近期#陽光保險董事長拉員工開會到凌晨#話題登上熱搜，引發網友熱議。

陽光保險近日內部發通知稱，張維功董事長與人力、科技板塊員工代表座談。參加座談會的員工圍繞公司人力資源科學管理體系、機器人建設等方面內容談問題講干貨、提建議。董事長就參會人員提出的問題與想法，與大家互動交流、分享自己的觀點與意見。直至凌晨2點半座談會才結束。更讓外界詫異的是，這次會議竟然是為了更為高效和科學管理。也就是說，為了提升公司效率，公司開會開到凌晨2點半。

陽光保險集團董事長、創始人張維功曾公開表示：“陽光人的‘敬業’在業內是很出名的。我們在剛剛組建時，大家都開玩笑說陽光有個‘夜總會’，意思就是‘夜里總開會’。

“夜總會”確實給陽光保險帶來不錯的業績，最新發布的2024年財報顯示，2024年陽光保險營收902.7億元，同比增長15.40%；歸母凈利潤54.49億元，同比增長45.77%。

不俗的業績表現，讓陽光保險在資本市場也頗受青睞。進入2025年以來股價由2.75港元漲至4月27日收盤的3.50港元，漲幅達27.2%。一舉扭轉2024年全年股價下跌35%的局面，作為一家國內知名民營保險服務集團，陽光保險自2022年12月9日上市后，股價就一路走低，長期在低位徘徊，相較上市發行價5.83港元，下跌40%，市值蒸發超200億港元。但進入2025年其股價明顯回暖。截至4月27日收盤，陽光保險最新市值為402.6億港元。

同期中國人壽市值為1.032萬億元，中國平安市值9437億元，中國人保市值3184億元，中國太保市值2965億元……在2024年《財富》中國500強榜單中，陽光保險位列第313位，較上年提升明顯，整體實力和頭部險企差距較大。

開會到凌晨效率究竟提升了嗎？

陽光保險董事長張維功與人力、科技板塊員工代表座談的座談會是在4月9日，但直到4月21日陽光保險才發出內部文章，文章稱：“這場持續到凌晨的座談會并不是一次簡單的座談，而是陽光保險向更為高效和科學管理邁出的重要一步。”

隨后該事件被沖上熱搜，網友熱評陽光保險凌晨2點半召開的關于高效的會議，大量出現的是質疑聲。有網友稱：“董事長開完會可以回去睡到下午，牛馬們第二天8點還要打卡”、“開會到凌晨，看起來公司效率提升的不明顯啊”、“開會到凌晨，與高效和科學管理，確定這不是反諷？”

2005年成立的陽光保險一直以“敬業”聞名業內。但前期其營收規模較小，也未對外披露具體業績。2014年至2022年是陽光保險的快速增長期，2014年陽光保險營收391.8億元，奠定了規模化發展的基礎。2015年營收達639億元，同比增長63.2%。2019年陽光保險營收1008億元，首次突破千億大關，也為2022年的上市夯實了基礎。

?2022年12月9日?在香港聯合交易所主板掛牌上市（股票代碼：6963.HK），成為繼中國平安之后時隔18年首家登陸港股的民營傳統保險公司。上市發行價5.83港元，全球發售11.5億股，募資凈額約64.2億港元，市值達670億港元，填補了港股18年來無新增民營傳統險企的空白。

此前陽光保險董事長張維功在接受媒體采訪時提到：“陽光的敬業在業內是很出名的，工作時間很長，敬業的精神本身就凝聚著力量，骨干的敬業形成整體的敬業，形成凝聚的力量，凝聚的力量一定呈現出向上的態勢。”

保險行業本身具有高壓力、強考核的特點，敬業的主要表現或是加班，也是行業默認的潛規則，險企為保持市場競爭力基本都默認加班文化，尤其是民營險企。只是讓網友詬病的是，加班還能和高效掛鉤。

上市后營收驟降

2022年陽光保險的總營收1285.78億元，創歷史新高。但2023年陽光保險就遭遇了業績變臉，營收驟降至782.24億元，下滑幅度高達39.16%，創下成立以來的年度最大跌幅。2024年陽光保險營收902.7億元，同比增長15.4%，但依然未能回歸千億俱樂部，而2019年陽光保險營收就突破了千億元，也就是說陽光保險的營收退回至2017年的水平。54.49億元的凈利潤也同樣退至2020年的水平，2020年陽光保險凈利潤56.19億元。

