作為全國首家"A+H"股上市城商行，鄭州銀行2024年年報備受市場關注。數據顯示，該行全年實現營業收入128.77億元（同比下降5.78%），歸母凈利潤18.76億元（同比微增1.39%），資產、存款、貸款規模均實現增長。表面來看，這份成績單似乎傳遞出觸底回升的積極信號，但深入剖析其經營數據、資產質量及公司治理，仍可發現多重矛盾與風險交織。

規模增長難掩盈利疲態

鄭州銀行2024年呈現明顯的"規模擴張、利潤承壓"特征。資產總額達6,763.65億元，同比增長7.24%；存款總額突破4,045.38億元（+12.07%），貸款總額3,876.90億元（+7.51%），均高于河南省同業平均水平。然而，營收與利潤的背離揭示深層問題：

利息收入持續收縮，凈息差收窄至1.72%（同比下降0.36個百分點），利息收入同比減少14.04億元，主因市場利率下行及貸款定價能力偏弱。

非息收入結構性依賴，非利息收入同比大增30.34%至25.13億元，但主要依賴投資收益（同比激增72.35%至18.34億元），而手續費及傭金收入下降20.89%，反映中間業務創新乏力。

利潤調節痕跡明顯，全年信用減值損失減少8.92億元（同比降11.04%），尤其是貸款減值損失下降12.80%，直接貢獻凈利潤增長。但需警惕這種"技術性調節"的可持續性。

值得肯定的是，該行第四季度單季營收同比增長20.28%，扭轉前三季度雙位數下滑態勢，但主要得益于資產處置收益及減值計提放松，核心盈利能力尚未實質性改善。

零售突圍與科創金融的雙重突破

面對對公業務收縮壓力，鄭州銀行將零售轉型列為"1號工程"，2024年成效初顯：

存款結構優化，個人存款余額2,181.79億元，同比激增29.37%，占存款總額比重提升至54%，增量超過2020-2022年三年總和，負債成本壓力有所緩解。

數字化轉型加速，通過"線上+線下"雙平臺建設，財富管理、信用卡等業務實現增長，財富類金融資產規模達522.87億元，鄉村振興卡發行量突破25萬張。

科創金融領跑區域，作為河南省政策性科創金融運營主體，科創貸款余額482.69億元（+44.50%），推出"研發貸""知識產權質押貸"等產品，服務科技型企業全生命周期。

不過，零售貸款占比仍不足25%，且財富管理規模增速（5.65%）遠低于存款增速，顯示客戶價值挖掘深度不足，轉型仍處初級階段。

風險敞口：資產質量"明升暗降"的困局

盡管年報顯示不良貸款率降至1.79%（連續三年下降），撥備覆蓋率提升至182.99%，但多項指標暗示風險未實質性出清：

不良認定寬松化：逾期貸款余額達387.69億元，是不良貸款的5.6倍，且同比增加7.51%，關注類貸款占比仍高達2%，存在不良延遲暴露風險。

房地產風險高企：房地產業不良貸款率攀升至9.55%（2023年末為6.48%），不良余額21.23億元，占全行不良貸款的30.6%。部分關聯房企已被列為被執行人，貸款回收難度大。

資本充足率承壓：核心一級資本充足率8.97%，雖滿足監管要求，但在城商行中排名靠后，制約風險抵御及業務擴張能力。

值得警惕的是，該行最大十家客戶貸款集中度升至38.24%，其中房地產、建筑業占比超30%，行業集中度風險突出。

治理挑戰：內控漏洞與高管動蕩的長期化

鄭州銀行近年頻發的治理問題，成為制約發展的另一桎梏：

高管超期任職普遍，副行長郭志彬任職近9年，行長助理李磊、張厚林任職滿7年，違反銀保監會輪崗規定，易滋生利益輸送風險。

內控失效頻現：2024年收到監管罰單15張，57%涉及貸款違規，包括以貸轉存、三查不到位等，暴露風控流程缺陷。

前任董事長"雙開"余波：王天宇違法放貸、受賄等行為直接導致歷史不良資產積聚，其長期掌權期間形成的治理慣性仍需時間消化。

新任行長李紅雖具郵儲銀行背景，但面對復雜局面，其改革執行力與風險處置能力仍待觀察。

破局之路與關鍵變量

鄭州銀行的復蘇能否持續，取決于三大關鍵：

零售轉型深化：需從規模擴張轉向價值創造，提升財富管理、信用卡等高附加值業務占比，避免陷入"存款增長-息差收窄-盈利下滑"的惡性循環。

風險處置攻堅：加快房地產不良資產剝離，通過債轉股、資產證券化等方式盤活存量，同時嚴格控制新增貸款行業集中度。

治理體系重構：嚴格執行高管輪崗制度，建立"能上能下"的用人機制，借助數字化轉型提升內控合規水平。

政策層面，河南省"7+28+N"產業鏈及科創金融政策紅利，或為鄭州銀行提供差異化發展機遇。但需警惕區域經濟增速放緩、利差持續收窄等外部壓力。

鄭州銀行的2024年，是城商行轉型困境的典型縮影：在規模增長與質量提升、短期業績與長期風險、傳統模式與創新突破之間艱難平衡。其年報中的"四增長"

