國創聯行：對等關稅暫停部分豁免生效，全球供應鏈如何應對沖擊？

長期來看，企業可能會多元化生產設施的投資，但貿易政策的不明朗將抑制這些努力。

據新華社，美國海關與邊境保護局4月11日晚宣布，美國聯邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除所謂“對等關稅”。

除此之外，盡管美國總統特朗普于4月9日宣布暫停實施部分“對等關稅”，其他多項關稅已經生效，全球貿易秩序仍面臨巨大擾動。

亞洲開發銀行經濟研究和發展影響局宏觀經濟研究處經濟學家胡格特（Jules Hugot）對第一財經記者表示，關稅已對全球貿易流產生顯著沖擊。短期內，企業可能嘗試通過其他港口轉運貨物以規避關稅，但原產地規則令這一策略復雜化。長期來看，企業可能會多元化生產設施的投資，但貿易政策的不明朗將抑制這些努力。

關稅沖擊下的全球供應鏈

目前，美國暫停部分關稅措施，但現存關稅仍在施壓全球供應鏈。

一方面，美國海關與邊境保護局宣布，自動數據處理器、通信設備、顯示模塊及半導體等商品免受對等關稅約束，適用于所有受“對等關稅”影響的國家。

另一方面，自4月5日起，特朗普宣布的10%的全球基準關稅仍普遍適用；3月12日起，美國鋼鐵和鋁制品關稅升至25%；4月3日起，汽車及零部件25%的關稅正式生效。特朗普本周還表示，將于近期公布藥品關稅細則，并計劃4月14日發布更多關于半導體關稅的安排。此外，針對銅和木材的232條款調查仍在推進。

牛津經濟研究院中國首席經濟學家盧姿蕙（Louise Loo）對第一財經記者表示，與特朗普首任期相比，本屆關稅政策留給供應鏈的調整窗口極短。持續的不確定性或推動企業延長供應鏈、多元化布局，以降低未來風險。

例如，英國汽車生產商捷豹路虎和德國汽車品牌奧迪暫停向美運輸車輛。日本電子游戲巨頭任天堂推遲Switch 2在美國市場的預售。蘇格蘭男裝品牌Peter Christian宣布減少在美國的營銷費用，意大利服裝品牌Diesel則預告價格上漲不可避免。

在美國本土制造企業同樣承壓。例如，汽車制造商斯特蘭蒂斯暫停了位于加拿大溫莎和墨西哥托盧卡的組裝廠的生產，這導致美國密歇根州和印第安納州900個崗位暫時裁撤。

美國鋼鐵公司克利夫蘭-克利夫公司稱，因汽車需求下滑，在密歇根州的工廠和明尼蘇達州的鐵礦山將裁員1200人。

達美航空公司本周稱，由于全球貿易的不確定性，美國國內休閑旅行和企業旅行的需求停滯，今年將削減運力。美聯儲3月議息會議紀要顯示，政策不確定性已導致許多企業暫停招聘。

許多無法轉移供應鏈的公司則面臨更嚴峻的考驗。例如，瑞士軍刀制造商維氏表示，在瑞士以外生產不會成為該公司選項，但美國市場占公司全球銷量的五分之一，關稅或重創盈利，因此正在研究“調整價格的可能性”。

市場研究公司TD Cowen分析師斯卡拉（Steve Scala）稱，制藥公司諾華和羅氏在美國的制造工廠較少，且活性成分生產的國際化程度較高，因此面臨更大風險。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場分析師西格曼（Evan Seigerman）對“關稅推動生產轉移回美國的作用”并不看好。他稱，全球供應鏈復雜，制藥業尤其如此，轉移生產并非易事。他預計，大多數大型制藥公司可能會選擇“等到特朗普總統任期結束后再考慮更永久的生產決策”。

在美國之外找貿易伙伴

面對美國關稅沖擊，全球經濟體加速探索新貿易路徑，以降低對美國市場的依賴。

標準銀行新興市場業務聯合主管考沙爾（Sunil Kaushal）表示，傳統上，自由貿易協定談判“往往需要很長時間才能達成”，但當前貿易壁壘的加劇正推動更多雙邊談判，目標是“更快地達成協議”。

歐盟委員會主席馮德萊恩在4月10日的聲明中表示，歐盟將努力“多元化貿易伙伴關系”，與“全球87%的貿易經濟體進行接觸”。4月12日，歐盟財長在華沙會議上也承諾，將鞏固現有伙伴關系并洽談互利共贏的新協定。

具體而言，馮德萊恩表示，歐盟正探索與CPTPP（全面與進步跨太平洋伙伴關系協定）的更緊密合作。歐盟還即將敲定與南方共同市場（Mercosur）及墨西哥的貿易協定。新西蘭總理盧克森（Christopher Luxon）也提議以CPTPP為基礎，構建更廣泛的規則導向型貿易聯盟。另外，歐盟與澳大利亞的談判也有望于下月澳選舉后重啟，此前該談判在2023年因牛肉出口爭議受阻。

“目前歐盟在自由貿易方面有動力，我們從歐委會那里收到了積極的信號，表明與許多國家的談判進展順利。”瑞典貿易部長杜薩（Benjamin Dousa）表示。

此外，據中國商務部消息，4月8日下午，商務部部長王文濤與歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇舉行視頻會談，雙方圍繞加強中歐經貿合作、應對美加征所謂“對等關稅”等問題深入坦誠交換意見。謝夫喬維奇表示，美國加征關稅嚴重沖擊國際貿易，對歐中及弱勢國家造成嚴重影響。美國僅占全球貨物貿易的13%，歐方愿與包括中國在內的其他世貿組織成員一道，共同保障全球貿易正常運行。歐方重視歐中經貿關系，愿與中方加強對話溝通，推動擴大雙向市場準入、投資和產業合作。

在歐洲以外，據央視新聞，4月10日上午，東盟舉行東盟經濟部長特別會議，討論如何應對美國最新關稅政策。另據報道，最近幾周，來自多個東南亞國家的政府官員訪問了新西蘭、法國、巴西和印度等經濟體，討論加強貿易關系。