農(nóng)商行中“優(yōu)等生”

作者 | 勝馬財(cái)經(jīng) 諸成

編輯 | 歐陽文

2025年一季度，常熟銀行實(shí)現(xiàn)營收29.71億元、歸母凈利潤10.84億元，同比分別增長達(dá)10.04%和13.81%。在銀行業(yè)整體面臨息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量承壓的背景下，這份成績單彰顯了其作為農(nóng)商行“優(yōu)等生”的穩(wěn)健底色。

雖然凈息差較2024年末下降10BP至2.61%，但仍顯著高于行業(yè)平均水平。資產(chǎn)端，其貸款收益率下降21BP至5.42%，但負(fù)債端成本優(yōu)化成效突出，存款成本率較年初下降19BP至2.01%，活期存款占比提升至19.17%。這種“資產(chǎn)端承壓、負(fù)債端改善”的息差結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)了管理層在利率下行周期中的主動(dòng)應(yīng)對(duì)能力，為后續(xù)盈利彈性奠定基礎(chǔ)。

小微金融競爭優(yōu)勢持續(xù)釋放

數(shù)據(jù)顯示，盡管行業(yè)息差持續(xù)收窄，但是常熟銀行仍通過多元化收入結(jié)構(gòu)與小微金融的深耕，實(shí)現(xiàn)了營收與凈利潤的雙位數(shù)增長。2025年一季度，其利息凈收入同比增長0.9%，非息收入同比大增62%，其中投資收益貢獻(xiàn)顯著，同比增長21%，占非息收入的84%。這一表現(xiàn)得益于其精準(zhǔn)的債券投資策略與市場波動(dòng)下的浮盈兌現(xiàn)能力，進(jìn)一步優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)，降低了對(duì)傳統(tǒng)息差收入的依賴。

小微金融的核心優(yōu)勢持續(xù)釋放，截至2025年一季度末，常熟銀行個(gè)人貸款占總貸款比例達(dá)54.18%，個(gè)人經(jīng)營性貸款占比69.30%，均位居行業(yè)前列。通過“千企萬戶大走訪”專項(xiàng)行動(dòng)，該行一季度對(duì)接企業(yè)2萬家、走訪個(gè)體經(jīng)營戶超10萬戶，新增省內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款45億元、小微企業(yè)貸款29億元，展現(xiàn)了極強(qiáng)的市場滲透能力。這種深耕小微的模式不僅帶來高收益資產(chǎn)（個(gè)人經(jīng)營貸收益率6.8%），更通過高頻的客戶互動(dòng)增強(qiáng)了業(yè)務(wù)粘性。

跨區(qū)域布局打開成長空間

跨區(qū)域布局打開成長空間。依托“投管行”牌照，常熟銀行通過控股34家村鎮(zhèn)銀行，將業(yè)務(wù)觸角延伸至湖北、河南、廣東等5省，2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，常熟銀行本地業(yè)務(wù)收入為28.89億元，占總營收的26.48%；常熟以外的江蘇省內(nèi)地區(qū)貢獻(xiàn)收入61.71億元，江蘇省外地區(qū)收入則達(dá)18.5億元，常熟以外區(qū)域營收占比高達(dá)73.52%。2025年常熟銀行新增收購3家村鎮(zhèn)銀行，進(jìn)一步強(qiáng)化了其全國化布局能力，破解了農(nóng)商行“地域限制”的行業(yè)痛點(diǎn)，構(gòu)建了第二增長曲線。

科技賦能提升服務(wù)效率。常熟銀行打造了以手機(jī)銀行、常銀生活為核心的線上運(yùn)營體系，通過企業(yè)微信連接超90萬客戶，初步形成“引客-獲客-活客-留客”的閉環(huán)生態(tài)。在科創(chuàng)金融領(lǐng)域，其“六單機(jī)制”與“五位一體”服務(wù)體系支持科技企業(yè)超2000家，貸款余額突破120億元，同時(shí)提供“信貸+股權(quán)+供應(yīng)鏈”綜合服務(wù)，展現(xiàn)了常熟銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力。

資本補(bǔ)充與長期回報(bào)的平衡

在行業(yè)不良生成壓力加大的環(huán)境下，常熟銀行一季度不良率環(huán)比下降1BP至0.76%，撥備覆蓋率雖環(huán)比下降11pct至490%，但仍顯著高于行業(yè)平均水平，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力雄厚。盡管個(gè)人貸款不良率微升至0.94%（主要受信用卡業(yè)務(wù)拖累），但其公司貸款不良率下降0.18pct至0.65%，顯示對(duì)公業(yè)務(wù)風(fēng)控成效顯著。

2024年常熟銀行分紅比例降至19.77%，連續(xù)六年下滑，引發(fā)市場關(guān)注。但這一策略實(shí)為“以退為進(jìn)”：通過留存利潤補(bǔ)充核心資本，支撐村鎮(zhèn)銀行擴(kuò)張與小微業(yè)務(wù)投放，為長期價(jià)值創(chuàng)造蓄力。

勝馬財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在行業(yè)分化加劇的當(dāng)下，常熟銀行以小微金融為錨，以科技與村鎮(zhèn)銀行為翼，構(gòu)建了強(qiáng)有力的核心競爭優(yōu)勢。從長期來看，深耕縣域經(jīng)濟(jì)的稀缺性、跨區(qū)域擴(kuò)張的成長性、以及高撥備下的利潤釋放潛力，將共同構(gòu)成其長期價(jià)值的三大支點(diǎn)。正如其年報(bào)所述——“做小做散，方顯普惠本色”，常熟銀行正以長期主義的姿態(tài)，書寫農(nóng)商行轉(zhuǎn)型的范本。

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