2025年5月12日晚，中國醫藥（600056.SH）發布公告稱，公司擬以現金3.02億元收購中國新興集團有限責任公司（下稱“新興集團”）所持北京金穗科技開發有限責任公司（下稱“金穗科技”）100%股權。

新興集團系公司控股股東通用技術集團的全資子公司，此次交易構成關聯交易。交易完成后，金穗科技將成為公司全資子公司，幫助中國醫藥打造電商運營平臺。

金穗科技在電商運營服務行業經營多年，已建立了與上游品牌方及下游平臺渠道資源的深度整合，構建了較為穩固的合作共贏體系。根據公告，金穗科技主營業務為電商運營服務，運營產品涵蓋個人健康消費產品、大健康等多個品類，已與飛利浦、歐姆龍等國內外知名品牌建立合作。值得一提的是，金穗科技目前的核心業務為飛利浦個人健康消費等產品的品牌授權經銷。

公司將以金穗科技作為重要業務平臺，深入挖掘醫藥、醫療器械、大健康等行業資源，整合開發公司個人健康消費產品、健康監測、保健品類等大健康業務，將公司線上電商業務統一管理，實現電商業務的整合與升級。

01.

京東平臺商+飛利浦華北地區最大代理商

金穗科技原名為北京金穗科技開發公司，于1993年5月3日在北京成立，最早隸屬于解放軍總后勤部北京企業管理局。1998年底，根據戰略決策，金穗科技與軍隊脫鉤重組，作為三級子公司并入新興集團。

自2012年開始，金穗科技進入電商領域，主要從事高端品牌線上銷售運營服務，銷售產品涵蓋家用電器、保健食品、日用雜貨。在“互聯網+”發展戰略的指引下，金穗科技開始以自有電商平臺為抓手，加速品牌拓展和業務鏈條延伸。公司業務平臺向高端品牌營銷平臺靠攏。

2013年10月，金穗科技并入新興集團下屬新興賓館有限責任公司，作為新興賓館全資子公司，注冊資本 428.37 萬元。2016年9月，根據新興集團內部規劃，公司轉并入中國新興交通物流有限責任公司，成為其全資子公司。

2017年根據股東會決議，將未分配利潤轉增資本金299.77萬元，資本公積轉增資本1.86萬元，轉增后實收資本總計730萬元，資本公積總計4.83萬元。2019年5月，經新興集團所屬母公司通用技術集團審批，金穗科技由新興物流劃轉至新興集團直接管理，成為集團下屬二級全資子公司，其中，新興集團持股比例100%。

經營電商業務后的金穗科技逐步發展，據新興集團官網稱，金穗科技“現已成為飛利浦品牌華北地區最大代理商和京東商城平臺商”，并與漳州片仔癀藥業股份有限公司合作成立了大健康產品線上銷售公司，產品品類除大健康領域外，還包含電動牙刷、咖啡機、空氣凈化器等小家電。

在渠道拓展方面，金穗科技與京東、天貓、抖音、拼多多、得物等頭部/垂直類電商均有合作。

業務邏輯方面，金穗公司通過整合創新的STI服務矩陣體系（SCM+TP+IMC），為品牌客戶提供一站式電商服務解決方案，包括供應鏈管理大數據整合及分析賦能服務、電商精細化管理及全渠道運營服務，以及IMC整合營銷服務；所涉及領域涵蓋電子商務、品牌運營、數字營銷等范疇。

而在業務模式方面，金穗科技主要有授權經銷商模式和電商代運營模式，除了能夠提供供應鏈管理在內的電商服務解決方案之外，還具備醫療器械、食品銷售及進出口貿易等經營資質。

數據顯示，截至2025年3月底，金穗科技未經審計合并口徑資產總額8.90億元，凈資產2.25億元。事實上，金穗科技在2021年已有出售業務的意向。這是因為，近年來，金穗科技業績收縮明顯，營收已由2021年的17.47億元下降至2024年的5.11億元，相應的凈利潤由4613.06萬元下降至2135.74萬元。

