貿易戰沒有贏家，只有兩敗具傷以及全球經濟共同承擔的沉重代價。

著名經濟學家 宋清輝

【滬港通錦囊】貿易戰中沒有真正的贏家

隨著美國早前對多國發起貿易戰，中美的貿易摩擦持續升級。當前美國最高達245%的對華商品關稅和中國對美國商品征收的125%報復性關稅，不僅僅是貿易數據上的上下跳動，更是對全球經濟穩定和繁榮帶來嚴峻挑戰。作為長期關注國際貿易和全球經濟格局的學者，在此必須指出，這場貿易之戰，從經濟學角度分析來看，沒有真正的贏家。但相較于美國，中國擁有十多億人口，龐大的內地市場可以減輕相當一部分出口企業因關稅而承受的壓力。簡言之，中國承受壓力的能力相對更強。

歸根結底，貿易的本質是基于比較優勢的互利交換，旨在提高資源配置效率和消費者福利。而關稅作為一種貿易壁壘，其影響卻是在扭曲市場價格信號，阻礙要素自由流動，最終損害的則是效率和發展。因此，從這一角度來看，加征如此高額的關稅，其負面效應是多層面、多維度的。

首先，對美國的負面影響巨大。眾所周知，美方稱聲加征關稅是為保護美國產業和就業，但實際效果卻可能與目標南轅北轍。當前，美國企業面臨進口成本上升，無論是直接購買成品，還是購買用于再生產的中間品，成本都會轉嫁給消費者，從而導致物價上漲，削弱居民購買力。據美國彼得森國際經濟研究所等多個機構的研究都表明，貿易戰給美國家庭帶來了額外的經濟負擔。

同時，依賴中國市場的美國出口商，特別是農產品、汽車、科技產品等領域的企業，遭受中國報復性關稅的重創，導致出口銳減，庫存積壓，收入大幅下滑，甚至面臨裁員和破產的風險。

全球企業正削減投資計劃

更重要的是，貿易戰帶來的巨大不確定性，還嚴重抑制了美國企業投資的積極性，進而對美國經濟的長期增長構成威脅。

其次，這場貿易戰對全球經濟造成了廣泛的負面外溢效應。中美分別是全球第一和第二大經濟體，兩國之間的貿易摩擦引發的供應鏈重塑和中斷，對全球價值鏈造成了嚴重沖擊。一部分跨國企業不得不被迫重新評估和調整其全球生產布局，此舉無疑增加了投資和運營成本，降低效率。同時，貿易戰還直接導致全球貿易流量萎縮，抑制全球經濟增長動能。不難發現，不確定性的高企，使得全球范圍內的企業都趨于保守，相繼削減投資計劃。

加劇國與國之間不信任

最后，貿易戰并未真正化解深層次的結構性問題，如知識產權保護、強制技術轉讓、產業補貼等。相反，它還進一步加劇了相互間的不信任，使得通過對話和合作解決問題的難度增大。在筆者看來，貿易問題的泛政治化和安全化，還可能會導致摩擦慢慢延伸至科技、投資、人文交流等更多領域，從而對全球和平與發展構成新的挑戰。

顯而易見，貿易戰沒有贏家，只有兩敗具傷以及全球經濟共同承擔的沉重代價。

作者為著名經濟學家宋清輝，著有《中國韌性》。