěn)。

最后說一點，國家隊目前是不買港股的。

規(guī)模最大的恒科ETF主要持有人如下表。

只要你買入超過2個億，就能上榜單。對于一天能買幾百億的國家隊而言，這實在太容易了。

但國家隊并不在榜單上。事實上，幾乎所有港股ETF的持有人名單里，都找不到國家隊的名字。

說明國家隊完全沒有參與港股，即使在去年的港股股價最低點。

原因很簡單。大家可以先看下港股的股東名單。

騰訊主要股東是這樣的：

除了小馬哥，剩下的都是海外資本，包括南非的納斯帕斯、美國的先鋒、貝萊德以及挪威銀行。

小米是這樣的。除了雷布斯，貝萊德和先鋒領(lǐng)航又在其中。

阿里巴巴如下圖。又是貝萊德、先鋒、挪威銀行，以及軟銀。

換言之，港股很多公司，雖然業(yè)務(wù)主要在中國開展，也由中國人實際控制，但很大一部分股權(quán)是在海外資本手里。

如果國家隊買入港股ETF，拉升港股股價，某種程度上可以說是資敵行為。因為相當(dāng)一部分收益會被海外資本賺走。

相當(dāng)于國家隊拿著國民資產(chǎn)給歪果仁做了嫁衣。在中國的邏輯體系里，顯然是不能被容忍的。除非哪天港股大部分股權(quán)被內(nèi)資掌控。

不得不說，港股屬于爹不疼、媽不愛的那種

海外資本賣出中國資產(chǎn)，先賣港股，其次才是A股。

中國國家隊買中國資產(chǎn)，只買A股，暫不考慮港股。

合著肉是一口都沒吃到，屎是一口都不落啊

但這重要嗎，我覺得并不重要。

眾所周知，上述現(xiàn)象起始于2021年。2021年港股跌幅也明顯超過A股。

但從2022年起，港股表現(xiàn)要明顯好于A股。

2022、2024和2025年，恒生指數(shù)3年都跑贏滬深300，僅2023年輕微跑輸。

這變相說明了一件事：

資金面只是觀察股市的一個角度，而基本面才是股市的核心。

港股的頭部公司，主要是科技股、金融股和資源股。

這些公司的基本面都沒啥大問題，都是能賺錢的，部分還能增長，估值也沒有泡沫。

因此，即使資金面不好，不受全球資金青睞，但并不影響這些公司股價的長期表現(xiàn)。

所以，股市的正道永遠是把買股票看成是買公司。真正重要的永遠是上市公司源源不斷的利潤和現(xiàn)金流。

當(dāng)然，有些朋友的思維是買股票就是炒股，就是投機取巧，就是擊鼓傳花看誰先跑。

那我只能說，祝你好運。

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