題圖由豆包生成，提示詞：年輕人，金店

看似“只漲不跌”的黃金市場正展現出極強的賺錢效應，當下的年輕人正代替當年的“中國大媽”沖進黃金市場，試圖挖掘出屬于自己的那一桶金。

撰文丨周隆斌

這年頭，中國年輕人對理財動輒就是“信仰”。

年初以來，隨著美股的大跌，年輕人對定投美股的信仰似乎在大幅崩塌，但黃金的狂飆，卻讓炒金正成為年輕人理財的至高信仰。

在社交媒體上，到處都是類似的討論：“年初100萬買黃金，現在能賺30萬！”“消費貸利率3%，黃金年漲30%，要上車嗎？”……

甚至有年輕人喊出：黃金就是我們這代年輕人的時代紅利，就像老一輩抓住了房地產紅利；00后請抓住最后的黃金上車機會！

于是乎，一些年輕投資者正通過消費貸、信用卡套現等方式購金，甚至出現抵押房產入場的冒險操作。

黃金，真的是這一代年輕人的“時代紅利”嗎？

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4月底黃金價格高位回落后，五一假期期間一大批游客來到深圳水貝金展珠寶廣場“掃貨”，希望借此機會“抄底”黃金市場。印巴沖突升溫，5月5日-6日，黃金一掃頹勢，兩天漲近6%。新加入黃金市場的炒金客還沒來得及高興，今天（5月7日）國際金價早盤就突然急轉直下，迅速磨平了前一日漲幅。

想要弄清黃金還能不能上車，就需要先了解黃金價格波動背后的成因。

1971年，布雷頓森林體系崩潰。黃金與美元脫鉤后，黃金價格開始獨立于主權信用體系之外。而黃金自古以來就被視為財富和價值的象征，是全球公認的交易媒介，被視為“最后支付手段”。

正因如此，黃金擁有了避險屬性，成為對抗通脹與貨幣貶值的工具之一。

從理財的角度來說，黃金所有的價值都來自價格波動。如果拉長時間軸可以發現，本輪黃金價格轟轟烈烈的漲幅，可以追溯至2018年。

彼時初次擔任美國總統的特朗普在對外貿易策略制定上還比較“保守”，只是挑起了美國與中國的貿易摩擦。貿易摩擦最終沒有贏家，雙輸的局面很快出現。當年年末，美國經濟出現衰退信號，美股道瓊斯指數12月下跌近9%，國際金價上漲的序幕正式拉開。

為了提振美國經濟，美聯儲在2019年打開降息的大門，美債收益率下降，美元貶值。相比之下，黃金性價比提升，催動黃金價格繼續走高。

2020年，突如其來的疫情快速席卷全球，全球經濟活動一度停擺。市場避險情緒迅速升溫，世界主要經濟體為了應對疫情對經濟產生的打擊，各家央行的印鈔廠晝夜不停地工作，導致疫情稍有緩和后全球通脹水平很快高企，國際黃金價格于當年7月首次刷新2011年來的高點。

2022年俄烏沖突、2023年紅海危機，全球地緣沖突加劇，黃金價格在歷史高位附近反復震蕩。歷史總是螺旋式上升，2024年全球央行再次進入降息周期；今年美國迎來特朗普2.0時期，并在全球到處樹敵，貿易沖突愈演愈烈。

“一頓分析猛如虎，漲跌全看特朗普”，財經分析師們徹夜不眠寫出的稿子沒等發表，特朗普在社交媒體上一次隨意的更新就可以將其邏輯全部擊碎。對于黃金市場而言，似曾相識的場景再次出現，一切仿佛是個輪回，黃金價格一路飆升。

看似“只漲不跌”的黃金市場正展現出極強的賺錢效應，當下的年輕人正代替當年的“中國大媽”沖進黃金市場，試圖挖掘出屬于自己的那一桶金。

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“一身反骨”的年輕人總是對長輩的選擇嗤之以鼻，卻沒想到有一天回旋鏢會擊中自己的眉心。

2013年，《華爾街日報》首次使用“dama”一詞，代指大量購入黃金的中國投資者。“中國大媽涌入黃金市場震驚華爾街”的新聞被年輕人所調侃，真正賺錢的機會怎么可能讓所有人都知道？事實驗證了年輕人的猜想，隨后幾年黃金價格一蹶不振，“中國大媽”們很快被套牢。

十幾年過去，當初的年輕人逐漸步入職場，成家立業。開始與生活對線后，他們逐漸理解了當初“大媽”們的心情，理財成為了一個繞不開的話題。不想被各種理財產品“噶韭菜”的年輕人，將視線放到了黃金身上。質疑大媽，理解大媽，成為大媽。兜兜轉轉，投資黃金的接力棒，被傳到了年輕人手中。

購買小金豆，是很多年輕人投資黃金市場的初次嘗試。一克一個的小金豆成本不算高，每個月拿出部分工資換成小金豆，攢錢的同時又能理一波財。金錢不再是賬戶中冰冷的數字變化，透明小罐中逐漸填滿的小金豆讓年輕人感受到了理財帶來的實感。

在互聯網時代成長起來的年輕人從不吝嗇自己的理財經驗，紛紛在社交媒體中曬出自己的小金豆。哪家金店金豆更純？哪家金店發貨太慢？有關小金豆的種草、避雷帖成為熱議話題，為購買黃金理財增添了一份社交屬性。

隨著黃金價格屢創新高，瓶中的小金豆不斷升值，越來越多的年輕人加入購金大潮中。《2023珠寶飾品行業趨勢白皮書》顯示，25歲至34歲的年輕群體是黃金消費主力軍，年輕人購金比例從16%增長至59%。

