周末有個傳聞，說美國準備對非美居民向海外匯款征收5%的稅，很多人擔(dān)心我們自己投資美股，或者國內(nèi)的基金投資美股，資金回來的時候會不會被稅這5%？

從目前了解到的信息看，我覺得不會。

這條措施是一個名叫“一個大又美法案” （The One, Big, Beautiful Bill）的組成內(nèi)容，光聽法案名字，你們應(yīng)該就能感受到是誰的風(fēng)格了吧。

法案里面說，所有非美國公民向境外匯款（remittance transfer），都要被征收5%的稅。

remittance transfer在美國法律里有專門定義，指的是“在美國國內(nèi)的消費者通過匯款提供商向外國的個人或公司發(fā)送的超過 15 美元的電子轉(zhuǎn)賬”。

上面的“消費者”也有明確的定義，僅包含自然人。

所以首先得是在美國國內(nèi)，第二要是自然人，第三是非美國公民，第四向境外電子轉(zhuǎn)賬，才符合征收5%稅的條件。

如果通過QDII這些基金投資美股，這些基金不是美國國內(nèi)的自然人，也就不在征稅的范圍；如果是國內(nèi)的個人開通美股賬戶去投資美股，投資人不在美國國內(nèi)，也就不在被稅的范圍。

這條措施主要針對的是持有美國綠卡、工作簽證或者在美國的非法移民，他們很多人在美國賺錢后，通過remittance transfer匯回自己的家鄉(xiāng)，特朗普希望對這部分資金轉(zhuǎn)移來收稅。

法案目前遇到了很大的爭議，最終能不能通過或者要怎么修改，還得再看，至少目前我理解并沒有針對海外投資者。

從道理上講，我覺得也不太可能對海外投資美國的資金去收離境稅，那法案通過前就會引發(fā)提前逃離的拋售，而且會極大損害美國金融市場的信譽，再瘋的人也得掂量掂量。

其他信息：

1. 國際信用評級機構(gòu)穆迪宣布，將美國主權(quán)信用評級從最高的Aaa下調(diào)一級至Aa1級。白宮批評了這個決定，并指責(zé)穆迪缺乏聲譽。但穆迪已經(jīng)是三大評級機構(gòu)里面最后一個下調(diào)美國評級的了，標普和惠譽老早就給美國降了……我猜白宮應(yīng)該覺得他們幾個都沒什么聲譽吧。

穆迪調(diào)降評級的理由，是認為美國政府債務(wù)和利率支付比例不斷上升，也就是發(fā)的國債太多、利息太高，這是眾所周知的情況，因此這個調(diào)降更多是對現(xiàn)狀的確認，我覺得也不算有太多超預(yù)期的東西。

2. 特朗普又說了，將在“未來兩到三周內(nèi)”為美國的貿(mào)易伙伴設(shè)定新的關(guān)稅稅率。他說現(xiàn)在有“150個國家”希望達成協(xié)議，美國沒有精力同時和這么多貿(mào)易伙伴談判，因此打算直接發(fā)通知，告訴各國“為進入美國市場所需支付的費用”。

特朗普之前推全面關(guān)稅，對全球所有地區(qū)征收10%基礎(chǔ)關(guān)稅，還有約70個地區(qū)征收更高的對等關(guān)稅，就已經(jīng)發(fā)了一次通知，指定了各地區(qū)稅率。之后說對等關(guān)稅暫停90天，等著大家來談判，現(xiàn)在又說談不過來了，還是直接指定吧……那意思就是把之前指定稅率的改一改再公布一次？出爾反爾，莫名其妙。

3. 2025年5月18日估值：

股債利差估值分位5.6%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位62.8%，PB分位12.4%，估值處于中等偏低區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌28.9%，距近15年的中位估值位置，還需漲6.8%。

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