其中的主要原因，包括飛利浦業務整合及產品結構調整，導致金穗科技在收入端有所下滑。飛利浦方面表示，由于日益嚴峻的貿易壁壘成本，公司將下調全年盈利預期。且公司稱，盡管已采取“大量關稅緩解措施”，但關稅政策仍將帶來2.5億至3億歐元（約合2.83億至3.4億美元）的凈影響。

因而金穗科技在相當一段時間內，都在優化產品結構，尋求業務轉型。

02.

業績承壓，靠電商翻盤？

中國醫藥方面則表示，未來將可以借助金穗科技的運營經驗，加強在電商運營平臺搭建及拓寬產品管線等方面的能力，加快實現從醫藥企業向醫藥健康企業轉型，進一步實現電商業務的整合與升級。

中國醫藥成立于1984年，當時的名稱為“中國醫藥保健品進出口總公司”，統一管理中國大陸醫藥保健品外經貿行業，并相繼在各省市成立了40多家分公司，在美國、日本等國設立了10余家海外企業；1999年成為中國通用技術集團旗下企業（現已成為集團旗下唯一的醫藥及醫療器械生產經營平臺）。

2004年，中國醫藥保健品進出口總公司改名為中國醫藥保健品有限公司，此后公司收購了廣州大光醫藥有限公司、新疆天山制藥工業有限公司和美康九州醫藥有限公司股權；2013年先后收購天方藥業、科益藥業的股權，整體托管通用技術集團醫藥控股有限公司；2014年，正式更名為中國醫藥保健品股份有限公司。

近年來，中國醫藥初步建立了以醫藥及醫療器械商業為引擎，以醫藥工業為支撐的貿工技服一體化產業格局，產業形態涉及種植加工、研發、生產、銷售、物流、進出口貿易、學術推廣、技術服務等全產業鏈條。

隨之而來的，是承壓明顯的業績。

以2024年為例，中國醫藥營收341.48億元，同比下降12.04%，歸母凈利潤5.35億元，同比下降48.91%。幾個重要業務板塊收入均下滑，其中醫藥商業同比下滑9.72%，醫藥工業同比下滑9.85%，國際貿易同比下滑41.82%。進入2025年，中國醫藥一季度實現營收82.63億元，同比下降5.84%，歸母凈利潤1.66億元，同比增長14.27%。其中，營收下降主要受臨時性醫療物資保障業務規模下降影響。

事實上，中國醫藥已經意識到其業務可能面臨多項風險，比如，國內仿制藥企業同質化嚴重，導致醫藥制造業市場競爭加劇。在醫療反腐及集采等因素影響下，醫藥流通行業增長疲軟，導致市場競爭更為激烈。

中國醫藥的此次擬收購，很難不讓人聯想到約半年前，為了提升區域競爭力，而以自有資金6843.72萬元收購通用技術遼寧醫藥有限公司（下稱“遼寧醫藥”）40%的股權。遼寧醫藥以醫藥分銷和純銷業務為主，同時開展部分電商銷售等業務，擁有基層醫療機構客戶數量已接近2000家，在遼寧省內的網絡覆蓋較為全面。

而讓遼寧公司成為中國醫藥全資子公司，可利于后者進一步形成遼寧、吉林、黑龍江三省區域聯動優勢，整合區域內藥品、醫療器械等相關優勢產業資源，提升公司區域競爭優勢，減少管理成本，提高決策效率。

這或許也解釋了為何行業對中國醫藥強化產業鏈布局的戰略收購較為看好。根據中國醫藥公告，后續公司整合開發公司個人健康消費產品、健康監測、保健品類等大健康業務，將公司線上電商業務統一管理，實現電商業務的整合與升級。

*封面來源：神筆PRO

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