2024年，陽光保險實現總保費收入1283.8億元，同比增長8.0%；而財報顯示的總營收為902.7億元，看似矛盾，其實是兩者統計口徑不同。?保費收入與營收的會計處理邏輯?，?保費收入不完全等同當期營收?。?總保費收入1283.8億元?反映的是保單銷售總額，包含尚未提供服務的“未到期責任準備金”部分。?保險服務收入640.0億元?，為已實現的保費收入，即已提供保險服務的部分，計入當期營收。?未到期責任準備金?需遞延至后續會計期間確認，因此總保費收入中僅部分轉化為當期營收。

房地產關聯業務或是拖累陽光保險業績的一大原因，陽光保險關聯公司陽光股份2024年房地產銷售收入7311.78萬元，同比?下降51.39%?，直接導致其總營收同比減少17.21%。?同時受地產低迷影響，陽光保險旗下?物業租賃業務疲軟?，陽光股份物業租賃收入2.27億元，同比下降2.88%，租賃市場競爭力減弱，退租及提前解約現象增多。

在此期間陽光保險因財險業務違規被罰，合規風險加劇成本壓力?，疊加賠付率上升，侵蝕利潤空間，導致業務規模擴張面臨壓力。外加6.95億股權被凍結等負面輿情曝出，致使陽光保險的退保率攀升，2024年第三季度綜合退保率攀升至2.27%，部分產品退保率超過10%。

近期曝出的深夜開會和強化考勤等管理動作，或印證陽光保險內部戰略執行的焦慮，可能影響業務連續性。2025年3月，69歲的趙宗仁和62歲的王永文兩位董事辭職，兩位資深老將離任原因不得而知。

壽險業務利潤是財險的13倍

壽險業務和財險業務是保險公司的兩大抓手。陽光保險業務也涵蓋陽光人壽承保的人身保險產品以及陽光財險、陽光信保承保的財產保險產品等。但從近年兩大抓手的營收和利潤情況來看，陽光保險“瘸腿”明顯。

壽險業務是陽光保險的主要“大腿”，主要構成為個險業務和銀保業務構成。其中銀保業務為“大腿”中的“大腿”，2024年銀保業務保費收入500.3億元，個險業務保費收入為228.7億元，銀保業務收入是個險業務的2倍有余。全年陽光保險壽險業務的總保費收入達到804.5億元，同比增長7.8%。

財險業務是陽光保險的另一大抓手，主要包含車險及非車險業務。2024年陽光財險總保費收入為478.2億元，同比增長8.1%。其中，車險業務的保費收入為267.1億元，同比增長2.2%；非車險業務的保費收入為211.1億元，同比增長16.7%。整體依然是呈增長趨勢。

陽光保險兩大抓手的盈利能力卻大相徑庭，財報顯示2024年陽光保險壽險業務凈利潤57.1億元，同比增長78.2%。陽光保險壽險業務利潤大幅增長，主要源于其投資收益大幅增加。2024年陽光保險的壽險業務投資收益為111.3億元，同比增長了125.4%。而財險業務凈利潤僅為4.5億元，同比大跌52.2%。財險凈利潤僅為壽險凈利潤的1/13。財險同期的投資收益僅為9.5億元，壽險投資業務的收益是財險投資收益的12倍。

受資本市場環境持續變動，投資收益不確定性等因素影響。不少券商機構下調陽光保險的業績預期。東吳證券的研報顯示，該機構將陽光保險2025年及2026年的盈利預測由73億元、79億元下調至60億元、56億元，下調幅度分別達17.8%和29%。

陽光保險在管理上下的功夫，在人均產出上見到成效。2024年陽光人壽的人均產出大幅提升，其中傳統隊伍人均產能2.5萬元，同比提升21.9%；精英隊伍人均產能6.4萬元，同比增長29.8%。

高效管理應建立在科學、人性化的制度上，而非犧牲員工休息權。若企業固守過時的“加班即敬業”思維，恐難留住人才，更可能加劇市場對其治理能力的質疑。未來，如何在業績增長與員工福祉間找到平衡，將是可持續發展的關鍵。

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作 者 |無忌