出品｜達摩財經

4月21日，南京銀行披露財務報告顯示，2024年全年，南京銀行實現營業收入502.73億元，同比增長11.32%，實現歸母凈利潤201.77億元，同比增長9.05%。從營業收入的增速表現來看，在已披露年報的萬億規模上市銀行中，南京銀行目前增速最高。

在業績快報剛剛披露時，于一眾披露業績快報的上市銀行中，南京銀行就表現出色。隨著上市銀行年報陸續公布，南京銀行的業績依舊很能打。

2024年是南京銀行新五年規劃的開篇之年，同時又是董事長謝寧執掌南京銀行的首個年度，這份高增長的答卷對南京銀行的重要性不言而喻。

值得一提的是，南京銀行業績高增的同時，卻壓降了員工薪酬。2024年度，南京銀行員工薪酬總額為96.33億元，員工人數18045人，按此計算，人均月薪為4.45萬元。而上年同期，按此口徑計算的人均月薪約4.67萬元。

與此同時，南京銀行高級管理層薪酬總額出現上漲，總計2514.1萬元，較2023年增長2.7%。

其中，該行增加了新任董事長謝寧的薪酬102萬元，大部分高管薪酬做出了下調。唯一一位來自大股東法巴銀行的副行長米樂降幅最大，較上年下降144.4萬元至48萬元。

南京銀行在年報中提及，該行著力降本增效，加強財務精細化管理，以內部挖潛降低自身運營成本、增進與客共享收益。

靠債券業績高增

通過對比不難發現，南京銀行2024年業績的高速增長，其中一部分原因是由于上年同期基數過低導致。

2023年，南京銀行的各項指標的增長出現明顯“失速”。無論從營收增速上還是凈利潤增速上，南京銀行都創出了近幾年的新低。尤其是凈利潤增速方面，0.51%的凈利潤增速，是南京銀行自2007年上市以來創下的最低增速。

作為一般商業銀行來講，營業收入的主要貢獻來源為凈利息收入，但凈利息收入一直是南京銀行的短板。在連續兩年凈利息收入同比出現下滑后，2024年，南京銀行實現凈利息收入266.27億元，同比上漲4.62%，但仍不及2021年和2022年的水平。

去年南京銀行新增貸款1573億元，其中對公貸款占比76%。在經濟整體下行壓力較大的趨勢下，著重發力于零售銀行業務的銀行去年或多或少都受到些沖擊，南京銀行反而未受到太大影響。

相比于信貸業務，南京銀行一直以來對債券交易比較依賴。該行在1997年就率先進入了銀行間債券市場，其債券現貨買賣交易量一度超過了當時市場上的四家大型銀行的總和，這一成績也使南京銀行獲得“債券之王”的稱號。

去年第四季度，得益于債券行情走牛，使得不少中小銀行非息收入實現的高增長，南京銀行更是收獲頗豐。

2024年，南京銀行實現非利息凈收入236.46億元，同比增長19.98%。非利息凈收入占比進一步提升至47.04%，創下該行歷史最高紀錄。其中，投資收益和公允價值變動收益超過200億元，在營業收入中占比超過40%。

投資收益往往伴隨著不確定性，債券市場的動態波動也會導致投資回報率的不穩定。相比之下，盡管持有債券至到期策略提供了一定的收益穩定性，但其總體回報率往往低于貸款業務所帶來的收益，過度依賴債券投資可能并非資本效率最大化的最優選擇。

在去年債券市場大幅上漲后，央行約談了此輪債市行情中部分交易激進的金融機構，要求金融機構密切關注自身利率風險等風險狀況，加強債券投資穩健性。

國海證券分析師表示，上輪行情演繹速度過快，基金等交易盤已出現止盈情緒，債券收益率進一步下行的空間已相對有限。從點位來看，市場已提前定價了2025年的降息預期，且交易盤參與積極性也有所下降，進一步下探的空間相對較小。

史上最大解禁來襲

南京銀行去年的亮眼表現，也得到了該行大股東的認可。

去年上半年，南京銀行的第一大股東法國巴黎銀行使用其自有資金賬戶連續進行增持，進入十大股東行列。

8月至10月期間，東部機場投資又斥資月12億元對南京銀行實現增持。東部機場投資過往投資基本是圍繞機場開展業務的公司，從未涉足投資金融機構。參股南京銀行，在當前國資嚴控新增參股金融機構的背景下也較為罕見。

去年第四季度，南京銀行大股東再度出手，前十大股東中的江蘇交通控股、南京高科、法巴銀行（QFII）等三位股東進行了增持。其中，法巴銀行（QFII）單季增持1.63億股，全年增持3.14億股。

不過，4月23日，南京銀行即將迎來史上最大解禁，后續股東會作何反應還不得而知。

本次解禁的股票源自南京銀行2020年4月的非公開發行，合計總股票數約11.31億股。其中，法國巴黎銀行認購約1.31億股，江蘇交通控股認購約10億股，合計占總股本比例為10.21%。

Wind數據顯示，南京銀行自上市以來，限售股共計解禁8次，本次的解禁規模為史上最大的一次。

截至4月22日，南京銀行的股價為10.44元/股，最新市值為1156.23億元。即將解禁的限售股當初發行價為7.62元/股，目前漲幅已有37%。

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