這年頭，還得是錢賺錢容易啊，

100萬本金，去銀行借500萬，然后去買保單，還完利息后，到手收益還有211%，年化8%-9%。

別吃驚，這是目前高凈值人群的新玩法—香港保險的融資保單。

據數據統計，2023年內地訪客購買了590億香港保單，其中1/4涉及保費融資，這就是富者越富的利器

啥是融資保單？

你可以把它想象成銀行、保險公司、投資者參與的一場金融杠桿游戲。

就類似貸款買房，自己出首付，銀行出大頭，向香港保險公司貸款購買保單，只要總回報率高于貸款利率，那就賺到了。

銀行拿到利息，保險公司多了業務，你增長了收入，可謂是三贏。

舉個例子：

140萬美元的保單，不融資的情況下，

預期10年后可以拿到203萬美元，凈賺63萬，IRR為5.3%，

如果申請保費融資，自付13.5%，貸款86.5%，10年后依然可以拿到203萬美元，

刨除掉銀行利息，第10年退保，還掉貸款，投入19萬美金，拿到61萬美金，總收益211%，IRR 8.14%, 平均每年回報21%。

即，小成本高收益。

整個過程加了差不多7倍杠杠，風險增加了，但收益率也大幅提升。

有點像賭局，賭贏了，收益放大多倍；賭輸了，損失也會放大多倍。

……

與貸款買房相比，融資保單的投向更分散，可投資全球市場，回報主要看市場資產的表現，比如全球股市、債券、reits等。

而房產的收益是來自租金，房產升值，

但看著內地這逐漸走低的結婚率與生育率，我是持懷疑態度的。

更為重要的是，房產的持有成本還不低，比如物業管理費、地租、差餉、維護費啥的，遇上個素質低的租客，還要掏一筆修補費。

當然保費融資雖然收益放大，但缺點也很明顯，融資門檻高，90%的人與它無緣。

比如說200萬的融資保單，就得提供200萬的資產證明，需要看銀行的月結單，流水余額等，門檻較高。

……

接下來，模擬一下保費融資的操作過程：

趙先生投保了一份60萬美元的保單，簽署了合同，但沒立刻繳保費，而是拿著保險公司給的保單合同，去合作的銀行申請貸款。

銀行盤問了趙先生的背景和資產后，

按照保單的“首日退?，F金價值”的95%來提供貸款。

趙先生保單的“首日退?，F金價值”是45.8萬，銀行按照95%貸款比例，向趙先生貸款了43.5萬美元。

等到銀行獲批貸款后，趙先生把首付款補上（60萬-43.5=16.5萬），

等到保險公司收到所有保費，核批保單后會把保單交給銀行做抵押，而趙先生只需每個月償還銀行貸款的利息就行了。

以上就是保費融資的投保過程了。

為啥高凈值人群熱衷于這種方式來購買海外保單呢？

主要有兩個好處，

第一，就是不需要占用太多的美金，很多高凈值人群受限于外匯管制，手里沒有太多美金，又想做高保額，但卻有人民幣，那么這種只需要少量的美金就可以撬動一個更高的保費杠桿。

第二，可以放大保單的收益，只要保單的年化利率高于銀行的貸款利率，那就穩賺不賠。

比如香港保單疊加保司優惠后的收益是6%，而銀行貸款成本為4%，中間就有2%的利差，如果貸款8成以上的資金，那融資后的收益可以做到年化9個點以上。

……

那這途中可能會遇上哪些風險呢？

1)保單的分紅不達預期

一般來說，可以做保費融資的產品，基本上都是80%以上高保證現金價值的，

只有小部分的分紅是非保證的，如果市場發現極端情況，分紅收益不達預期，那利差就會縮小或者消失。

所以咱們就需要做個分紅壓力測試，看看分紅不達標的情況下的收益率。

用趙先生的一份融資保單回測了一遍，

首先假設100%分紅實現率的情況下，有年化8.2%的年化收益；

假設60%分紅實現率的情況下，差不多有4.5%的年化收益；

假設30%分紅實現率的情況下，扣除貸款利息后，收益保本。

ps：那根據過往的實現率數據來看，大多香港儲蓄分紅險實現率在90%-110%，但也有少個別不達預期~

2)加息周期，貸款利率上升

香港銀行放貸，主要會采用兩種形式，一種是“H”，一種是“P”。

P是港元最優貸款利率，銀行自行設定

H是銀行拆借利率，市場實時決定

兩個利率都不固定，但H比P波動要大些，

由于港元與美元實行聯系匯率制，所以不管用哪種貸款利率，影響最大的還是美聯儲是加息還是降息，

加息的時候，貸款利率會上升，息差會減少，

像現在降息周期，貸款利率則會降息，也正好是保費融資的好時候，套利空間較大。

但不是所有人都有資格上車，銀行防止投資者空手套白狼，對申請人的審核很嚴格，需要名下的房產，金融資產，負債，征信等各方面達標才行。

……

最后簡單說兩句，

杠杠是把雙刃劍，既可送人上天堂，也可拖人下地獄。

保費融資并不適合所有人，如果不能接受收益的不確定性，也沒有足夠的流動資金，那并不建議盲目上杠桿。

它適合已經持有大量人民幣或美金資產，比如不動產、股票、存款等，想做海外轉移，然后通過保費融資配置海外保單，分散資產配置，實現資產多元化布局的人。

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