在近期的社交圈子里，一個(gè)現(xiàn)象正悄然興起。朋友圈中售賣 “港險(xiǎn)” 的人如雨后春筍般驟然增多，“鎖定 6% 復(fù)利”“美元賬戶儲(chǔ)蓄”“跨境養(yǎng)老金通道” 等宣傳語不絕于耳。當(dāng)我們刷短視頻或進(jìn)入直播間，也常能聽到諸如 “人民幣不行了，資產(chǎn)趕緊換到美元去” 之類的言論。這般說辭，難免會(huì)讓不少人心生波動(dòng)。

然而，大家不妨深思一番：為何此前鮮有人提及這些，如今卻鋪天蓋地？是大眾集體認(rèn)知突然提升，還是這些信息被刻意 “推送” 至眼前？很多時(shí)候，我們不僅要關(guān)注看到的內(nèi)容，更要思考那些未被呈現(xiàn)的部分。在 2025 年 5 月 6 日，讓我們一同深入探討一個(gè)正在發(fā)生卻常被誤解的現(xiàn)象 —— 美元潮汐下的資產(chǎn)配置。

提及 “美元潮汐”，許多人覺得高深莫測(cè)，實(shí)則原理并不復(fù)雜。簡(jiǎn)單來說，美聯(lián)儲(chǔ)就如同掌控著全球資金流動(dòng)的 “水龍頭”。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)放水，大量資金便如洪流般涌入市場(chǎng)，全球經(jīng)濟(jì)瞬間呈現(xiàn)一片繁榮之景，新興市場(chǎng)的房?jī)r(jià)、股市紛紛上漲，物價(jià)也隨之攀升。而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收水，市場(chǎng)流動(dòng)性瞬間如干涸的河床，那些過度借貸、根基不穩(wěn)的國家和企業(yè)便如同在淺灘中嗆水的魚兒，甚至面臨滅頂之災(zāi)。過去幾十年間，這樣的 “潮起潮落” 反復(fù)上演。

1980 年，美國為遏制通脹大幅加息，拉美地區(qū)隨即爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)達(dá)十年的停滯。1997 年，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，熱錢先是如潮水般大量涌入，隨后又迅速抽離，泰國、印尼、韓國等國貨幣大幅貶值，房市慘遭腰斬。2013 年，美聯(lián)儲(chǔ)一句 “要縮表”，土耳其、阿根廷等新興市場(chǎng)便遭遇匯率暴跌、資本紛紛逃離的困境。在這一次次的美元潮汐背后，美國往往是最大的贏家，而其他國家則可能經(jīng)歷財(cái)富的徹底洗劫。

始于 2022 年的這輪美元潮汐來勢(shì)洶洶，美聯(lián)儲(chǔ)史無前例地加息，短時(shí)間內(nèi)將利率從 0.25% 提升至 5% 以上。美元愈發(fā) “值錢”，全球資金紛紛流向美國。這一次，美國的收割目標(biāo)直指中國的房地產(chǎn)和美元債。

第一刀，精準(zhǔn)砍向房地產(chǎn)的資金命脈。那些年，內(nèi)地融資成本高且審批繁瑣，不少中國房企為求發(fā)展，選擇在海外大量發(fā)行美元債，因其利率低、資金獲取速度快。然而，這些債券多為短期且浮動(dòng)利率。隨著美國加息，利息成本成倍增長(zhǎng)，原本 “借新還舊” 的資金周轉(zhuǎn)模式徹底崩塌，一大批房企無力償還債務(wù)，紛紛爆雷。那段時(shí)間，眾多房企集中違約，房地產(chǎn)市場(chǎng)信心受挫，不少人擔(dān)憂中國是否會(huì)重蹈 1997 年東南亞的覆轍。

第二刀，則是制造人民幣貶值壓力，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。美元升值，人民幣承壓，市場(chǎng)上充斥著 “資產(chǎn)要盡快轉(zhuǎn)移出去” 的聲音，使得不少人開始關(guān)注港險(xiǎn)、美元理財(cái)、跨境基金等。

但這一次，中國并未如其他新興市場(chǎng)那般陷入危機(jī)。盡管房企經(jīng)歷出清，但銀行體系穩(wěn)定，匯率未出現(xiàn)崩盤，社會(huì)也未發(fā)生系統(tǒng)性動(dòng)蕩。中國確實(shí)付出了代價(jià)，房地產(chǎn)深度調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增速放緩、就業(yè)壓力增大，但相較于那些 “被美元收割” 的國家，中國守住了底線。

