『油價暴跌利好進口國』

【Oilprice網5月1日報道】

四月底，國際油價跌至四年來最低水平。直接導火索是沙特阿拉伯對減產政策態度生變，轉而計劃長期維持低價供油。另一關鍵推手則是特朗普政府的關稅政策——頗具諷刺意味的是，市場對加征關稅的擔憂影響經濟預期，進而壓低油價，而低油價本身卻是刺激經濟增長的強效催化劑。這種矛盾局面讓原油進口國喜上眉梢，出口國則處境艱難。

據路透社本周援引匿名信源披露，沙特不僅拒絕通過額外減產來托市，甚至做好了打“持久低價戰”的準備。一位知情人士透露：“沙特已備妥應對長期低價的預案，部分大型項目可能被迫擱置。”對于沙特這類仰仗油價高位運轉來維持財政支出的產油國來說，這無疑是無奈之舉。要知道，沙特財政收支平衡線高達90美元/桶，但眼下市況距離這一關口仍遙不可及。

對原油進口國而言，當前的低油價可謂天賜良機。以印度為例，這個能源消費大國正充分享受低價紅利：三年來借西方制裁之機，印度以超低折扣大舉采購俄油，一躍成為俄羅斯原油最大買家。數據顯示，俄羅斯已取代沙特和伊拉克成為印度最大原油供應國。2024/25財年，在俄油大量涌入的沖擊下，歐佩克在印度石油進口市場的份額更是跌至歷史新低。

印度在低價原油進口量持續攀升的背景下，經濟展現強勁韌性。雖然國際貨幣基金組織（IMF）預計其增速可能放緩，但上月該機構仍將印度新財年（4月起）GDP增長預期維持在6%以上。值得注意的是，IMF同期因特朗普關稅政策調降了多個亞洲經濟體展望，而歐盟經濟增長預期更是低至0.2%——兩相對比，足見低價原油對印度經濟的強力支撐。

國際貨幣基金組織（IMF）等機構的最新預測往往牽動市場神經，最終反映在油價波動上。以彭博社本周報道為例，多家機構因關稅戰紛紛調降原油需求預期。值得玩味的是，部分機構似乎早有下調預期之意，只是等待合適時機出手。其中，國際能源署（IEA）調整幅度最大，直接將全年石油需求增長預期下調30%，其給出的理由是：“基于對經濟增長預期的下調，我們相應調低了年內剩余時間的石油需求增速預測，日均需求量減少40萬桶。”

這一系列預測調整的根源，在于特朗普關稅政策引發的貿易亂局。當前市場普遍預期，關稅措施不僅不會退場，還將持續拖累各經濟體表現。但需要清醒認識的是，雖然關稅已造成實質性沖擊，卻未必會維持現有力度長期存在。事實上，多數受關稅影響的國家都積極尋求與美國達成貿易協議，能源合作更是重點談判領域。

彭博社最新市場監測數據顯示，當市場還在消化各類預測報告時，低油價對需求的刺激效應已然顯現。這一輪需求回暖將延續至油價觸底反彈——盡管市場拐點終將到來，但眼下顯然尚未臨近。

翻譯丨范永平（微信部）

審校丨袁翔哲 （微信部）

編輯丨范永平（微信部）

注：圖片來自網絡

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