5月6日晚間，興業銀行公告，近日收到《國家金融監督管理總局關于楊柳興業銀行副行長任職資格的批復》（金復〔2025〕274號），楊柳擔任副行長的任職資格已獲監管核準，并根據相關規定自4月28日起就任副行長一職。

事實上，早在2024年12月，興業銀行就以擬任副行長頭銜向外披露楊柳工作動態，并受到市場關注。而在今年2月21日，興業銀行正式公告聘任楊柳為該行副行長。隨著目前監管批文的落地，前“金融副市長”楊柳正式走馬上任興業銀行，從而開啟職業發展新征程。

圖片系興業銀行公告副行長楊柳任職資格獲批

金融女將履歷光鮮，形成 “一正五副”行長格局

楊柳擁有亮眼的履歷，其不僅擁有20多年的海內外資產管理等金融工作背景，并且還在政府部門等多平臺歷練和沉淀，隨著她的正式加入，相信能為興業銀行帶來更廣闊的戰略視野和業務人脈資源。

現年56歲的楊柳，擁有博士研究生學歷，為民進會員。其在早期職業生涯中曾擔任中央部委干部和國際金融機構中國區高管。2013年開始，她加入農業銀行系統，歷任農銀人壽保險公司副總經理、農業銀行資管部副總裁，并于2019年出任農銀理財首任監事長。

2023年10月，楊柳掛任福建省寧德市人民政府副市長，負責外事、金融等工作。在2024年12月，楊柳就以寧德市副市長身份到福鼎主持召開2025年寧德市《政府工作報告（征求意見稿）》征求意見會。

隨著2025年2月興業銀行正式公告聘任楊柳為副行長，寧德市第五屆人民代表大會常務委員會第二十四次會議通過免去楊柳的寧德市人民政府副市長職務。

隨著楊柳的正式加入，興業銀行目前形成董事長呂家進領導下“一正五副”的行長格局，其中行長為陳信健，五位副行長分別為孫雄鵬（分管科技和風險內控），張旻（分管對公、零售業務），張霆（分管同業與金融市場板塊）、曾曉陽（分管公司業務）和楊柳。除了孫雄鵬之外，其余副行長均為近兩年提拔。而孫雄鵬則于2016年即被聘任為興業銀行副行長，任期長達9年。

值得注意的是，隨著興業銀行2024年年報披露，高管的薪酬也隨之浮出水面。2024年，興業銀行全體董監高共獲得報酬1632萬元，較2023年的減少了309萬元。其中，董事長呂家進年度薪酬為161.4萬元，較2023年減少了6.9萬元；副董事長、行長陳信健減少了6.5萬元至161.4萬元；首席風險官賴富榮薪酬降幅較大，從2023年的367.4萬元降至2024年的157.8萬元。

不過在薪酬之外，高管在股權收益方面獲得一定彌補，主要源于在過去一年中興業銀行股票在紅利投資風格下水漲創高。例如行長陳信健在2024年薪酬和持股市值總額為448.8萬元，較2023年提升37.7萬元，其持有的15萬股股權價值從243.2萬元提升至2024年的287.4萬元；副行長孫雄鵬薪酬和持股市值則從2023年的的315.5萬元提升至2024年的338.7萬元。

圖片系興業銀行近幾年股價表現

業績有所波動，但整體穩健

盡管興業銀行在二級市場中表現“如魚得水”，但經營節奏卻較前幾年有所放緩。

事實上，從2022年開始，興業銀行在收入和利潤規模方面便放慢了腳步。具體來看，2022-2024年，興業銀行營業收入分別為0.5%、-5.2%和0.7%，今年一季度收入為556.8億，同比下降3.6%。與之同期的凈利潤則呈現出更大的波動性，其中在2022年則同比增長10.5%至913.8億，2023年卻大幅下降15.6%至771.2億，隨后的2024年和2025年一季度分別對應增長0.1%和下跌2.2%。

圖片系興業銀行近幾年收入和利潤表現（億元）

資料來源：wind

占比近七成的凈利息收入，呈現出多年個位數增長，從而定調了近幾年收入端整體表現。2021-2024年該行凈利息收入增速分別為1.5%、-0.3%、0.9%和1.1%，這背后是金融讓利背景下的息差壓力。期間凈息差水平從2.29%下降至1.82%，累計降幅為47BP，不過降幅已經好于大多數同業。根據此前業績發布會中管理層透露，2025年存款的付息率還有約20BP的下降空間，但考慮到資產端也同步快速下降，整體預計今年凈息差還有10BP的下降空間。也就是說，作為核心變量的凈息差仍未企穩。從今年一季度來看，凈息差進一步下降至1.80%，不過源于規模因素貢獻，凈利息收入仍同比增長1.3%至377.2億。

