多業務板塊齊發力

作者 | 勝馬財經 徐川

編輯 | 歐陽文

近日，雙良節能（600481.SH）發布了2024年年報與2025年一季報。盡管受行業環境影響，業績數據出現一定波動，但深入剖析后可發現，作為工業節能設備龍頭及新能源裝備核心供應商，雙良節能憑借技術積淀與市場拓展，在傳統節能設備與光伏、制氫等新興領域同步斬獲突破，同時在數據中心液冷節能、海外大型綠氫設備等前沿賽道也取得亮眼成績。

勝馬財經注意到，公司去年全年溴冷機訂單達9.5億元，同比增23%；光伏板塊單晶硅產能躋身全球前列，N型210系列產品實現批量供貨，組件訂單突破2GW，多晶硅還原爐市占率連續多年超65%，并中標阿曼5832萬美元海外項目。

制氫業務推出全球領先的5000Nm3/h堿性電解槽，核心能耗指標創行業紀錄。在《節能降碳行動方案》等政策紅利下，公司“裝備制造+清潔能源”雙主業協同效應顯著，技術創新與產能規模優勢持續強化，為能源轉型和業績增長打開長期想象空間。

節能設備基本盤穩固

接連斬獲“大單”

作為業內老牌企業，雙良節能在節能設備領域底蘊深厚，憑借長期積累的品質保障、技術實力以及市場洞察力，在工業節能設備及工程服務市場穩居行業前三甲。

勝馬財經注意到，在溴冷機業務方面，2024年全年訂單獲取金額高達9.5億元，與上一年相比增長23%；在供熱市場，成功斬獲北京大唐高井、天津陳塘莊燃氣電廠等大體量項目訂單，金額接近3億元，持續鞏固在大型能源項目中的市場地位。

在工業市場，積極拓展化工、冶金、制藥等多個行業工藝包，累計獲取訂單近4億元，展現出產品在不同工業場景的適配性與競爭力。電能業務也實現了快速增長，在充電樁、儲能電站等領域廣泛應用，本年度收獲34個合同訂單，順應能源結構調整趨勢，為公司開辟新的營收增長點。

此外，公司的換熱器業務同樣表現出色，2024年全年獲得訂單超7億元。而在凝汽器、汽化器產品領域，不斷突破技術瓶頸，提升產品性能，擴大市場份額。

在數據中心液冷節能領域，雙良節能展現出強大技術實力與創新能力。與寧夏電投合作，利用西夏熱電廠低品位蒸汽余熱驅動雙良溴化鋰機組，為數據中心提供冷量；同時配備3臺1320KW熱管理模塊—空冷冷水一體式液冷機組，顯著降低數據中心PUE和WUE指標，冬季還利用余熱為市政供暖，實現能源的高效循環利用。

據悉，該液冷機組采用螺桿機+空冷模塊+乙二醇內循環系統，以乙二醇溶液為冷卻介質，既提高能效比、降低能耗，又降低制冷劑泄漏風險，為數據中心綠色變革提供 “冷” 科技支撐。

同時，公司積極推進CCUS（碳捕獲、利用與封存）業務拓展，與中石化、華能等多家知名企業簽訂項目訂單，助力工業企業實現碳減排目標，在新興環保領域提前布局占位。

隨著《2024—2025 年節能降碳行動方案》《國家數據基礎設施建設指引》等政策文件的出臺，明確了節能降碳指標以及數據基礎設施建設規劃，有望為雙良節能的節能設備業務帶來廣闊發展空間。

有業內分析人士認為，將來在數據中心領域，雙良憑借在換熱器等設備的技術優勢，有望在數據中心冷卻系統建設中獲取相應的產品機會，實現業務的持續增長，進一步穩固公司發展基本盤。