4月23日，上期所黃金期貨價格單日大跌4.55%。有些年輕人將其視作“倒車接人”，躍躍欲試準備加大對于黃金的投資，也有年輕人想起了“中國大媽”這個老梗，對于黃金的信仰不免有些動搖。

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前車之鑒，后事之師。2013年涌入黃金市場的大媽們如果能在隨后幾年近40%的調整中堅定持有，到2019年才能看到希望的曙光，并于次年開始正式走上盈利的道路，前后大約需要7年的時間。

在黃金價格的歷史走勢中，動輒十年的盤整期也并不少見。因為黃金有避險屬性，所以黃金價格可以視作衡量全球市場情緒的風向標。市場對未來前景感到越不明朗，黃金價格就越高。

特朗普領導下的美國政府政策不確定性飆升，美元幣值穩定性大打折扣。自1月20日特朗普重返白宮以來至4月30日，美元已下跌近9%，創下自1973年以來美國總統任期首100天最差表現。美元信用體系遭到挑戰，全球金融市場格局可能重構，這是本輪黃金價格飆升的底層邏輯。

全球經濟下行、通脹率高企、主要經濟體央行降息、貿易沖突、地緣沖突......各種黑天鵝、灰犀牛事件在過去8年中輪番上演，美元信用體系可能崩坍更是此前市場完全不會為此定價的事件。

巴菲特說過：“如果你在牌桌上打了一圈牌，還沒發現誰是傻子，那么你就是那個傻子。”投資本質上是一個博傻游戲，等待未來有后知后覺的“傻子”，愿意以更高的價格購買我們手中的資產。

一個顯而易見的問題是，未來還會有什么事件再次引發黃金價格上漲，讓更多場外投資者進場購入黃金呢？

如果最壞的情況發生了，亂世藏黃金，黃金的交易屬性將被大大降低，想要通過黃金盈利恐怕無從談起。

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黑天鵝事件之所以稱之為黑天鵝，恰恰就在于其不可預測性。歷史就是用來反復刷新的，對于未來，誰都不能妄下結論。比起黃金價格未來如何波動這種充滿爭議的話題，有一個更加現實的問題擺在了那些購買小金豆的年輕人面前。

當年輕人從罐中取出小金豆，滿心歡喜地找到金店想要變現時，才發現金豆屬于工藝品，很多金店不予回收。好不容易找到愿意回收的店，卻由于金豆不純，其中摻雜著不少雜質，實際黃金克重大打折扣。黃金價格確實上漲了不少，財富卻未見得實現了增值。

這一點同樣體現在黃金飾品上，精美的黃金飾品既能夠佩戴提供情緒價值，又可以持有黃金坐享增值。并且，大牌的黃金飾品店對于黃金純度都有明確標注，價格也十分透明，其中涵蓋了黃金克價和加工費。前陣子因為線下門店排隊購金人數太多屢上新聞的老鋪黃金，在加工費方面的溢價則更加高昂。

更要命的是，這些黃金飾品在回收時面臨著較大的折價。從投資的角度來說，購買黃金飾品時其回收價值就要折損30%左右，足以抹平去年黃金大牛市期間，金價一年的漲幅。

當然，去銀行購買投資金條折價帶來的困擾就要小很多，購買與回收之間的差價可以控制在3%左右。只是大部分銀行最小規格的投資金條為10克，最小也低不過5克。也就是說，以現在黃金克價計算，至少需要4000元以上，10克的金條價格接近萬元，投資門檻較高。而且，還不是想買就能買到。現在“購金熱”下，不少銀行的投資金條都處于售罄狀態，想要購買還得提前預約。

購買黃金類金融產品起買價格倒是會大大降低，一些黃金類ETF甚至可以做到1元起購，甚至在支付軟件中就可以購買，還不用開設專門賬戶。問題在于，這些產品如何與黃金價格掛鉤藏在數十頁產品介紹中，其中充斥著大量專業名詞，就連申贖方式都需要仔細研究一番。

至于購買黃金期貨就更加復雜了，開戶期貨商的選擇、多空雙方的交易規則、交易軟件的使用方法......這些都得從頭學起。

理財從來就不是一件容易的事情，購買黃金看似簡單的理財“餡餅”背后，是種種參與黃金投資的陷阱。

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今年黃金價格上漲了近30%，足以覆蓋通過任何正規渠道借款產生的利息。在黃金市場連續多年的賺錢效應下，如今有不少年輕人就像鯊魚嗅到了血腥味一樣，蜂擁進入黃金投資領域。一些膽大的年輕投資者用信用卡、消費貸等方式，借錢購金，就是希望借此機會“搏一搏，單車變摩托”。

且不論使用貸款炒金是違規的行為，隨時有可能被貸方抽貸，采用杠桿形式進行投資，本身會對投資者個人承受能力形成極大考驗。一旦黃金價格下跌，給投資者帶來的心理壓力將會成倍放大。

不用杠桿資金進行投資，是千百年來無數投資者在各種市場用血的教訓為后來者換來的寶貴經驗。只可惜，在高回報投資的誘惑下，很多時候這都被置若罔聞。據《每日人物》報道，在這一輪黃金牛市的行情里，就有一批被大規模收割的年輕人（見《第一批追高黃金的年輕人，已經虧麻了》）。

“中國大媽”們當年折戟黃金市場，其中很大一部分原因就是對風險因素的忽視。任何投資都不能只看到魚餌，看不見其中包裹著的魚鉤。這一條原則不光適用于今天的黃金市場，更適用于所有投資領域。

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