雖展現韌性，但資產質量、治理結構等深層矛盾仍未根本解決。對于投資者而言，需理性看待分紅重啟等短期利好，更多關注其風險出清進度與轉型實效。

未來一年，該行能否借力政策東風實現"真復蘇"，將成為觀察區域性銀行改革成效的重要窗口。

多年不分紅分紅少也被質疑

鄭州銀行上一次分紅還是在五年前。2019年，該行向權益分派股權登記日登記在冊的普通股股東每10股派發現金紅利1元，現金分紅總額達5.92億元，分紅率為18.03%。

鄭州銀行公布2024年度利潤分配預案，擬派發約1.82億元分紅現金，分紅率達9.69%。

對于分紅，鄭州銀行表示，一是受息差收窄等因素影響，公司營收水平受到一定影響。二是為切實落實各級政府決策安排，加大風險資產處置力度，順應監管引導留存未分配利潤將有利于本行進一步增強風險抵御能力，為經營穩定提供有力保障。三是受當前監管政策的制約，銀行外源性資本補充渠道受限，以利潤留存進行內源性補充是確保資本充足水平的主要有效途徑。公司留存的未分配利潤將用作核心一級資本的補充，提升資本充足水平，支持公司的高質量發展，有利于維護投資者的長遠利益。

對于此次分紅少，鄭州銀行表示，我行綜合考慮股東回報、業務發展需求制定利潤分配方案。我行將持續優化分紅節奏，通過更加穩定的現金分紅，與投資者共享公司經營發展成果，增強投資者獲得感。

與杭州銀行、蘇州銀行差距明顯

鄭州銀行與杭州銀行、蘇州銀行等同業城商行的差距，主要體現在資產質量、業務結構及區域經濟支撐力三個維度，具體分析如下：

資產質量分化顯著，?鄭州銀行風險暴露突出?

截至2024年三季度，鄭州銀行房地產關聯貸款不良率攀升至6.48%，顯著高于行業平均水平；其整體不良貸款率亦達1.87%，為A股上市城商行最高水平?。這與河南區域房企債務危機（如永威置業暴雷導致7.2億元不良暴露）直接相關，反映出其信貸結構過度集中于高風險行業?。

?杭州銀行、蘇州銀行穩健性占優?，杭州銀行不良率僅為0.76%，蘇州銀行不良率0.84%，且撥備覆蓋率分別保持在545.17%和486.80%的高位，風險緩釋能力遠強于鄭州銀行?。

業務結構與區域經濟關聯性差異，?鄭州銀行受區域經濟拖累?河南省2024年房地產投資額同比下降23%，而鄭州銀行零售貸款規模收縮12.3%、個人存款流失率達15%，其業務與本地房地產深度綁定，缺乏多元化產業支撐?。

?蘇浙區域經濟優勢賦能同業?，杭州銀行、蘇州銀行依托長三角制造業集群（如蘇南地區），通過“科創e貸”等產品將60%零售資源投向制造業客群，實現產融結合，零售貸款不良率低至0.76%?。長三角地區中小微企業活躍度及供應鏈金融需求亦為蘇州銀行貢獻穩定利潤來源?。

盈利能力與戰略轉型能力分化

?盈利增速與質量差距?，鄭州銀行2023年營收同比下降9.5%，歸母凈利潤連續負增長，成本收入比與凈利率均落后于杭州、蘇州銀行?。后者則通過數字化轉型（如線上信貸產品）和中間業務創新保持盈利韌性，杭州銀行2024年歸母凈利潤增速達15%以上?。

?戰略布局差異?，鄭州銀行未能有效調整信貸結構，仍依賴傳統行業；而杭州銀行、蘇州銀行已構建科技金融、綠色金融等新增長極，并通過低資本消耗模式優化資產結構?。

差距本質是區域經濟與戰略能力的雙重失衡，鄭州銀行的困境折射出?單一區域經濟結構?與?被動型業務模式?的疊加風險，而杭州、蘇州銀行則通過?區域產業協同?與?主動型戰略轉型?構建護城河。

未來鄭州銀行需加速信貸結構調整、拓展非房客群，并借力區域產業升級重塑競爭力?。