4月25日，國內知名體育用品企業-361度（股票代碼：01361.HK）發布公告，宣布公司六位核心股東——丁伍號、丁輝煌、丁輝榮、王加碧、丁建通及王加琛——通過設立家族信托，將合計約65.60%的公司股權轉入信托計劃。這一舉措標志著361度正式加入晉江系運動品牌的“家族信托潮”，成為繼安踏、特步之后又一通過制度化規劃實現代際傳承的典型案例。

361度家族信托的具體架構

根據公告及股權穿透信息，此次信托計劃采用“離岸架構+分設信托”的復合模式。六位股東在英屬維爾京群島（BVI）分別設立六個獨立家族信托（如The DWH Trust、The DHH Trust等），并通過以下步驟完成股權重組：

設立離岸控股公司：2025年4月17日及22日，各家族成員在BVI成立全資控股公司（如DWH、DHH等），由受托人全權持有。

股權贈與與轉移：4月25日，六位股東將其通過丁氏國際、銘榕國際等控股平臺間接持有的361度股份（合計65.60%）以饋贈方式無償轉讓至信托受托人。

控制權保留機制：盡管股權已轉移至信托名下，但丁氏家族成員仍擔任各BVI控股公司的董事，保留對上市公司的投票權，確保家族對企業經營權的持續掌控。

信托設計的核心邏輯

清華大學法學院金融與法律研究中心專家指出，361度信托架構的創新性在于“分設信托+集中持股”的雙重策略：

? 風險隔離：每位家族成員獨立設立信托，避免因婚姻變動或債務問題導致股權分散。

? 代際傳承制度化：通過信托條款約束受益人權益分配（如學業、創業條件），推動家族企業從“人治”向“法治”轉型。

? 稅務優化：BVI的“稅收中性”政策可遞延所得稅并規避遺產稅，同時符合香港上市公司的合規要求。

財務與治理背景

此次信托設立正值361度營收首破百億元（2024年營收100.74億元，同比增長19.59%）的關鍵節點。丁氏家族成員通過集中持股（丁伍號、丁輝煌、丁輝榮分別持股17.03%、16.29%、15.67%）維持對公司的絕對控制權，為二代接班（丁伍號任總裁，丁輝煌任主席）提供了制度保障。

晉江系與全球企業的家族信托實踐

晉江運動品牌的集體選擇

在“中國鞋都”晉江，家族信托已成為企業傳承的標配工具：

? 安踏（2007年上市前布局）：丁世忠家族通過7個信托與3家BVI公司形成“信托群”，提前鎖定超50%股權，規避上市后股權波動風險，同時隔離婚姻與債務風險。

? 特步（2015年上市后分權）：丁氏兄妹三人通過三個信托持有BVI控股公司萬興控股55%、35%、10%的股份，間接控制上市公司60.05%股權，以差異化持股實現家族內部制衡。

港股上市企業的經典案例

? 天倫燃氣（2024年）：創始人張瀛岑將56.62%股權轉入香港家族信托，通過獨立受托人管理，防范離婚、爭產風險，確保控制權集中與企業治理穩定。

? 李嘉誠家族信托：長和系通過多層信托架構實現超千億資產的代際傳承，李澤鉅接棒后無需分割股權，保障了商業帝國的完整性。

? 恒基兆業與嘉華國際：李兆基、呂志和均通過離岸信托集中持股，既降低稅負，又為子女接班提供彈性空間。

本土化探索與政策突破

盡管離岸信托仍是主流，中國本土家族信托正加速發展。2025年4月，北京市出臺《股權信托財產登記通知》，明確股權信托登記流程，降低稅費成本，為民營企業“創富”到“傳富”提供政策支持。中信信托、平安信托等頭部機構管理規模已突破千億元，推動家族信托從“富豪專屬”向“普惠化工具”轉型。

結語：家族信托的“制度紅利”與未來挑戰

361度的案例印證了家族信托在財富傳承、風險隔離與企業治理中的三重價值。然而，離岸信托仍面臨全球稅務透明化（如CRS信息交換）與法律效力認定等風險。未來，隨著國內政策創新（如股權信托登記）與國際經驗的融合，家族信托或將成為中國民營企業基業長青的核心制度工具，在代際更迭中書寫新的商業傳奇。

【免責聲明】本公眾號所發文章代表作者個人觀點，不代表本公眾號立場，同時不構成對所述產品及服務的出價、征價、要約或要約邀請，不構成買賣任何投資工具或者達成任何合作的推薦，亦不構成財務、法律、稅務、投資建議、投資咨詢意見或其他意見。對任何因直接或間接使用本公眾號涉及的信息和內容或者據此進行投資所造成的一切后果或損失，本公眾號不承擔任何法律責任。