光伏與新能源業務

產能技術雙提升

勝馬財經注意到，2024年，雙良節能的光伏與新能源裝備業務實現了產能與技術的雙重飛躍，營收占比顯著提升，成為公司發展的核心驅動力之一。

單晶硅產能方面，三期產能順利完成爬坡，總產能躍居行業前三位，具備強大的規模優勢。在技術研發上，公司成功開發摻銻產品、36吋熱場拉制的N型210單晶及N型210R矩形單晶，并實現大批量生產，滿足了市場對高效、新型光伏材料的需求，提升了產品附加值與市場競爭力。

光伏組件業務同樣成績亮眼，實現訂單超2GW。發布的“銀河”系列組件中的“鯤鵬”“玄武”“金烏”“麒麟”四款產品，針對不同應用場景進行了優化設計，能夠適應高溫、高濕、高海拔等特殊環境，廣泛應用于分布式光伏電站、大型地面電站等項目，進一步拓寬了市場渠道。

多晶硅還原爐領域，雙良節能市場占有率連續多年超過65%，牢牢占據行業主導地位。2024 年成功中標阿曼聯合太陽能項目，合同總價值達到5832萬美元，這不僅是對公司產品技術與質量的高度認可，更標志著公司在海外市場拓展方面取得重大突破，品牌國際影響力不斷提升。

此外，在海外大型綠氫設備領域，雙良節能同樣成果斐然。2024年底，雙良新能源與印度ACME集團正式簽署阿曼綠氫綠氨項目的綠電制氫系統訂單協議，雙良將為該項目提供多臺套綠電制氫系統，并計劃于2025年完成交付，此次合作進一步彰顯了雙良在全球綠氫設備供應領域的領先地位

盡管受到市場需求變化、競爭加劇以及硅料價格波動等因素影響，光伏硅片與組件業務收入出現下滑，毛利率承壓，但公司憑借在產能、技術、市場布局等方面的積累，為后續業務復蘇與增長奠定了堅實基礎。隨著光伏行業技術迭代加速，市場對高效光伏產品需求回升，雙良節能有望憑借自身優勢，在光伏與新能源裝備市場獲取更大份額。

制氫業務技術引領

打開增長新空間

制氫業務作為雙良節能布局未來能源市場的重要一環，在2024年取得了重大技術突破，展現出巨大的發展潛力。

公司充分利用在節能設備領域積累的技術經驗，實現了節能與制氫業務在熱管理、儲能技術等方面的協同創新與資源共享，有效降低制氫成本，提升能源利用效率。公司研發的擁有自主知識產權的2000Nm3/h電解槽產品，經國際權威機構德凱（DEKRA）認證，核心性能指標打破行業紀錄，在電解效率、能耗控制等關鍵指標上達到國際領先水平。

在此基礎上，公司進一步發布了5000Nm3/h高性能堿性電解槽，該產品是目前全球產氫規模最大、電流密度最高、能耗最低的堿性水電解制氫裝置。通過技術創新，大幅降低了制氫成本，提高了制氫效率，推動了綠氫項目的經濟性提升，為大規模綠氫生產與應用提供了可行方案。

隨著全球對清潔能源需求不斷增長，氫能作為一種高效、清潔的二次能源，市場前景廣闊。雙良節能憑借在制氫技術上的領先優勢，積極與能源企業、科研機構開展合作，推進氫能在交通、工業、儲能等領域的示范應用項目落地。未來，隨著制氫產業規模化發展，雙良節能有望在制氫市場占據重要地位，打開公司新增長空間。

客觀來講，雙良節能在2024年及2025年一季度雖面臨行業挑戰，但在節能設備、光伏與新能源裝備、制氫等業務板塊均取得了突破性進展，轉型成效初顯。

公司目前已經明確了深化“裝備制造+清潔能源”雙主業發展路徑，未來將持續加大研發投入，推動技術創新，積極拓展國內外市場，優化供應鏈與財務管理。隨著清潔能源市場的持續擴容，雙良節能憑借扎實的業務基礎、前瞻的戰略布局以及強大的創新能力，有望在能源產業變革浪潮中脫穎而出，實現業績的穩步增長與可持續發展，為全球能源轉型貢獻更多力量。

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