每經記者：吳澤鵬 每經編輯：文多

4月，箭牌家居（SZ001322）在上市的第四個年頭交出一份業績下滑成績單：公司自2018年以來首次盈利低于億元。

對于業績變動，箭牌家居表示，這與去年行業競爭加劇有關，也受累于公司折舊攤銷增加等因素，但今年一季度情況已有所好轉。“展望2025年，公司將進一步提升經營質量，力爭營業收入同比增長10%，凈利潤達成4億元。”4月底的機構電話會議上，箭牌家居方面表示。

5月7日上午，《每日經濟新聞》記者在箭牌家居總部與公司董秘楊偉華進行了交流。他介紹，今年公司主要發力零售渠道，通過總部助力經銷門店的方式，實現客流量、留存率、客單價的提升，從而通過零售渠道增長帶動全渠道增長。

需要注意的是，公司2024年凈利潤雖然下滑，箭牌家居卻拋出與2023年相近的年度分紅計劃，此舉在實控人家族持股比例較高的背景下遭受到了一些質疑。

對此，箭牌家居董事長、總經理謝岳榮表示，2024年公司業績雖未達預期，但財務狀況整體穩健，具備分紅能力，同時累計了較高可分配金額，分紅后不會影響公司發展戰略實施和正常經營。

圖片來源：每經記者 吳澤鵬 攝

2024年僅家裝渠道收入增長

2024年，箭牌家居營業收入71.31億元，歸母凈利潤6676.66萬元，分別同比下降6.76%、84.28%。記者查詢發現，在前幾個公司營收規模超過70億元的年度里，箭牌家居的歸母凈利潤均保持在4億元至6億元的區間內。此外，箭牌家居2024年主營業務毛利率也同比減少了3.24個百分點。

對此，箭牌家居表示，2024年，由于行業競爭加劇，產品價格持續下滑，進而導致毛利率下降；此外，由于折舊攤銷增加以及收入規模下降，期間費用率同比增加1.95個百分點，從而導致歸母凈利潤下降。

記者注意到，箭牌家居去年前三季度收入同比下滑8.49%，但第四季度收入約23億元，明顯高于前三個季度的單季度收入，也遏制了全年營收進一步下滑。公司稱，這得益于消費品“以舊換新”政策的實施。

“以舊換新”補貼政策的實施促進家居家裝消費，這從箭牌家居的家裝渠道銷售收入上也可窺知一二。記者查詢發現，2024年上半年，箭牌家居家裝渠道收入為4.79億元，同比下降了5.96%，但該渠道的全年收入為11.82億元，同比增長3.25%。

家裝業務是箭牌家居去年為數不多收入同比增長的銷售渠道。此外，去年公司經銷零售門店收入27.89億元，電商收入為15.29億元，工程渠道收入15.51億元，同比分別下降5.54%、4.92%及17.42%。

箭牌家居在去年就提出，公司會積極應對市場變化， 把握渠道流量變化趨勢， 繼續深挖家裝渠道細分市場機會。

5月7日，楊偉華再次表示，“以舊換新”等政策既在當下拉動了家居消費，也對未來消費者的消費習慣養成有一定的促進作用。他認為，在房地產步入存量房時代后，消費者有了“換新”“局改”“舊改”等消費意識，家居消費與新房市場強相關的傳統局面也將得到轉變。

縱觀家居行業，家裝渠道如今已成為各大家居企業的“必爭之地”。歐派家居在經歷了成立30年來首次收入、利潤雙下滑后，近期也提出要從“全品類家居制造商”向“全場景生態服務商”蝶變，與頭部家裝企業建立深度戰略合作。

為何仍維持高分紅？回應稱具備分紅實力

盡管箭牌家居去年業績不盡如人意，但其拋出了每10股派發現金紅利1.32元（含稅）的年度利潤分配方案，擬分紅總額約1.26億元，大致是去年歸母凈利潤的1.88倍，與2023年相當。此外，2022年及2023年，箭牌家居分紅總額約為年度歸母凈利潤的30%，比例與2024年相差明顯。

