出品｜知譚商業

作者｜知譚君

4月23日，健爾康發布上市以來首份年報。2024年，公司實現營業收入10.46億元，同比增長1.18%；歸屬于母公司股東的凈利潤為1.2億元，同比下降2.69%；扣除非經常性損益后的凈利潤為1.15億元，同比下降4.41%，呈現出典型的“增收不增利”現象。

健爾康在年報中解釋稱，營業收入小幅增長，主要得益于公司持續加大與境外現有客戶的合作力度，并進一步拓展海外市場；而凈利潤下降，則主要由于上市期間咨詢服務費、上市活動費用等相關支出增加所致。

與大多數國內醫藥器械企業不同，健爾康并未卷入國內“集采”競爭，其醫療產品主要銷往海外市場。2020年至2024年，公司境外業務收入占比由54.65%上升至88.01%。

然而，高度依賴境外市場也讓健爾康承受了更大的國際政治與匯率波動風險。2024年，匯率變動對公司現金及現金等價物造成了353.36萬元的影響；2025年一季度，公司因匯率波動導致的影響為-11.34萬元。健爾康還在年報中測算，若人民幣貶值5%，報告期內綜合收益將增加925.07萬元；若人民幣升值5%，綜合收益將減少881.02萬元。

在國際貿易摩擦方面，健爾康在年報中坦言，公司出口主要集中在美國、歐洲等發達市場，若受中美貿易摩擦影響，外銷業務出現波動，公司經營業績將面臨一定壓力。對此，健爾康提出三項應對措施：一是密切關注中美貿易談判進展，積極研究相關政策，制定應對關稅影響的預案；二是持續提升產品綜合競爭力，以減輕關稅對利潤率的沖擊；三是加大海外市場開拓力度，提升市場占有率，增強綜合盈利能力。

需要注意的是，盡管面臨國際形勢的嚴峻挑戰，進入2025年，健爾康依舊實現了營業收入與凈利潤的雙雙增長。2025年一季度，公司實現營業總收入2.41億元，同比增長13.69%；歸母凈利潤2880.51萬元，同比增長15.42%；扣非凈利潤2779.76萬元，同比增長14.58%。

但是同期健爾康的現金流卻出現大幅下滑，現金及現金等價物凈減少了7907萬。

具體來看，今年一季度健爾康的經營性現金流中銷售商品、提供勞務收到的現金同比下滑16.28%，使得公司報告期內經營活動產生的現金流量凈額大幅下滑39.55%。投資性現金流中，支付其他與投資活動有關的現金同比暴增152.51倍，導致投資活動產生的現金流量凈額同比縮水839.62%。但在一季報中，健爾康并未說明投資性現金流劇烈變化的原因。

資本市場表現方面，健爾康財報披露后股價經歷“過山車”，于2025年4月22日、4月23日和4月24日連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動情況。健爾康方面4月25日發布公告稱，經公司自查并向控股股東、實際控制人書面發函查證，截至本公告披露日，確認不存在應披露而未披露的重大事項或重要信息。

同日，健爾康實控人陳國平也發布聲明稱，經本人認真自查，現回復如下：本人為健爾康醫療科技股份有限公司的控股股東/實際控制人，截止目前不存在影響上市公司股票交易異常波動的重大事項，不存在其他應披露而未披露的重大信息。

不過，盡管公司及時回應，市場情緒未見明顯好轉。健爾康4月28日股價延續下滑態勢，收于38.43元/股，下跌5.53%。

上文