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作為一家正在持續(xù)擴(kuò)張的公司，在擁有亮眼的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，下一步該做什么？答案必然是：融資。

賽力斯已經(jīng)是A股上市公司了，但這還不夠，近期賽力斯官宣籌劃港股IPO。同時(shí)，賽力斯控股子公司還擬增資不超過50億元，引入工銀金融資產(chǎn)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者。

背后的底氣，是賽力斯2024年扭虧為盈，顯示出其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在增強(qiáng)，自然為港股IPO加分。賽力斯稱，公司籌劃本次發(fā)行并上市，是為了深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

從行業(yè)周期與市場(chǎng)趨勢(shì)的角度看，當(dāng)前新能源汽車行業(yè)正處于快速發(fā)展的黃金時(shí)期，但同時(shí)也面臨著技術(shù)迭代加速、政策向創(chuàng)新研發(fā)型企業(yè)傾斜等多重因素影響。賽力斯在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行資本運(yùn)作，無疑是抓住了行業(yè)周期的有利“天時(shí)”，政策推出購(gòu)車補(bǔ)貼、稅收減免、充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等“地利”，以及自身業(yè)績(jī)提升的“人和”。

崛起于重慶，牽手華為續(xù)寫新篇章

賽力斯，一個(gè)與華為緊緊綁定在一起的名字，身后掌舵者是重慶“60后”張興海，他造過摩托車，生產(chǎn)過面包車，最終憑借與華為合作，將新能源汽車版圖做大做強(qiáng)，締造A股2000億市值的賽力斯。

在重工業(yè)集中的重慶，車企有長(zhǎng)安汽車這樣的巨頭，以及控股股東曾登上重慶首富的力帆汽車，張興海和他創(chuàng)建的車企小康股份，無疑也是重慶汽車工業(yè)的代表。小康股份的初始公司成立于2003年，早期做汽車和摩托車的零部件，后來背靠東風(fēng)汽車生產(chǎn)東風(fēng)小康品牌微型面包車，獲得了造車資質(zhì)。

2011年，張興海造車迎來一個(gè)里程碑，東風(fēng)小康100萬輛下線，躋身“中國(guó)微車前三甲”，小康股份也在2016年成功登陸A股，成為重慶第三家A股上市汽車整車企業(yè)。

如果小康股份繼續(xù)做微型面包車，也許就此隱身于中國(guó)造車長(zhǎng)河中。轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2021年，小康股份宣布與華為達(dá)成合作，自此帶來了一系列改變。華為當(dāng)時(shí)選擇小康股份，除了看中他有造車資質(zhì)和造車流水線外，還有更大一層原因：小康股份在新能源汽車領(lǐng)域是一張白紙。

在接觸華為前，小康股份沒有傳出任何新能源造車的消息，這在當(dāng)時(shí)新能源汽車如火如荼遍地開花的汽車領(lǐng)域并不多見。這使得他在與華為的合作中，擺得正自己的位置，畢竟華為“不親自”造車，需要一個(gè)優(yōu)秀的“前臺(tái)”角色。

合作當(dāng)年，華為與小康股份就聯(lián)合發(fā)布了首款量產(chǎn)車型賽力斯SF5，并宣布該車型將在雙方渠道聯(lián)合銷售。于是在華為門店中，首次出現(xiàn)了汽車的身影，此后，小康股份發(fā)生了翻天覆地的變化。

華為深度參與賽力斯從芯片到云端的眾多技術(shù)領(lǐng)域研發(fā)，而小康股份將二十年汽車市場(chǎng)摸爬滾打的經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)化為98%自動(dòng)化率的“黑燈工廠”。

雙方都是首次試水新能源汽車領(lǐng)域，賽力斯品牌出事不利，汽車銷量最終不盡如人意，但賽力斯這個(gè)名字已經(jīng)被很多人記住，小康汽車也就水到渠成地更名為現(xiàn)在人們熟知的賽力斯。

2022年8月，小康股份證券簡(jiǎn)稱正式變更為賽力斯，與此同時(shí)，公司也完成了工商變更登記手續(xù)，名稱從重慶小康工業(yè)集團(tuán)股份有限公司變更為賽力斯集團(tuán)股份有限公司。

而后，“賽力斯”這個(gè)名字成為公司名稱，取而代之的，是賽力斯與華為合作的高端汽車品牌AITO（問界），隨著被視為“首款鴻蒙汽車”的問界M5在2021年底發(fā)布，此后幾年時(shí)間，問界M7、問界M9陸續(xù)上市，很快登上各自細(xì)分市場(chǎng)銷售排行榜的前列。