因目前箭牌家居實控人家族持有較多股份，該分紅方案引起關注。根據2024年年報，謝岳榮、霍秋潔為夫妻，謝安琪、謝煒為謝岳榮與霍秋潔的子女，這四人為一致行動人，也是公司的共同實際控制人，合計持有佛山市樂華恒業實業投資有限公司65%股權，截至2024年末，佛山市樂華恒業實業投資有限公司是箭牌家居第一大股東（持股49.56%）。

此外，箭牌家居第二至第四大股東（截至2024年末）分別是謝岳榮、佛山市霍陳貿易有限公司以及霍少容。其中，佛山市霍陳貿易有限公司為公司董事、副總經理ZHEN HUI HUO 100%持股的公司，該人士與霍少容、霍秋潔為兄弟姐妹關系。

對此，謝岳榮在4月30日的業績交流會上回復《每日經濟新聞》記者稱，公司2024年度利潤分配方案是綜合多方面因素后審慎作出的決策。考慮到的因素包括：2024年公司業績雖未達預期，但公司財務狀況整體穩健，具備分紅能力；公司具備較高累計可分配金額；本次分紅預案綜合考慮了公司自身發展階段、經營狀況、盈利水平、未來發展資金需要以及對全體股東的合理回報等各種因素。所以，分紅后不會影響公司發展戰略實施和正常經營。

謝岳榮介紹，公司2024年經營活動產生的現金流量凈額為5.14億元，截至2024年末，母公司可供分配利潤為7.33億元。

謝岳榮還稱，公司一直重視對投資者的合理回報，積極通過股份回購、現金分紅等方式回饋投資者。在股份回購方面，箭牌家居截至2025年3月末已累計回購1553.93萬股，占公司總股本比例為1.6043%，總回購金額近1.25億元。現金分紅是公司回饋投資者的重要方式之一，如果具備現金分紅的條件，公司優先采用現金分紅進行利潤分配。

一季度毛利率提升近5個百分點

今年一季度，箭牌家居營業收入10.50億元，同比下降7.46%，歸母凈利潤為虧損7300余萬元，但同比縮窄不少。公司稱，營收同比下滑主要受出口業務以及工程業務影響。凈利潤同比改善的原因是，一季度公司毛利率同比上升4.62個百分點（主要產品毛利率均有所提升），費用率同比增加4.39個百分點。

楊偉華向《每日經濟新聞》記者介紹，公司從3月開始選取部分經銷商門店進行試點。在試點門店，公司通過多種手段引流，同時主抓轉化率、客單值的提升，幫助經銷商在零售渠道實現盈利增長。“零售渠道付款模式是先款后貨，這個渠道的業績上來了，經銷商才有資金去開拓工程等渠道。”楊偉華介紹，這是公司所提出的零售渠道帶動全渠道增長的邏輯。他還表示，試點效果明顯，試點門店平均收入同比有較大增長。

箭牌家居的一大產品是智能馬桶，記者了解到，智能馬桶市場近年來大打“價格戰”，箭牌家居2024年智能馬桶在銷量同比增長的情況下，銷售收入也出現同比下滑。進入今年一季度，這一情況有所好轉。

謝岳榮在業績交流會上也就這一情況回應了《每日經濟新聞》記者提問。他介紹，目前行業內仍然存在一定的產品價格競爭，但今年一季度，公司智能坐便器產品的銷售數量和銷售收入同比均實現了增長。“公司將積極把握‘國補’政策的機遇，同時也將通過打造旗艦產品、提升產品力和繼續調整產品銷售結構，打造更具競爭力的產品矩陣。隨著消費者對生活品質追求的提升和智能化趨勢的加速，智能衛浴產品需求會持續增長。”謝岳榮表示。

謝岳榮還介紹，現階段我國消費市場對智能衛浴的需求主要集中在智能坐便器產品方面。近幾年來產品銷量持續提升，但與全球主要的智能衛浴消費地區相比，普及率依然處于較低水平，在未來一段時間內還擁有很大的發展空間。