中國半導體備受矚目的獨角獸,要IPO了。
作者 | 老高
來源 |投資家(ID:touzijias)
中國半導體備受矚目的獨角獸,要IPO了。
投資家網(wǎng)獲悉,證監(jiān)會官網(wǎng)近日傳出大消息,“國產(chǎn)DRAM內存芯片之光”長鑫科技集團股份有限公司(下稱長鑫科技)已向安徽證監(jiān)局提交上市輔導備案。若順利,全球內存芯片格局或將改寫。作為國產(chǎn)DRAM(動態(tài)隨機存取存儲器)的希望,長鑫科技一路走來,得到了合肥市及各路“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本傾力支持,公司成立至今斬獲超40家機構投資。
2016年成立的長鑫科技,擁有中國半導體行業(yè)“天花版級”配置。公司掌門人是大名鼎鼎的半導體“傳奇”、清華“學霸”朱一明。他17歲考入清華大學,5年內讀完本碩,師從“科學巨匠”楊振寧校友。2005年,朱一明回國創(chuàng)立兆易創(chuàng)新,彌補國產(chǎn)內存芯片空白。
十年后,朱一明帶領兆易創(chuàng)新登陸A股,巔峰市值超1400億元。為了讓中國動態(tài)內存芯片在全球占據(jù)一席之地,朱一明決定二次創(chuàng)業(yè),他在合肥市的幫扶下成立了長鑫科技及子公司長鑫存儲,并一路高歌猛進。天眼查APP已披露融資中,長鑫科技A輪融資156.5億元,C+輪融資83.9億元,戰(zhàn)略融資108億元,締造了令外界震驚的融資“神話”。IPO前,長鑫科技最新估值約1500億元,無控股股東,一旦上市成功,合肥市將會闖出一個超級IPO。
一
2025年,中國芯片半導體最值得期待的獨角獸要IPO了。
這個消息讓創(chuàng)投圈、芯片半導體行業(yè)格外振奮。長久以來,半導體細分領域DRAM內存芯片一直被視為超難攻堅的方向。全球市場“寡頭”競爭激烈,三星、SK海力士等公司長期占據(jù)行業(yè)主導地位。而DRAM產(chǎn)品則直接影響著智能手機及智能終端、應用的方方面面。
只要是存儲數(shù)據(jù)的智能產(chǎn)品,就離不開內存芯片與內存條,它的價值排在芯片半導體行業(yè)頂端。中國內存芯片不可能永遠受制于人,在海外求學深造的全球內存芯片技術大牛朱一明站了出來。彼時,朱一明在海外已取得成就,他研發(fā)出了一種低成本、高性能的SRAM芯片。
SRAM是靜態(tài)隨機存取存儲器,它與DRAM共同構建了內存生態(tài)。朱一明深知SRAM對中國芯片半導體發(fā)展的重要性與意義,他果斷回國,在清華校友的鼓勵下成立了“芯技佳易微電子(兆易創(chuàng)新前身)?”繼續(xù)攻堅SRAM芯片。清華校友幫了朱一明不少忙,協(xié)助籌集融資,讓“芯技佳易微電子”走下去。清華校友相信朱一明和他的芯片公司,一定能創(chuàng)造“奇跡”。
這種信任源自朱一明學生時代成績斐然。他少年成名,17歲考入清華大學物理系,5年內完成了本碩學業(yè),是同學及家長眼中的“天才”。清華畢業(yè),遠赴海外的朱一明學術水平更上一層樓,他師從“科學巨匠”楊振寧校友,憑借對半導體超高的理解名震美國硅谷。
硅谷芯片巨頭搶朱一明搶瘋了,他想的卻是搞出成熟的技術,帶回祖國。2005年,兆易創(chuàng)新正式成立,朱一明帶領團隊用3年時間研發(fā)出了國內首顆180nm工藝芯片SPI NOR Flash,奠定了國產(chǎn)存儲芯片的自主化基礎。此后,兆易創(chuàng)新不斷打磨技術與產(chǎn)品、拓展客戶。到了2014年,公司的NOR Flash出貨量已突破10億顆,躋身全球主要SRAM供應商。2016年,兆易創(chuàng)新登陸A股。朱一明收獲財富的同時,把兆易創(chuàng)新的NOR Flash份額干到了全球第二。
