國資GP招商，轉型加速！

如果招商淪為“酒桌政治”，企業會付出什么代價？

“5日、12日赴杭州洽談；
13日—14日赴宜春市對接文旅、化學原料藥研發等項目；
19日至寧波對接戶外運動、鋼鐵批發等項目；
21日對接激光電視等項目；25日赴臨海招商……”

這份緊湊密集的行程安排，是浙江天臺縣投資促進中心統計的當月招商行程。

今年以來，不僅各機構投資人紛紛開啟出差模式，連各地政府黨政代表和招商人員都在密集飛行。從全國各地舉辦的投資推介會，到拜訪企業、設立駐外招商聯絡處，招商引資已經成為全國各地的共同目標。特別是不少城市，黨政“一把手”親自出面，講戰略、談合作。既有北上廣深這樣的一線城市，也有天臺縣、延吉圖們市等四五線城市，都投身到了這場席卷全國超強力度的招商“貼身肉搏戰”。

華南某地方國有資本投資平臺負責人陳清河對記者吐槽，“整個招商團隊都出去了！穿梭大半個中國，幾乎每周都在出差，會談了幾十家企業和當地機構。主要就是去各大明星風投城市，找各類科技創新型企業?！?/strong>

如今，招商引資，不僅是創投人的KPI，更是地方政府的職責所在。連續兩個多月，各類政府招商始終在路上，沒有停歇，招商手段也是層出不窮。

“一把手”帶隊，每月外出招商不少于2次

“經濟要發展，項目是支撐，招商是關鍵。”這已經是各地方政府的新共識。

今年兩會后，全國各地一把手都在忙著“跨省串門”，各地政府和產業園區都在加大馬力，統籌謀劃推進招商引資工作。

4月3日上午，吉林省延邊州政協副主席、圖們市委書記權大杰召開了2025年鎮街項目建設和招商引資工作第一次分析會。他強調要爭分奪秒拼招商，全力以赴攻項目。

四川省涼山州，為了進一步提升招商實效，成立州縣聯合的產業鏈招商小組，圍繞“五大產業鏈”精準謀劃、主動出擊——制定招商信息月報、周報，各科室分產業鏈進行研判，篩出重點信息、重要企業提級管理，由州領導作進一步安排。1-3月，四川省涼山州各產業鏈牽頭部門、園區、駐外招商組、縣市洽談企業260余戶，外出招商85次，確定重點對接企業87個，促成新簽約項目22個，總投資額同比增長62.06%。

還是四川省，眉山市將“一把手招商”作為項目招引的重要抓手。建立黨政主要負責人“一線攻堅”招商機制，明確縣（區）、園（新）區黨政正職每月外出招商不少于2次，招商部門主要負責人駐外招商時間不少于50%。重點圍繞鋰電、晶硅光伏等13條重點產業鏈，開展“鏈式招商”。今年以來，眉山市“一把手”率隊對接企業23家，促成10余家行業龍頭來眉考察。市委、市政府主要領導掛帥，對5億元以上重點在談項目，實行半月一調度、臺賬化跟蹤、節點化督辦。目前，眉山全市64個5億元以上在談項目中15個A類項目進入簽約倒計時，江蘇超電等3個優質項目簽約落地。

“一把手”領銜、市區聯動、園區協同，幾乎成了今年全國各地政府招商特色。各專職招商機構一切圍繞項目干，以龍騰虎躍之雄風吹響招商引資的集結號，掀起了“大干快上”新熱潮！除此之外，今年以來，Deepseek熱潮下，也引爆各地政府對獨角獸企業的進一步爭奪戰。就連各地省政府都在“科技渡劫”，大有“不學AI就下課”的意味。典型如浙江，全省30萬黨政干部開展AI培訓。

3月18日，一張浙江省委黨校開展人工智能通識及應用網絡專題培訓的圖片火遍網絡。為期4個月的AI專題培訓可謂聲勢浩大，培訓對象主要是浙江省委黨校學員和各市黨政領導班子。每期課程將邀請一位專家學者或創新企業家授課，從通用知識、產業應用、相關政策、企業案例等幾方面，深度解讀AI相關知識及大模型使用方法，主要是幫助全省干部了解人工智能的戰略布局和宏觀政策。