一年勁銷40萬輛，資金渴求態(tài)勢(shì)凸顯

在政策驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)日漸成熟下，各大車企你追我趕，不斷刷新著新能源汽車的銷量與業(yè)績(jī)紀(jì)錄，賽力斯也在近期公布了亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

據(jù)賽力斯2024年年報(bào)披露，公司全年?duì)I收一舉沖至1451.76億元，同比激增305%，凈利潤(rùn)成功扭虧為盈，斬獲59.46億元佳績(jī)，成為達(dá)成盈利目標(biāo)的新能源車企之一。

相關(guān)數(shù)據(jù)表明，賽力斯2024年新能源汽車銷量達(dá)42.69萬輛，同比大幅增長(zhǎng)182.84%，成功實(shí)現(xiàn)銷量翻倍的目標(biāo)。其中，問界M9累計(jì)交付量突破15萬輛大關(guān)，問界新M7系列交付量接近20萬輛。

除了業(yè)績(jī)大增外，賽力斯還持續(xù)拓展自身的投資版圖。2024年1月，華為注冊(cè)成立深圳引望智能技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“引望”），并將公司地址選定在深圳華為總部辦公樓，此舉旨在推動(dòng)華為車BU實(shí)現(xiàn)獨(dú)立市場(chǎng)化運(yùn)作。

同年7月底，賽力斯發(fā)布公告稱，公司擬對(duì)引望進(jìn)行投資，時(shí)隔不到一個(gè)月，雙方便順利完成115億元的股權(quán)投資，賽力斯由此成為繼阿維塔之后，投資引望的第二家車企。

今年3月份，賽力斯發(fā)布公告稱，以81.64億元的價(jià)格收購(gòu)重慶兩江新區(qū)龍盛新能源科技有限責(zé)任公司（下稱“龍盛新能源”）100%股權(quán)，且已辦理完過戶手續(xù)。

相關(guān)資料顯示，龍盛新能源成立于2022年9月，是兩江新區(qū)龍興新城智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目的實(shí)施主體，是專門為服務(wù)新能源汽車生產(chǎn)制造而成立的項(xiàng)目公司。在本次交易之前，賽力斯通過向龍盛新能源租賃工廠，主要用于生產(chǎn)問界M9系列車型。

從這一系列動(dòng)作可以看出，賽力斯一方面不斷深化與華為的緊密綁定，通過“業(yè)務(wù)+股權(quán)”的全方位合作，成為華為新能源汽車戰(zhàn)略中不可或缺的重要部分，另一方面穩(wěn)固產(chǎn)品線掌控力度，為后續(xù)承接華為系新能源汽車業(yè)務(wù)做好充分準(zhǔn)備。

一直以來行事極為低調(diào)的賽力斯實(shí)控人張興海，近兩年也頻繁現(xiàn)身為賽力斯站臺(tái)，并明確提出“2027年新能源車銷量突破百萬”的目標(biāo)。

在亮眼的業(yè)績(jī)背后，賽力斯也有資金需求。3月31日，賽力斯公布了不超過50億元的增資計(jì)劃，控股子公司賽力斯汽車擬引入多家戰(zhàn)略投資者，并表示完成相關(guān)協(xié)議的簽署。

因此，賽力斯選擇港股IPO也就不足為奇了。在公司2024年亮眼業(yè)績(jī)的襯托下，這無疑是借助資本杠桿放大華為技術(shù)紅利的絕佳時(shí)機(jī)，能有效緩解公司的資金需求，也更容易打動(dòng)投資人。

車企洗牌，賽力斯“成長(zhǎng)的隱憂”何解？

從昔日業(yè)績(jī)承壓、前途渺茫的小康股份，到如今昂首挺進(jìn)造車新勢(shì)力車企前列，A股市值一路狂飆、沖破2000億元大關(guān)的賽力斯，實(shí)則也潛藏著自身“成長(zhǎng)的隱憂”。

當(dāng)下，新能源車企的生存處境可謂繁華一片，卻又山雨欲來。一方面，行業(yè)巨頭特斯拉、比亞迪的銷量與利潤(rùn)一路高歌猛進(jìn)、扶搖直上；另一方面，合創(chuàng)、威馬等新勢(shì)力車企日薄西山，漸趨走向衰敗沒落，行業(yè)的洗牌與重構(gòu)浪潮正如火如荼地進(jìn)行著。