中國之所以能扛住，得益于三道 “防火墻”。其一，資本項(xiàng)目并未完全開放，有效阻擋了熱錢的肆意進(jìn)出，避免了踩踏式外逃。其二，宏觀政策調(diào)控靈活，適時(shí)降準(zhǔn)穩(wěn)定流動(dòng)性，防止市場(chǎng)崩盤。其三，居民儲(chǔ)蓄率較高，家庭部門相對(duì)穩(wěn)健，未爆發(fā)信貸危機(jī)。

盡管中國扛住了此次美元潮汐，但全球資本依舊大量配置美元資產(chǎn)，美元強(qiáng)勢(shì)、美債收益高、美股反彈快，這些都是不爭(zhēng)的事實(shí)。然而，這并不意味著普通家庭就可貿(mào)然參與這場(chǎng) “美元收割” 游戲。

美國一年需支付超 1 萬億美元的債務(wù)利息，財(cái)政赤字創(chuàng)歷史新高；多國央行正大規(guī)模減持美債、增持黃金，去美元化趨勢(shì)明顯；美國內(nèi)部，如川寶及共和黨也強(qiáng)烈要求美聯(lián)儲(chǔ)降息，可見其自身也承受著巨大壓力。這場(chǎng)較量更像是一場(chǎng)傷敵一千、自損八百的戰(zhàn)斗。

在配置美元資產(chǎn)時(shí)，家庭需審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受力、流動(dòng)性需求以及倉位比例。一些家庭在港險(xiǎn)、美債 ETF、海外投連險(xiǎn)等產(chǎn)品上，看似選對(duì)了方向，結(jié)果卻不盡人意。例如，2021 年橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐重倉中國國債和寬基 ETF，低位入場(chǎng)高位減倉，成功獲利。但很多人只是聽聞 “達(dá)利歐看好中國”，便在高點(diǎn)買入港股 QDII 基金、港險(xiǎn)投連險(xiǎn)，至今仍深陷浮虧。美債同樣如此，雖為全球避險(xiǎn)資產(chǎn)，但不少家庭購買的是波動(dòng)性極強(qiáng)的 ETF，且入場(chǎng)時(shí)間選在美聯(lián)儲(chǔ)加息期間，最終凈值下跌、匯率虧損，還面臨流動(dòng)性不佳的困境。方向正確但操作失誤，依然可能讓人在投資中摔得很慘。

在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，我們或許需要重新審視投資策略。是否過度依賴單一資產(chǎn)？是否需要構(gòu)建一定的 “安全墊”？是否對(duì)未來十年有清晰的規(guī)劃？是否合理控制境外資產(chǎn)倉位？

我們并非反對(duì)海外資產(chǎn)配置，而是倡導(dǎo)更理性、分散且有節(jié)奏地參與。在全球化時(shí)代，資產(chǎn)配置國際化是趨勢(shì)，但盲目跟風(fēng)極易陷入 “微觀操作錯(cuò)誤” 的陷阱。比如，面對(duì) “假如美聯(lián)儲(chǔ)降息，各類美元資產(chǎn)漲跌如何” 這一問題，美債 ETF、美元存款、美債掛鉤貨幣基金、高收益美元債 QDII 基金、美元結(jié)構(gòu)性存款等看似都是美元資產(chǎn)，但其表現(xiàn)卻可能大相徑庭。投資中，不懂卻盲目跟風(fēng)，往往是致命的。

風(fēng)來之時(shí)，不一定要盲目起飛，學(xué)會(huì)站穩(wěn)同樣重要。一個(gè)家庭真正需要的，或許并非年年上漲的產(chǎn)品，而是一個(gè)能為未來帶來安全感的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：以本幣計(jì)價(jià)，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)；擁有保底收益，確保回報(bào)清晰易懂；具備可規(guī)劃的現(xiàn)金流，每年穩(wěn)定到賬；實(shí)現(xiàn)復(fù)利滾存，合理利用資金。這些看似平實(shí)的選擇，實(shí)則是抵御時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)最有效的 “定海神針”。

在大國博弈與全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻的當(dāng)下，美元潮汐帶來的不僅是挑戰(zhàn)，更是促使我們審視家庭資產(chǎn)配置的契機(jī)。每一次市場(chǎng)波動(dòng)，都如同一場(chǎng)無聲的提醒，告誡我們不可盲目跟風(fēng)，要在復(fù)雜的金融世界中保持清醒與理性。家庭資產(chǎn)配置并非一蹴而就，而是一個(gè)長(zhǎng)期且需要不斷調(diào)整的過程。它關(guān)乎著每個(gè)家庭的未來，影響著我們生活的穩(wěn)定與質(zhì)量。只有提前規(guī)劃、謹(jǐn)慎布局，依據(jù)自身實(shí)際情況構(gòu)建合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，才能在美元潮汐等各種風(fēng)險(xiǎn)浪潮來襲時(shí)，守護(hù)好家庭財(cái)富的港灣，為家人的未來撐起一片安穩(wěn)的天空。