來源：晨哨并購

2025年5月15日，彭博社報道，星巴克本周通過一位財務顧問向數位潛在投資者發出信函，征求對中國業務及增長策略的意見。

據知情人士披露，自去年末有星巴克中國出售傳聞開始，至少有一家大型企業曾與星巴克展開詳細談判，但雙方最終未能達成一致。

這一次，根據彭博的報道來看，應該是進入了同時向多名潛在買家發出問詢的新階段，也就是加速期。

01#星巴克中國股權出售引多方競購，估值數十億美元

星巴克在中國市場的發展曾一路高歌猛進，憑借其獨特的品牌魅力和高品質的咖啡產品，吸引了眾多消費者。然而，近年來，中國咖啡市場競爭愈發激烈，本土品牌如瑞幸咖啡、庫迪咖啡等異軍突起，以極具競爭力的價格優勢和創新的產品組合迅速搶占市場份額。

根據企業財務數據，截至2025年第一季度，星巴克在中國的門店數量雖達到7685家，但同店銷售額卻同比下降了6%，凈利潤縮水近24%。與此同時，瑞幸咖啡同期的凈收入達12億美元，門店數量也已超過2.2萬家。

在這樣的價格競爭背景下，出售中國業務股權似乎成為了星巴克緩解壓力、調整戰略的一種選擇。該消息傳出后，眾多潛在買家紛紛表現出濃厚興趣。KKR、方源資本（FountainVest）、太盟投資集團（PAG）等多家知名私募基金對此躍躍欲試。

這些私募股權公司通常具有豐富的投資經驗和雄厚的資金實力，能夠為星巴克中國業務提供充足的發展資金支持。同時，它們也可能帶來全新的管理理念和資源，為星巴克中國業務注入新的活力。

除了私募股權公司，中資企業也加入了這場潛在的“收購大戰”。華潤集團與美團作為潛在買家，已與星巴克進行了初步接洽。華潤集團業務覆蓋零售、消費品、房地產等多個領域，其全渠道優勢和本土化基因與星巴克的戰略轉型需求契合度較高，能夠為星巴克在中國市場的拓展提供有力支持。

美團則在本地生活服務領域具有強大的平臺優勢和用戶基礎。若能收購星巴克中國業務，有望進一步完善其在餐飲及咖啡領域的布局，同時為星巴克的外賣業務提供更廣闊的發展空間。

要知道，自股權出售消息傳出以來，星巴克的收購進程一直在穩步推進。星巴克首席執行官布萊恩?尼科爾在2025年1月底首次訪問中國，并在第一季度財報會議中提及在中國市場的經歷，強調了中國市場的活力和機會，同時表示將繼續探索戰略合作伙伴關系，以在中國持續取得增長。

由此可見，星巴克通過財務顧問向潛在投資者發出信函，征求他們對中國業務及如何推動增長方面的意見，更是表明出售進程正在進入關鍵階段。目前，星巴克中國業務的估值傳聞已達數十億美元，但交易的具體架構仍在磋商中，并可能隨談判進程動態調整。

對于星巴克出售中國業務股權的傳聞，星巴克方面一直保持著謹慎的態度。其全球發言人表示，除了已經公開分享的信息外，不發表任何評論。星巴克首席執行官布萊恩?尼科爾在多個場合強調了中國市場的重要性以及公司在中國市場的長期承諾，同時提到正在探索戰略合作伙伴關系，以實現業務的持續增長。

02#若成功收購，行業格局將如何重塑？

如果星巴克中國被成功收購，勢必將對國內咖啡市場的格局產生多維度的深層影響。

倘若收購方為華潤、美團這類本土企業，那么它們很可能會憑借自身的資源優勢，加速向下沉市場擴張，從而直接沖擊瑞幸、Manner等品牌的增長空間。收購后，供應鏈整合將成為影響行業格局的關鍵因素。

另外，星巴克在中國擁有云南咖啡豆采購網絡以及昆山智能化產業園等核心供應鏈資產，其昆山產業園的物流系統能夠將空間利用率提升6倍，并實現90%的廢棄物循環利用。若私募資本，如KKR、方源資本等介入，通過資本注入來優化供應鏈，降低采購成本，進而調整產品定價，這將直接影響行業成本結構，那些依賴進口咖啡豆的本土品牌可能因此面臨更大的競爭壓力。

與此同時，品牌定位調整與消費者忠誠度考驗也會同步顯現。雖然星巴克憑借“第三空間”理念積累了穩定的高端客群，但近年來正面臨著客單價下滑、同店銷售額下降的重要問題。

此外，下沉市場的擴張策略或許會隨著并購出現調整。星巴克在三四線城市面臨著“重資產、低回報”的困境。如果收購方能借助本土資源來優化下沉模式，星巴克或許能夠加速滲透低線城市，以開拓市場。

從長期來看，行業創新與生態重構將成為收購帶來的深遠影響之一。此前星巴克與阿里巴巴合作推出的“專星送”和會員體系數字化已展現出協同潛力。若科技企業成為收購方，AI推薦、智能供應鏈等技術應用可能會得到進一步深化，從而推動行業數字化轉型。

而且，星巴克在云南推行的可持續咖啡豆種植模式若被復制推廣，將有助于提升全行業的品質標準。收購所帶來的產業鏈上下游整合，有可能重塑咖啡行業的生態格局。

綜上所述，這場收購事件的意義遠不止于市場份額的重新分配，它還將推動供應鏈效率提升、品牌定位重塑以及下沉市場策略迭代等多方面的深層次變革。對于消費者而言，未來可能會迎來更豐富的產品選擇和更便捷的服務體驗；而對于競爭對手來說，則需要在性價比、品牌調性、技術應用等方面著重布局，以應對挑戰。

無論最終收購方是誰，這一事件都將加速中國咖啡市場的成熟，促使行業朝著多元化、高質量發展的方向邁進。