這年頭，還得是錢賺錢容易啊，

100萬本金，去銀行借500萬，然后去買保單，還完利息后，到手收益還有211%，年化8%-9%。

別吃驚，這是目前高凈值人群的新玩法—香港保險(xiǎn)的融資保單。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年內(nèi)地訪客購買了590億香港保單，其中1/4涉及保費(fèi)融資，這就是富者越富的利器

啥是融資保單？

你可以把它想象成銀行、保險(xiǎn)公司、投資者參與的一場金融杠桿游戲。

就類似貸款買房，自己出首付，銀行出大頭，向香港保險(xiǎn)公司貸款購買保單，只要總回報(bào)率高于貸款利率，那就賺到了。

銀行拿到利息，保險(xiǎn)公司多了業(yè)務(wù)，你增長了收入，可謂是三贏。

舉個(gè)例子：

140萬美元的保單，不融資的情況下，

預(yù)期10年后可以拿到203萬美元，凈賺63萬，IRR為5.3%，

如果申請保費(fèi)融資，自付13.5%，貸款86.5%，10年后依然可以拿到203萬美元，

刨除掉銀行利息，第10年退保，還掉貸款，投入19萬美金，拿到61萬美金，總收益211%，IRR 8.14%, 平均每年回報(bào)21%。

即，小成本高收益。

整個(gè)過程加了差不多7倍杠杠，風(fēng)險(xiǎn)增加了，但收益率也大幅提升。

有點(diǎn)像賭局，賭贏了，收益放大多倍；賭輸了，損失也會(huì)放大多倍。

……

與貸款買房相比，融資保單的投向更分散，可投資全球市場，回報(bào)主要看市場資產(chǎn)的表現(xiàn)，比如全球股市、債券、reits等。

而房產(chǎn)的收益是來自租金，房產(chǎn)升值，

但看著內(nèi)地這逐漸走低的結(jié)婚率與生育率，我是持懷疑態(tài)度的。

更為重要的是，房產(chǎn)的持有成本還不低，比如物業(yè)管理費(fèi)、地租、差餉、維護(hù)費(fèi)啥的，遇上個(gè)素質(zhì)低的租客，還要掏一筆修補(bǔ)費(fèi)。

當(dāng)然保費(fèi)融資雖然收益放大，但缺點(diǎn)也很明顯，融資門檻高，90%的人與它無緣。

比如說200萬的融資保單，就得提供200萬的資產(chǎn)證明，需要看銀行的月結(jié)單，流水余額等，門檻較高。

……

接下來，模擬一下保費(fèi)融資的操作過程：

趙先生投保了一份60萬美元的保單，簽署了合同，但沒立刻繳保費(fèi)，而是拿著保險(xiǎn)公司給的保單合同，去合作的銀行申請貸款。

銀行盤問了趙先生的背景和資產(chǎn)后，

按照保單的“首日退保現(xiàn)金價(jià)值”的95%來提供貸款。

趙先生保單的“首日退保現(xiàn)金價(jià)值”是45.8萬，銀行按照95%貸款比例，向趙先生貸款了43.5萬美元。

等到銀行獲批貸款后，趙先生把首付款補(bǔ)上（60萬-43.5=16.5萬），

等到保險(xiǎn)公司收到所有保費(fèi)，核批保單后會(huì)把保單交給銀行做抵押，而趙先生只需每個(gè)月償還銀行貸款的利息就行了。

以上就是保費(fèi)融資的投保過程了。

為啥高凈值人群熱衷于這種方式來購買海外保單呢？

主要有兩個(gè)好處，

第一，就是不需要占用太多的美金，很多高凈值人群受限于外匯管制，手里沒有太多美金，又想做高保額，但卻有人民幣，那么這種只需要少量的美金就可以撬動(dòng)一個(gè)更高的保費(fèi)杠桿。

第二，可以放大保單的收益，只要保單的年化利率高于銀行的貸款利率，那就穩(wěn)賺不賠。

比如香港保單疊加保司優(yōu)惠后的收益是6%，而銀行貸款成本為4%，中間就有2%的利差，如果貸款8成以上的資金，那融資后的收益可以做到年化9個(gè)點(diǎn)以上。

……

那這途中可能會(huì)遇上哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？

1)保單的分紅不達(dá)預(yù)期

一般來說，可以做保費(fèi)融資的產(chǎn)品，基本上都是80%以上高保證現(xiàn)金價(jià)值的，

只有小部分的分紅是非保證的，如果市場發(fā)現(xiàn)極端情況，分紅收益不達(dá)預(yù)期，那利差就會(huì)縮小或者消失。

所以咱們就需要做個(gè)分紅壓力測試，看看分紅不達(dá)標(biāo)的情況下的收益率。

用趙先生的一份融資保單回測了一遍，

首先假設(shè)100%分紅實(shí)現(xiàn)率的情況下，有年化8.2%的年化收益；

假設(shè)60%分紅實(shí)現(xiàn)率的情況下，差不多有4.5%的年化收益；

假設(shè)30%分紅實(shí)現(xiàn)率的情況下，扣除貸款利息后，收益保本。

ps：那根據(jù)過往的實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)來看，大多香港儲蓄分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率在90%-110%，但也有少個(gè)別不達(dá)預(yù)期~

2)加息周期，貸款利率上升

香港銀行放貸，主要會(huì)采用兩種形式，一種是“H”，一種是“P”。

P是港元最優(yōu)貸款利率，銀行自行設(shè)定

H是銀行拆借利率，市場實(shí)時(shí)決定

兩個(gè)利率都不固定，但H比P波動(dòng)要大些，

由于港元與美元實(shí)行聯(lián)系匯率制，所以不管用哪種貸款利率，影響最大的還是美聯(lián)儲是加息還是降息，

加息的時(shí)候，貸款利率會(huì)上升，息差會(huì)減少，

像現(xiàn)在降息周期，貸款利率則會(huì)降息，也正好是保費(fèi)融資的好時(shí)候，套利空間較大。

但不是所有人都有資格上車，銀行防止投資者空手套白狼，對申請人的審核很嚴(yán)格，需要名下的房產(chǎn)，金融資產(chǎn)，負(fù)債，征信等各方面達(dá)標(biāo)才行。

……

最后簡單說兩句，

杠杠是把雙刃劍，既可送人上天堂，也可拖人下地獄。

保費(fèi)融資并不適合所有人，如果不能接受收益的不確定性，也沒有足夠的流動(dòng)資金，那并不建議盲目上杠桿。

它適合已經(jīng)持有大量人民幣或美金資產(chǎn)，比如不動(dòng)產(chǎn)、股票、存款等，想做海外轉(zhuǎn)移，然后通過保費(fèi)融資配置海外保單，分散資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化布局的人。

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