圖片系興業銀行近幾年凈利息收入增長表現（%）

資料來源：wind

手續費方面，自2023年和2024年兩年累計下降超50%之后，今年一季度初現“曙光”，同比增長8.5%至67.3億，后續恢復增長的可持續性應是關注重點。此外，其他非息收入占比整體提升，從2020年的10.8%，提升至今年一季度的20.2%，接近翻倍。背后是興業銀行近幾年在投資端收獲滿滿。值得關注的是，今年一季度該行適時賣出部分頭寸進行兌現，以對沖債市回調帶來的負面影響，且仍實現超百億的總投資收益，表現好于同業，體現其深耕金融市場的功底。

此外，興業銀行成本收入比高位稍有回落，2024年為29.5%，較上年下降47BP。2024年度業務及管理費同比下降0.65%，今年第一季度則進一步同比下降1.05%，這背后是公司費用端改善的成效。除了此前提及的高管降薪之外，2024年興業銀行職工總薪酬380.4億元，較上年380.65億元減少0.17億元，員工平均年薪55.3萬元，較上年減少1.8萬元。與此同時，興業銀行通過擴大集中采購范圍、統籌分支機構運營費用等舉措，有效控制了一般性、日常性開支。

圖片系興業銀行歷年成本收入比表現（%）

資料來源：wind

10萬億規模之后致力平衡資產質量，高分紅吸引險資捧場

與此同時，機構之家梳理發現，興業銀行近幾年同樣放慢了擴表節奏。2023年，興業銀行總資產規模同比大增9.6%，一躍站上10萬億臺階，對應年度增量8916億。在隨后的2024年，擴表速度有所放緩，總資產規模增速僅為3.4%，對應增量僅為3496億。今年一季度在開門紅推動下，資產總額同比增長3.7%至10.6萬億元。

對于風險的防控，或許是興業銀行放慢步伐的考量之一。興業銀行不良率近幾年維持在低位，今年一季度為1.08%，在上市同業中處于較低水平，僅次于平安銀行和招商銀行。不過，部分指標仍需引起重視，例如在逾期貸款方面的反復：2023年興業銀行逾期貸款回落至742億，但在2024年卻回升169億至912億。

圖片系興業銀行不良率與上市同業對比（%,1Q2025）

資料來源：wind

房地產、地方政府平臺等領域仍是興業銀行化解風險的重點領域，這也是造成部分資產質量指標波動的重要原因。例如該行在房地產對公領域不良率達3.89%，較上年提升0.85個百分點，背后是部分房地產項目保交房進展較慢。此外，個人按揭不良率則同比上升4BP至0.60%；地方債務融資平臺不良率同比上升139BP至3.91%。值得注意的是，興業銀行近幾年也減少了房地產信貸頭寸，截止2024年末該行房地產貸款占比為27.2%，其中個人房貸占比為18.9%，分別較2020年高峰下降7.4pct、7.6pct。

圖片系興業銀行近幾年房地產貸款占比（%）

資料來源：wind

興業銀行相對穩健的業績和整體平穩的資產質量繼續吸引機構股東的關注。根據一季報相關信息披露，險企大家人壽旗下大家資管持股比例達3.15%，對應期末持股市值141.7億，成為本季度新晉股東。根據此前年報推測，去年四季度末其持股比例還不到2.3%，由此計算近40億的增持規模，或許是為興業銀行此輪上漲過程中的大功臣。此外，興業銀行高股息帶來的吸引力或許是吸引險資的另一重要原因之一。2024年，興業銀行的分紅率首次突破30%，達到30.17%，連續15年提升，一舉向資本市場派發紅包超220億。

當然，部分資金在對興業銀行的態度上呈現出一些分化。例如北向資金本季度持股比例下降0.19%至3.80%，較去年三季度末高點4.63%回落0.83pct。和偏向長期投資的險企不同，作為偏短期性質的北向資金，階段性的高位或許是促使其兌現收益的誘因。

圖片系興業銀行一季度股東變化情況

資料來源：wind

整體而言，興業銀行近幾年穩健業績的背后，部分挑戰仍存。在銀行業追求高質量發展的主流中，興業銀行放下規模情懷，對外加強風控，對內提升經營效率，同時積極回報投資者，并獲得險資等長期資本青睞。副行長楊柳正式加入后，其政府及金融資管背景有助于興業銀行進一步向前轉型“商行+投行”模式，整合同業資源更好切入財富管理領域，進一步提升綜合競爭力。