主要原因是新能源汽車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)硝煙彌漫，車企的利潤(rùn)率被無情地大幅壓縮，作為腰部企業(yè)的賽力斯，與行業(yè)頭部企業(yè)之間仍橫亙著不小的差距，自然不能坐井觀天。

相關(guān)數(shù)據(jù)也揭示了中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)正在醞釀著新的變化。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2024年新能源車銷量一舉突破1200萬輛大關(guān)，然而市場(chǎng)集中度CR10（前十家企業(yè)銷量占比）卻已攀升至77.9%的高位，這意味著尾部企業(yè)的生存空間被擠壓得幾乎喘不過氣來。

政策紅利向頭部車企傾斜，將部分企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備不足的短板暴露得淋漓盡致，資本催生的盲目擴(kuò)張，也遺留下了研發(fā)環(huán)節(jié)薄弱不堪的沉疴痼疾，“重營(yíng)銷輕創(chuàng)新”的短視策略，更是讓部分新能源車企陷入同質(zhì)化泥沼而難以自拔。對(duì)于賽力斯而言，與華為的合作，加上自主研發(fā)，依然有市場(chǎng)搏擊的底氣。

在技術(shù)領(lǐng)域，華為智選模式本質(zhì)是“技術(shù)賦能+聯(lián)合研發(fā)”，賽力斯在技術(shù)上也進(jìn)行了大量投入并取得顯著成果。

在車輛核心的三電系統(tǒng)方面，賽力斯自研的超級(jí)增程平臺(tái)（熱效率44%）占核心成本的大部分；在自駕系統(tǒng)方面，賽力斯采用了華為的技術(shù)，但自研的魔方平臺(tái)承擔(dān)了底盤、車身控制等關(guān)鍵功能；此外，賽力斯持有新能源相關(guān)專利超3000項(xiàng)，其中大量用于相關(guān)車型上。

如今，在華為的門店里，不僅陳列著問界系列車型，智界、尚界也如雨后春筍般紛紛亮相登場(chǎng)。華為車企合作的擴(kuò)大，其目標(biāo)是共同做大智能電動(dòng)車市場(chǎng)，為了避免過度競(jìng)爭(zhēng)，內(nèi)部互博。

而賽力斯的目標(biāo)人群是注重科技感與家庭出行需求的中高端消費(fèi)者，產(chǎn)品類型以SUV為主，在中大型SUV市場(chǎng)已占據(jù)了一席之地。

一旦實(shí)現(xiàn)港股IPO，賽力斯要要支撐起更高的市值，就必須拿出更加出色的市場(chǎng)表現(xiàn)來證明自己，想要將觸手延伸到更多消費(fèi)群體，增加車型品類，賽力斯還有很多工作要做。

結(jié)語

近一年來，新能源汽車領(lǐng)域的資本活動(dòng)可謂精彩紛呈，百億級(jí)融資項(xiàng)目一波接著一波。

2024年年末，北汽藍(lán)谷發(fā)布公告稱，旗下子公司北京新能源汽車股份有限公司順利完成增資擴(kuò)股這一重大舉措，成功引入11家外部戰(zhàn)略投資者以及北京汽車，總計(jì)增資金額高達(dá)101.5億元。

幾乎在同一時(shí)間段，智己汽車宣布成功完成B1輪股權(quán)融資，獲得國(guó)有投資機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)的持續(xù)助力與加持。早在去年3月，智己汽車就已成功斬獲超80億元的B輪股權(quán)融資，至此，整體B輪融資累計(jì)募集資金達(dá)94億元，為其后續(xù)發(fā)展筑牢了堅(jiān)實(shí)的資金根基。

無獨(dú)有偶，阿維塔科技也在去年底宣布順利完成C輪融資，募集資金超過110億元，公司最新估值超過300億元，并在今年有續(xù)完成對(duì)引望的投資款項(xiàng)交割。

此時(shí)的賽力斯尋求港股IPO，無疑是搭上了這股資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車敞開“胸懷”的東風(fēng)，而且，這些投融資活躍的車企還有一個(gè)顯著共性——都是新能源汽車高端品牌。

隨著新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)邁入全新階段，無論是智能駕駛領(lǐng)域的技術(shù)交鋒，還是品牌升級(jí)以及積極推進(jìn)的海外拓展，都需要巨額資金的強(qiáng)力支撐。但資金絕非包治百病的萬能法寶，企業(yè)在獲取資金后，更需從創(chuàng)新視角出發(fā)，思考如何將資金高效利用，讓產(chǎn)品更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。