別的創(chuàng)業(yè)者把公司做到IPO,估計想的是如何套現(xiàn)巨額財富,朱一明想的是,單做SRAM遠遠不夠,中國內存芯片若要騰飛,就得把DRAM芯片也做起來,徹底擺脫海外技術束縛。
2016年,把兆易創(chuàng)新帶到IPO的朱一明沒有任何停歇,同年就籌劃了DRAM事業(yè)。
二
一般情況下,即便是“勤奮”的創(chuàng)業(yè)者,IPO后也會享幾年福。朱一明沒有,他幾乎把所有精力投給了芯片,跟全球巨頭搶時間、拼速度。朱一明清楚,“一個人或一個團隊的能量終歸有限。”芯片創(chuàng)業(yè)很難逃出周期,想盡快跟上全球領先的商業(yè)化步伐,必須匯集能量。
在朱一明努力下,合肥市成了長鑫科技最重要的支持者,中國硬科技由此開啟了新時代,即地方參與創(chuàng)業(yè),提供資金、技術、資源、人才等多角度、全方位扶持,大大縮短了硬科技個體創(chuàng)業(yè)的周期性。簡單來說是,“把一件20年才能干好的事,10年干成且更為出色。”
長鑫科技就是十分具有代表性的區(qū)域幫扶案例。有了合肥市及地方產(chǎn)業(yè)基金合肥產(chǎn)投集團背書,長鑫科技“光速”成長,公司成立的2016年,啟動了中國首個自研DRAM芯片項目,兩年建起了合肥基地一期廠房,試產(chǎn)首顆8Gb DDR4樣品,突破國產(chǎn)DRAM“零量產(chǎn)”瓶頸。
次年,長鑫科技的首顆8Gb DDR4芯片亮相世界制造業(yè)大會,獲首筆訂單,走向商業(yè)化。太快了,當年特斯拉進入上海,讓全球感受到了“中國速度”,長鑫科技的速度更為驚嘆。2019年,長鑫科技基石投資者帶頭創(chuàng)新?lián)肀袌龌胪獠抠Y本,發(fā)力區(qū)域硬科技創(chuàng)業(yè)。VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本聞訊長鑫科技融資,從四面八方趕來合肥市,共襄盛舉。
2020年,長鑫科技締造了創(chuàng)投圈、芯片半導體融資“神話”,早期A輪就得到了156.5億元資金。長長的投資方名單匯集了芯片半導體行業(yè)的“頂流”機構,海通開元、人保資本、普羅資本、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、中金資本、君聯(lián)資本、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、招銀國際資本、農(nóng)銀投資、安徽投資集團、國壽投資、建銀國際、TCL創(chuàng)投、招商證券等跑步入場。
有了充足資金、市場化資源,長鑫科技在國內多地建立了研發(fā)中心、廠房及生產(chǎn)線,量產(chǎn)DRAM芯片,研發(fā)出了17nm DDR5。2021年,長鑫科技斬獲數(shù)十億元B輪融資、5億元C輪融資,朱一明的兆易創(chuàng)新加碼投資,用成熟的芯片經(jīng)驗、技術團隊提速長鑫科技。2023年,長鑫科技申請硅通孔堆疊技術專利(2025年公示),同年它們發(fā)布了?12Gb LPDDR5顆粒?,實現(xiàn)國產(chǎn)DDR5內存“零突破”,補齊國產(chǎn)智能手機、智能終端產(chǎn)業(yè)鏈的最后一環(huán)。
至此,長鑫科技漸漸蛻變?yōu)橐患伊⒆闳颉⒓夹g領先、探索商業(yè)化的芯片半導體獨角獸。2022年-2024年,公司外部股東進一步擴大,拿到83.9億元C+輪融資,108億元戰(zhàn)略融資,放眼整個中國芯片半導體行業(yè),風頭無二。這兩輪融資吸引了“中國三大CVC”里的騰訊投資、阿里巴巴等一大批新機構、老股東,長鑫科技的投后估值攀升,披露數(shù)據(jù)達到1400億元。