而在浙江之外，長三角各級地方政府近期類似動作也不在少數。從講座到培訓班，形式和規模雖然不一而足，但無一不以“全覆蓋”為目標，甚至還會拉上當地大型企業負責人，培訓現場成了招商會。一輪面向公務員隊伍的“人工智能培訓”熱潮似乎逐漸成形。更是有網友熱評，“培訓熱”已被視作了政府部門“AI焦慮”的產物。

企業老板：

一個月20天在做招待，每天應付走訪領導

“白天陪領導看廠房，晚上陪喝酒表忠心，但該給的優惠條款永遠在‘走流程’?！?/strong>

某電子信息領域快速成長企業，自2015年落戶某縣城工業園后，產值每年增長30%，今年有望突破1.8億。駛入快車道后，董事長也面臨一大煩惱——來自各地的招商“誘惑”。

“明天某省領導要來，必須給個面子。”負責人表示，“辦公室抽屜里放著好幾個地方擬好的招商引資落戶意向方案。不少地方招商干部都直接上門，開出了不少誘人的搬遷落戶條件。有的提出減免加補助5000萬元，有的開出給28畝土地和扶持資金3000萬的優惠，還有的承諾可以和當地相關企業合并打包上市等。”

在全球經濟形勢復雜多變、國內經濟競爭日益激烈的大背景下，招商引資已從單一的政策優惠競爭，升級為制度環境、產業生態、數字治理、情感鏈接的復合型競爭。今天，除了長三角、珠三角及環渤海地區，四川、江西、湖北、河南等中西部地區的引導基金設立速度明顯增加，四五線城市下沉發展基本已成大勢。而各地招商引資過程中，“內卷式”競爭愈發激烈。就連合肥，合肥國資委規劃處處長陳曉明接受采訪時都說過：“確有優質企業被其他省市挖走?！?/strong>

過去幾年，一批企業已經倒下，穩健活下來的實力企業必然需要找到更加適合自己生長的優質土壤。以前，一個普通企業主要考察成本、地段、行政效率等，選址可能在附近看看就能定下，但現在企業甚至可以在一天之內收到幾十個邀約，在返稅、教育、配資、訂單、戶口等方方面面可以對比增值條件，這就讓“參選”的各地政府和園區加劇PK。隨之也開始出現一些無效動作，比如不以落地為目的簽約、會談，接待、宣傳也成了招商引資人的必備作業。看起來繁忙一片，但實際落地企業并不理想。一些企業已經出現抱怨和頭疼。

某新能源科技公司董事長表示，他曾到全國不少地方考察投資環境，一些地方的普惠政策印出來比一本書還厚，資金、土地、補貼等都能提供?？梢坏┞鋺?，就很容易失去主動權。之前的一些承諾“只聞樓梯響，不見人下來”。

所以，各地園區要順利招商引資，不僅要解決自身的硬件配套和軟件服務，更要向上爭取更多的政策優待乃至推動頂層設計。同時，招商人員的專業化也成為各地政府的更高要求。

仍以合肥為例，安慶日報曾對合肥招商團隊做過一次報道。合肥市投資促進局有一批數百人的招商團隊，每個人負責研究特定的產業行業，每年有200多天在全國各地尋找值得投資的項目。團隊專業到什么程度？在某地考察一家工廠時，招商人員看了廠房和設備后，直接報價：你這項目的投資額是3800萬，這把企業負責人驚到了，因為這個項目的實際投資額是3700多萬?？梢姡髽I擁抱資本、擁抱政府的前提，除了頂層規劃，更重要的是招商人深入的產業。

