五一節前，光峰科技公布了一季報。

我從光峰的一季報看出來一些門道：“光峰在上游實現了突破”，據業內的朋友說，是在激光器領域有了重大技術突破。

由此，我在想一個問題：

以往，光峰科技的增長曲線是車載業務。現在，光峰在上游的激光器有了突破，那么光峰科技的增長邏輯是不是已經有了本質的變化？

一季報背后，車載光學賽道被驗證

從這份一季報來看，光峰科技的影院和專顯業務還是很穩，車載業務作為增長曲線，還在繼續兌現增長。

數據上，一季度車載業務營收增長到7,878萬，增速來到64.03%，增速不錯，接下來就看車載業務能增長到一個什么樣的規模了。

一季報整個讀下來，我有這么一個感覺：光峰科技之前戰略布局車載業務，現在都實現了。

數據是業務的一面鏡子。

車載業務上的進展是能看得見的，2025年初以來，光峰獲得國內外知名車企的三個高質量定點項目，以及上海車展上的亮相簽約法雷奧，看來前幾年在車載板塊的戰略布局已經陸續地轉變為成果。

從獲得車企定點到后來更多的國際大廠合作，再到開始向問界M8和2025款問界M9供應車規級激光投影巨幕系統。光峰科技的車載業務，走到了一個新階段。

我認為，布局車載這個戰略能兌現為增長，說明兩件事兒：

1. 能把戰略兌現為業績，是一種能力。

行業有確定性是前提，關鍵還是看企業能不能抓住機會，把戰略布局兌現成業績。

科技行業里，動不動就發新戰略的企業很多，互聯網科技行業更多。但實際上真正有戰略能力和定力的企業其實不多，能堅持一個戰略走完三到五年落地周期的，已經算是優秀企業了。而且能做到的一般都是巨頭。

光峰科技這樣的，敢于押注一個賽道，而且能把快速戰略兌現成業績的公司，不多見。

1. 車載光學這個賽道是有很大增長空間。

根據乘聯會數據，截至2025年一季度，中國新能源汽車滲透率已攀升至41.2%，距離突破50%不遠了，到那時候市場認知會徹底改變。

五一期間去看新車，一個直觀的感受是很多車新款都取消了屏幕儀表盤，用上了更方便簡潔的hud，這是個大趨勢，也是車載光學的發力點之一。

當然，還有智能大燈、車內投影等組件，之前光峰科技簽約法雷奧就是提前布局。不只是新能源，燃油車智能化的過程中，也同樣會釋放出新需求。

總之，整個供應鏈的受益也才剛剛開始。

當然，市場是挑剔的，對于這樣的企業，也總會有更多要求。

比如，光峰科技車載業務未來到底能賺多少錢？新興業務推進速度夠不夠快？比如光峰科技一直拖拖拉拉的AR業務能不能落地更快一些？

再比如，又搞業務擴張又加大研發，能不能平衡好成本？

這些問題，也許只能從以后的財報里找答案。

技術突破之后，增長邏輯換擋？

總的來看，市場有期望是好事兒。

光峰車載業務為什么會增長？戰略為什么能兌現？

關鍵還是看怎么經營。

實際上，比起車載業務，我其實更在意那個激光器重大技術突破的閉源消息。這個消息透露出一點：光峰科技的增長邏輯換擋了。

科技企業，一旦技術有了突破，底層邏輯就完全不一樣了。

比如，做鋰電池的企業，以前只是給數碼產品做供應商，當技術突破后成本降到100 美元/kWh，就能大范圍應用到電動汽車行業。

至此，電池廠商的底層增長的邏輯就變了。

今天寧德市值一萬億，不就是如此？

當然，也不能要求光峰科技像寧王那樣市值萬億，那也不現實，但實際上，激光器應用的領域也相當多。

貝哲斯咨詢的一份研報提到，車載之外，半導體激光器應用的領域還有醫療、光通信、工業切割等領域。

結合這些來看，眼下，激光器的突破，可能會帶來幾點變化。

1. 首先是更多確定性。

不久前，《人民日報》發文，國產操作系統實現重大突破，國產替代的這條路，我們還會繼續走下去。

激光器也是一樣。

有了重大技術突破，就為后續這一領域的國產替代打開了新的空間，我們今天有著全產業鏈，小到家電，大到飛機汽車，都經歷了國產化進程，激光領域自然不會例外。這可能是眼下光峰科技的確定性之一。

