欠債755億，連本帶利應該還多少？

上市公司*ST金科給出的答案是只還37.75億，大約是原債務額的5%。

5%的清償率，相當于借100塊只還5塊，這就是*ST金科自己主動申請破產重整的奧秘。

別嫌少，債主還只能接受，否則，老板一生氣直接申請破產清算的話，有可能連這5%都拿不到了。

而就這5%，也不是上市公司出錢，全都是股民買單。

按照*ST金科的破產重整方案，755億普通債權的以股抵債比例是每100元對應2.53股，每個人都可以根據自己心目中可能的*ST金科股價來測算清償率。

我按2元測算，清償率就是5%，而如果按照當前股價測算，則只有3.4%。

當然，*ST金科自己是很樂觀的，預計的股價區間是4.3-8.61，取中間價6.46元，測算的清償率為16%。

不過，*ST金科自宣布破產重整以來，股價還從沒上過2元，一般來說，股價都是提前反應，可見，這場重整的群眾呼聲著實不太高。

不過，群眾呼聲高不高不重要，重要的是，*ST金科的創始人一家完美抽身了，據統計，黃紅云一家五口在破產重整前已合計套現了60億。

*ST金科全名金科地產集團，眾所周知，自2008年以后賣房子的公司就基本沒法IPO了，但金科地產卻在2011年通過借殼實現了曲線上市。

只不過，上市的目的不只是為了賣房子，黃紅云一家是想把整個公司也賣了。

2014年，三年不減持承諾期一過，黃紅云一家就開始瘋狂變現，黃紅云及其妻子、女兒、弟弟、弟媳一家五口同步行動。

據統計，光是2014-2015年，黃紅云家族就緊鑼密鼓地套現了約48億。

之后消停了幾年，隨著2022年房地產行業洗牌的深入，一家人又順勢啟動了第二波減持，又套現了10多億。

值得一提的是，黃紅云為了隔離自己股權質押的風險，還在2021年就與妻子陶虹遐離了婚，并劃轉了部分股權給女兒。

然后2024年，60億完美落袋后，眼看金科地產沒法撲騰了，一紙申請遞到法院主動破產重整，于是就有了開頭的故事情節。

重整之后的*ST金科會怎樣不得而知，但現在的*ST金科肯定是爛攤子。

2024年剛虧了319億，2025年第一季度又虧了16億，*ST金科2025一季報顯示，賬面資產負債率110%，現在屬于是ICU重癥監護，只要一拔管就over了。

不可否認，金科地產的崩塌受累于房地產行業整體的政策變化，不過，黃紅云的操盤運作肯定是催化劑。

別人減持套現是順勢而為，黃紅云卻是自己造勢。

公開信息顯示，上市后的金科地產頻頻高送轉，黃紅云頻頻發布增持信息，還宣布跨界新能源。

前兩個動作都還算說得過去，一個地產企業說要搞新能源，這就有點離譜了，而事實也證明，只不過是為了拉升股價而做的假動作。

如前所說，黃紅云家族2014-2015年的巨額套現就是在這樣的消息配合下完成的，有媒體報道，其中還有大私募徐翔的影子。

時間也很巧，徐翔就是2015年被抓的，罪名是內幕交易、操縱股價，當時可把黃紅云著實嚇了一跳。

一個把心思都放在了資本運作上的老板，當然對于實業就馬馬虎虎了，2020年，金科地產出了一件大事。

一個重慶的業主把金科地產重慶江南新城聯發東悅府的房子拍攝視頻發到了網上，觸目驚心，一棟洋樓的裂縫居然從樓頂一直裂到樓底。

房子還沒交就成了危房，頓時掀起了軒然大波，業主大面積維權，監管部門隨即介入，而經過調查之后發現，不只一棟樓，10棟洋房都有同樣的裂縫問題。

面對如此嚴重的偷工減料豆腐渣工程，金科地產給出的解決辦法是對地基進行加固處理，意思是說，樓體裂縫是地基沉降產生的，只要阻止地基進一步沉降，樓就沒問題了。

這個邏輯很完美，反正又不是自己住在里面，不過，慶幸重慶的住建部門不認可，本著對人民群眾生命財產負責任的態度，要求10棟洋房全部拆了重建。

有媒體測算，這一拆一建，金科地產虧了10個億，像這么大規模的推倒重來，在中國房地產史上恐怕是絕無僅有。

多年前，綠城建設管理集團董事長李軍就在論壇上說過：

“這幾年開發商快周轉、控成本、降標準，房屋質量也越來越差。”

李軍說的“這幾年”是2018年前后，他自己是賣房的，還不停地勸身邊的同事和朋友這兩年不要買房，可見房屋質量差到了什么程度。

而金科地產的10棟洋房就差不多是這個時間前后修的。

實際上，黃紅云自2016年起就已經退出金科地產的經營管理了，或許從那時起，他就已經春江水暖鴨先知了。

而如今的破產重整，不過是早就考慮好的退場方式，如前所說，把債務留給股民，自己完美抽身。