“并購”成政府招商新抓手

銀行加速并購貸款

值得注意的是，在地方政府眾多招商模式中，直接下場并購上市公司，成為近兩年的主流模式之一。

廣州某國企董事長陳風告訴融中，“與其無效組隊去外地純招商，不如系統梳理自己的子基金項目圖譜，實現標簽化，通過并購和S基金等工具實現盤活。此外，一些國資引導基金陸續下發KPI，年內要在某個產業鏈上以上市公司為抓手，系統發力并購。招商引資，已經從過去土地招商、稅收招商轉為了資本招商，現在進入并購招商、產業招商時代?！?/p>

據Wind數據及相關上市公司公告，2024年以來已有超過20家上市公司實控人變更為地方國資，僅去年7月就有10余起此類收購案例，相對2023年全年才20家左右。特別是今年以來，科創板新增披露34單并購交易，其中17單為現金重大重組及發行股份或可轉債購買資產，僅3個多月便達到2024年全年同類別交易單數。

“有些國央企，連年虧損負債嚴重，加上低效的投資收益，流動性風險加大。重組邏輯下，經營效率低、急需回血的企業可以借機實現脫困。另一方面，越來越多政府已經意識到VC/PE的返投效果未達預期，要轉變策略，通過收購上市公司更直接高效地帶動當地產業發展，進一步實現招商引資。畢竟傳統稅收、基金招商等已經開始出現瓶頸。”某券商機構并購負責人岑清，每天都要接待至少三撥咨詢上市公司并購事宜的地方國資平臺負責人。

結合近一年來，包括山東、江蘇、安徽等多省份裁撤地方招商部門、取消基層招商指標，以及從中央到地方發布的多個文件紛紛指向地方招商引資的制度規范，試圖打破過去拼土地、拼稅費、拼補貼的“內卷式”招商格局，以探索建立招商公司等新招商引資模式。招商改革已是大勢所趨。

但是需指出的是，地方國資收購上市公司控制權是一個高杠桿游戲。不少地方國資并購A股案例中，還會與股權轉讓方約定業績承諾。

比如，2024年5月，海南國資委以海控產投約20億元拿下華鐵應急控股權。但公司承諾2024年—2026年營業收入不低于32億/40億/50億，且三年累計凈利潤不低于20億，其中2024年2025年凈利不得低于6億元、6.3億元。除了業績承諾外，?？禺a投方還要求股東胡丹鋒積極推動上市公司總部在交易完成起一年內，由杭州遷址到海南，如在前述期限內完成確有困難的，經?？禺a投書面同意，可予以延長或暫停遷址工作并在海南設立上市公司第二總部。

此外，目前并購交易現金支付占比高，這也約束了大宗交易發生的概率。據不完全統計，2024年并購交易中，現金占比達到75%，相比2019年高出10%左右。而在現金支付形式下，自有資金占比達到50%～70%，并購貸款占比約30%～50%。

“如果是地方國資或者財政參與并購，出資額在10億之內，3-5億比較好辦，但超過這個現金額度，不僅面臨資金額度約束，而且決策流程通常很長也很難。上市公司一次性能夠拿出10億元現金的也不多，民企更是少之又少?！贬褰忉尅?/strong>

今年3月，金融監管總局組織開展適度放寬科技企業并購貸款政策試點工作。對于“控股型”并購，試點將貸款占企業并購交易額“不應高于60%”放寬至“不應高于80%”，貸款期限“一般不超過七年”放寬至“一般不超過十年”，以支持科技企業，特別是“鏈主”企業加快產業整合，暢通資本循環，通過并購重組提升技術水平、擴大協同效應。試點政策一經推出，包括工商銀行、浦發銀行、中信銀行、北京銀行等全國各地銀行高度響應，紛紛啟動科技企業并購貸款行動計劃，支持科技企業并購貸款試點業務。

不過，岑清表示，“由于貸款比例提高放大了并購交易的杠桿風險，且科技企業并購涉及復雜的技術評估和市場前景預判，所以提升對科技企業并購貸款項目的風險評估能力，是試點銀行的當務之急?！?/p>

無論如何，今天，地方國資整合走進“深水區”，對于國有企業來說，控股上市公司也成為各地國資更為長期和內生性的戰略布局。