2、更多的降本空間。

從以往的經驗看，產業鏈上游的突破，往往會釋放下游的成本和需求。比如7納米芯片突破，10納米芯片成本降低，然后呢？幾乎一夜間所有的智能設備都用上了低成本的10納米芯片。

上游的突破，意味著在中下游成本的降低，成本降下去了，自然會釋放新的規模化需求。

光峰科技這些年加大研發的同時還在擴張業務，但對于產品和生產的成本控制能力薄弱是被關注的老問題了，激光器領域技術突破之后，能帶來多少成本優化的空間，是個值得關注的點。

1. 供應鏈安全。

當下的全球貿易環境，供應鏈安全顯得更重要，現在這個關口，什么都有可能發生。

強調供應安全，是把主動權掌握在自己手里。于企業而言，掌握核心供應鏈的自主權，一是能打開國內市場增量，二是一旦上游激光器技術有了突破，其實也是給各行業激光器產品的供應安全兜底。

兜底這件事兒，比掙錢重要得多。

1. 定制化帶來的新增長。

整體來看，今天的激光器市場還是個增量市場。

還是看貝哲斯咨詢行業報告中的數據：2024年全球和中國市場的規模分別是992.13億元和420.37億元，預計到2030年全球達到12682.19億元，CAGR高達52.91%。

這里面的增量細分下來，其實就是不同行業、不同的需求的增長。

激光器是個“標準化”產品，有幾個通用的規格，但也有一些領域對激光器產品參數要求不同。

所以，在性能和成本的平衡上，難免會出現失調，比如某個家用投影機需要的激光器性能參數是1.7，但是對方只有1.5.或者2.0的。 用1.5的性能不足，用2.0的性能過剩，也造成成本浪費。現在你自己生產了。你可以大量生產1.7的。等于節約成本了。

類似新能源一哥比亞迪，核心部件都是自研自產，手隨心動，自然就能成為高手。

光峰將來的產品，在性能和成本上能達成一種微妙的平衡，外部企業自然也有這種需求，所以理論上光峰科技還有很多增長空間。

以上的變化，都是有利的變化，還有一個關鍵的變化在于，底層技術、產品的突破，往往會帶動新的品類增長。

還是拿芯片舉例，以前5納米突破了芯片能耗大大降低，于是智能穿戴設備就火了。

于光峰科技而言，上游激光器的突破，就好比是“打通了任督二脈”，產品的應用領域更廣了。

比如機器人、雕刻、AI、光通信、醫療、切割等，這些都是很有價值的行業，當這些行業的需求逐漸被挖掘出來，業務增長潛力就能繼續兌現。

比如，技術、產業能力的復用，有機會進一步把原來的研發成本進一步平攤掉，現有產品成本更低，對利潤率、產品市場競爭力都有幫助。

一旦形成“研發-銷售-擴大份額-研發”的正向循環，解決成本問題，可能只是個時間問題。

技術、產業能力的復用也會帶來一個結果，各業務協同效應會更明顯。

“多生孩子好打架”是個最樸素不過的邏輯，也是很多巨頭的打法。比如阿里、騰訊，業務遍布不同領域，然后協同降本。

品類越多開拓的市場越多，這個效應就越明顯。

在互聯網領域這點已經被驗證了，理論如此，能不能在半導體激光領域落地，就看后續光峰的業績能不能給出驗證了。

最后，換擋也好增長也罷，都不是一蹴而就的，長坡厚雪終究需要時間來驗證。當下外部形勢風云變幻，我們還是多一點信心和耐心吧。

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