國產(chǎn)DRAM巨無霸,呼之欲出。
三
隨著“人工智能+產(chǎn)業(yè)”時代到來,國產(chǎn)DRAM市場正被持續(xù)放大。
根據(jù)時下最火爆AI大模型DeepSeek分析,“DRAM芯片在人工智能時代,市場呈現(xiàn)快速增長趨勢,尤其在高帶寬內存和AI芯片的需求推動下,DRAM行業(yè)將迎來歷史性機遇。”
DeepSeek進一步指出,“這個機遇是國產(chǎn)替代的歷史性機遇。”一是,三星智能手機出貨量低迷。2025年,三星全球市場份額下滑,增長乏力。其中,歐洲市場2025年Q1出貨量同比降2%,印度市場份額跌至第三,2024年Q4單季出貨量暴跌29%。非洲、拉美市場則被傳音、小米擠壓。二是,全球智能終端內存芯片供應商降低了2025年第二季度市場預期。
SK海力士、美光科技等持“悲觀”態(tài)度。相反,國內DRAM市場需求不斷釋放,除了智能手機外,DRAM的大戶是中國獨占鰲頭的新能源汽車行業(yè)。DRAM會大幅提升智能座艙、智能駕駛、車載芯片性能,LPDDR5可滿足新能源汽車導航圖像和駕駛艙單元的復雜運算需求。
國產(chǎn)DRAM究竟會帶來多大的市場空間,DeepSeek也沒給出答案。但有一點可以肯定,DRAM要跟著各行業(yè)的需求“進化”,需要源源不斷的資金投入,這或許便是國產(chǎn)DRAM芯片領頭羊長鑫科技征戰(zhàn)IPO的原因,創(chuàng)業(yè)公司的股權稀釋有限,二級市場的融資吸納“無限”。
由于長鑫科技只是向監(jiān)管提交A股上市輔導備案,沒發(fā)布招股書,尚不清楚該公司的營收、盈利情況。但長鑫科技布局產(chǎn)業(yè)鏈、客戶眾多。智能終端設備廠商方面,公司與小米、vivo、OPPO、傳音、聯(lián)想、華為、海信等頭部公司建立深度合作關系,通過分銷、代理模式產(chǎn)品覆蓋消費電子市場。2024年底,長鑫科技?月產(chǎn)20萬片晶圓,占全球DRAM產(chǎn)能約10%。
值得注意的是,在長鑫科技籌備IPO不久,外界披露了它們的最新估值,約1500億元。2025年,長鑫科技并未公開披露新一輪融資,公司最后一輪融資在2024年。如果公司未引入融資,估值上漲,說明市場對長鑫科技的預期極高,原來的1400億元估值是被“低估”了。
二級市場的預期確實很高,長鑫科技未IPO,“長鑫概念”開始在股吧流傳。毫無疑問,長鑫科技要是A股IPO,勢必會帶來一波造富盛宴。天眼查APP顯示,IPO前,公司無控股股東,合肥清輝集電企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)持股24.3204%,是第一大股東。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期持股9.8001%,?兆易創(chuàng)新持股0.9527%,長鑫科技董事長為朱一明。
其實長鑫科技股權結構在創(chuàng)投圈挺罕見,朱一明的創(chuàng)業(yè)與眾不同。正常來說,“很多創(chuàng)業(yè)者是,想辦法獲取股權與控制權,這樣公司在IPO時,可以確保最大程度的財富增值。”
朱一明很特別,他是真的有夢想。因為,早在2020年,手握兆易創(chuàng)新的朱一明個人財富值就達到了100億元。而他打造長鑫科技的初衷,是見證中國DRAM內存芯片技術一飛沖天。
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