作者| 高凌朗

編輯| 汪戈伐

4月29日，韋爾股份公布2025年第一季度財報數據。公司實現營收64.72億元，同比增長14.68%；凈利潤達8.66億元，同比增長55.25%；扣非凈利潤為8.48億元，增長49.88%；毛利率為31.03%，較上年也提高3.14個百分點。

這些數據延續了2024年的增長趨勢。2024年韋爾股份營收257.31億元，同比增長22.41%；凈利潤33.23億元，較上年增長498.11%。

據行業觀察人士分析，韋爾股份業績增長主要源于兩個市場：高端智能手機和車載攝像頭，技術突破以及產品結構改善使得公司毛利率逐步回升。

值得一提的是，今年年初，韋爾股份創始人虞仁榮受邀參加了北京舉辦的民營企業家座談會，與馬云、任正非等企業家共同出席，反映了如今公司在商業、科技產業的重要位置。

韋爾股份的“突然崛起”，背后經歷的是從貿易型企業到技術型公司的轉變。

韋爾股份最初是一家電子元器件分銷商，業務重心在2019年發生轉折。當年，公司投入152億元收購了北京豪威科技，完成了一次規模不對等的并購——當時韋爾市值約80億元，被收購方市值120億元。

通過這項交易，韋爾股份獲得了重要的CMOS圖像傳感器技術，而CMOS可以理解成相機的“電子視網膜”，它的核心任務就是把光變成電子設備能看懂的數字信號。

此后，韋爾股份依靠豪威科技，抓住了智能手機復蘇、汽車智能化及AI終端升級的機遇，疊加成本控制和研發投入，迅速成長為全球第三大CIS廠商（僅次于索尼、三星）。

有了明確的發展路線后，韋爾股份在研發升級這件事上也絕不含糊，瘋狂“砸錢”。

2024年財報顯示，公司在半導體設計業務上的研發支出為32.45億元，占該業務收入的15%。2025年第一季度，研發投入金額為6.54億元，比上年增長5%。

從2020年到2024年第三季度，韋爾股份研發總投入超過104.94億元，年均超20億元，大幅超過行業1.52億元的平均水平。

截至2024年底，韋爾股份取得專利4865項，其中發明專利4659項，涵蓋了從像素設計到信號處理的多個技術領域。

韋爾股份產品結構十分清晰，以圖像傳感器為核心。2024年，圖像傳感器業務收入為191.90億元，在整體業務中占比74.76%，比前一年增長23.52%。這一業務的毛利率升至34.52%，較2023年提高了10.49個百分點。

按市場劃分，智能手機領域收入98.02億元，增長26%；汽車領域收入59.05億元，增長29.85%；醫療領域收入6.68億元，增長59.35%；新興市場收入7.60億元，增長42.37%。

靠著人工智能的東風，半導體行業正在逐步回暖，而視覺處理是機器與人類最主要的交互方式之一。

世界半導體貿易統計組織(WSTS)數據顯示，2024年全球半導體銷售額達到6276億美元(約4.58萬億元人民幣)，比2023年增長19.1%，首次突破6000億美元。在這一背景下，韋爾股份的市場空間廣闊。

在智能手機領域，市場需求從簡單追求像素數量轉向圖像質量提升。韋爾股份的OV50H傳感器已進入華為、小米等國內旗艦手機產品的供應鏈。

2024年，韋爾股份推出采用TheiaCel技術的OV50K40傳感器，能在單次拍攝中捕捉更豐富的光影細節。

最近開發的OV50X產品使用1英寸傳感器，支持8K視頻拍攝，計劃在2025年第三季度開始量產，這將強化公司在高端手機市場的競爭力。

汽車電子市場成為另一個增長點。高盛研究報告預測，中國車載攝像頭出貨量將從2025年的1.26億個增長到2030年的3.43億個，年均增速22%。

針對這一市場，韋爾股份開發了多種車規級產品，包括CIS、ASIC、LCOS、MCU等。公司的OX08D10傳感器已與高通的Snapdragon汽車平臺完成整合和驗證，可用于先進駕駛輔助系統。

此外，韋爾股份還開發了OX01N1B傳感器，針對2026年起歐洲將強制實施的駕駛員監控系統。

新興市場也在形成。據IDC預測，2025年AR/VR設備出貨量將同比增長114.7%。韋爾股份在這一領域的產品具有功耗低、動態范圍高等特點，公司的LCOS技術為AR/VR設備提供了經濟實用的解決方案。

投資機構對公司前景評價積極。中銀證券預計，韋爾股份2025年凈利潤將保持32.7%的增長，并給予"買入"評級。

隨著AI終端和智能汽車市場的擴大，韋爾股份正在從單一的手機攝像頭供應商，轉變為多場景圖像處理方案提供商，技術積累和市場拓展將支撐公司長期發展。

總的來說，韋爾股份的“突然崛起”是技術積累、行業周期與國產替代共同作用的結果。科技自主和市場替代的趨勢能夠印證，韋爾股份有著較大的想象空間。

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