日前，作為奶酪第一股的妙可藍多發布了2025年第一季度報告，收入、利潤紛紛實現了增長，增幅遠超市場預期。在當前復雜多變的市場環境下，這一成績的取得，體現了妙可藍多強大的市場適應能力和穩健的經營策略。

“讓奶酪進入每個家庭是妙可藍多的使命，我們一直在用行動踐行著這個使命，而且在這個過程中，我們也找到了如何打造旗艦產品的方法，我們找到了如何打造企業護城河，打造極致成本等方法，我們學習華為，我們學習把極致成本作為公司的戰略，我們做品牌持續投入，讓品牌也成為企業的護城河。”妙可藍多創始人、CEO柴琇如上表示。

降本增效成效初顯

繼2024年利潤大幅增長后，今年第一季度奶酪行業龍頭妙可藍多利潤依舊保持了迅猛增長態勢，除此之外，妙可藍多的營業收入也恢復了增長。

財報顯示，2025年第一季度，妙可藍多實現營收12.33億元，同比增長6.26%，在凈利潤方面，妙可藍多表現尤為突出。2025年第一季度，公司歸母凈利潤達到8239.67萬元，同比大增114.88%。

對此，妙可藍多表示：“主要是公司優化產品結構且奶酪收入較上年同期增加致整體毛利率上升；另公司積極施行降本增效措施，廣告促銷費較上年同期減少；同時收到的政府補助和投資收益較上年同期增加所致。”

在毛利率方面，中金公司指出，2025年第一季度，妙可藍多毛利率同比+2.8ppt至31.5%，主因低毛利率的貿易/液態奶收入占比下滑、部分原材料因國產替代成本有所下降、奶酪收入增長的規模效應等。

妙可藍多的降本增效措施在第一季度就已成效初顯，雖然營業收入和凈利潤均增長，但其銷售費用反而呈現同比下滑的態勢。財報顯示，今年第一季度妙可藍多的銷售費用在2.07億元左右，而去年第一季度則在2.26億元左右。

此外，進入2025年，妙可藍多已逐漸擺脫對傳統液態奶的依賴，高毛利的再制奶酪產品（如奶酪棒）成為核心利潤來源。

細分來看，在產品品類方面，妙可藍多營業收入占比在84%左右的奶酪產品，在2025年1—3月營業收入已突破10億元大關，至10.29億元，對比去年同期的7.84億元的營業收入增長了三成左右。

而在地區分布方面，今年第一季度，妙可藍多在北區、中區、南區的營業收入分別在4.64億元、5.13億元、2.47億元左右；對比去年同期都實現了雙位數增長。

值得一提的是，東吳證券也從BC端給出了見解：“C端業務企穩預計主因公司和蒙牛奶酪雙品牌協同下沉紅利逐步釋放，疊加妙可藍多品牌的奶酪零食產品在零食量販渠道放量；B端收入高增預計主因2024年7月公司合并蒙牛奶酪后，形成了愛氏晨曦+妙可藍多的雙品牌多產品矩陣，協同效應釋放下公司加速百勝等大客戶開發。”

三端全新升級

公開資料顯示，妙可藍多創立于1988年11月29日，并于1995年12月6日在上交所上市；公司主營業務是以奶酪為核心的特色乳制品的研發、生產和銷售，產品包括原制奶酪、再制奶酪、液奶等。

去年，妙可藍多扣非凈利潤暴增5.5倍，今年第一季度又穩定增長110%左右，業界認為妙可藍多已經踏上全面復蘇征程。

對此，信達證券從產品端、品牌端、渠道端詮釋了原因：“產品端，妙可藍多推出馬斯卡彭國產原制奶酪，充分實現國內原奶利用；品牌端，公司啟用全新品牌代言人，助力奶酪產品破圈；渠道端，公司整合雙品牌渠道優勢，針對線下零售渠道，大力開發烘焙、零食量販、母嬰、會員店等勢能渠道，針對B端餐飲渠道，持續推動由產品銷售商向專業乳品服務商轉型升級。”

從產品端來看，近年來，妙可藍多持續致力于產品方面的研發與創新。或是為了填補國內高端原制奶酪市場空白，減少對進口產品的依賴。早在2023年12月，妙可藍多就研發推出了馬斯卡彭國產原制奶酪。目標群體直指家庭烘焙愛好者、咖啡廳、甜品店等B端客戶，以及追求高品質乳制品的C端消費者。

大家都知道，原制奶酪是直接以牛奶為原料，通過發酵、凝乳、脫乳清等工藝制成，無添加防腐劑或再制成分。

據悉，馬斯卡彭（Mascarpone）是意大利傳統的新鮮軟質奶酪，以高脂肪含量（60%～75%）和柔滑質地聞名，常用于提拉米蘇、芝士蛋糕等甜點。

妙可藍多推出的馬斯卡彭國產原制奶酪可能代表了國內奶酪產業向高端化發展的努力，象征著中國乳制品企業正從生產“再制奶酪”（例如兒童奶酪棒）邁向技術要求更為嚴格的原制奶酪領域。

雖然妙可藍多推出的馬斯卡彭國產原制奶酪可能與傳統意大利產品存在細微差異，但其在性價比和新鮮度上具有優勢，且可以通過靈活應用仍能滿足大部分需求。

在去年十一月底至十二月初，在廣州舉辦的第二十一屆中國國際農產品交易會上，妙可藍多馬斯卡彭奶酪獲得了“最受歡迎產品”殊榮。

從品牌端來看，可能是由于核心消費群體從“80后寶媽”向“90/95后年輕家庭”延伸，需更貼近年輕化、時尚化的形象代言。

2024年5月9日，妙可藍多在上海愚園路舉行以“一起奶酪，超棒的”為主題的品牌代言人官宣暨新品發布會。妙可藍多啟動品牌年輕化并官宣明星王一博為新的品牌形象代言人。

從渠道端來看，或是為了增強核心競爭力，鞏固妙可藍多在奶酪市場的領導者地位，2024年6月28日，妙可藍多召開了2024年第二次臨時股東大會，審議通過以人民幣4.47億元現金收購蒙牛奶酪100%股權。

同年7月1日，蒙牛奶酪正式納入公司合并范圍，東方證券對此表示：“妙可藍多聚焦奶酪主業，完成蒙牛奶酪資產注入后，推進雙品牌協同與全渠道布局，計劃鞏固兒童奶酪優勢，拓展成人休閑零食（如鱈魚奶酪條）及高附加值原制奶酪，強化B端餐飲解決方案。”

由此可知，妙可藍多通過不斷優化產品結構、豐富產品矩陣、拓展銷售渠道，在鞏固現有市場份額的基礎上，積極開拓新市場、新客戶，為營收的穩定增長奠定了堅實基礎。