今天，降息10個基點如期落地。

5月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.6%。1年期LPR為3%，上月為3.1%。

在貸款利率下調的同時，存款利率也在持續下行：

今日早間，多家國有大行及部分股份行再度下調人民幣存款掛牌利率。其中，中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、招商銀行活期利率均下調5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期均下調15個基點，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.25%和1.3%。

1年期存款利率正式跌破1%，來到了0.95%。

貸款利率不斷下降，是在鼓勵老百姓買房、鼓勵老百姓貸款消費、鼓勵企業貸款擴張，但效果……

而存款利率下降，名義上是為了鼓勵老百姓花錢消費，實際上的原因是為了降低銀行的資金成本（銀行的利差不斷被壓縮，壞賬率卻在不斷上升，只能靠壓縮成本來過日子了）。

但存款利率下調，還有一個負面影響，是國內不提的——老百姓存款利息收入的減少，也會變相的拖累消費！

1、先看“量”——存款與貸款累計余額

一個基本的事實是：存款余額比貸款余額要多。

以最近披露的4月金融數據為例，截至4月末，人民幣貸款余額265.7萬億元，人民幣存款余額314.78萬億元。

如果存款利率和貸款利率同時下降1個百分點，那存款的利息損失，是要多于貸款的利息減少額的。

存款利息是居民的收入，貸款利息是居民的支出。

也就是：收入的損失相對更大，自然會對消費有所影響。

并且，不僅僅是存款利息，還有各種理財產品的收益，也在跟著利率持續的下行，這也是居民投資收益的持續下行，也是居民收入的減少。

2、再看“價”——利率下降的幅度

我們對比一下2019年8月LPR利率改革以來，貸款利率和實際存款利率的變化情況：

1年期LPR

2019年8月改革首日報價為4.25%，截至2025年5月20日降至3.0%，累計降幅達125個基點。

5年期LPR

改革初期報價為4.85%，2025年5月20日降至3.5%，累計降幅135個基點。

1年期定期存款

2019年8月，68家銀行1年期定存平均利率為2.009%（較基準利率上浮約50BP）。

2025年5月，國有大行1年期定存利率降至0.95%，累計降幅105.9個基點。

5年期定期存款

2019年實際利率普遍在2.75%以上。

2025年5月，國有大行5年期定存利率降至1.30%，累計降幅超過145個基點。

理財產品

2019年：銀行理財產品平均收益率在4%以上。

2024年：全市場理財產品平均收益率降至2.65%，較2019年累計降幅超過135個基點。

2025年最新數據：部分產品收益率進一步下滑，現金管理類理財產品平均年化收益率僅為1.84%，開放式固收類產品為2.27%，接近或低于同期存款利率水平。

貸款利率與存款利率的降幅差不多，而理財產品的收益率下滑的更加明顯，這直接減少的就是居民的理財收益，也就是減少了居民的收入。

目前的經濟形勢之下，只能不斷的降息。

但降息并不能起到刺激消費的效果，相反，可能還是負效果……

其實吧，這種時候，是應該需要銀行多多讓利于民的，但銀行自然是不會的。（銀行的利潤連年增長）

對于如何真正有效的提振消費，哨兵也反復提過兩條建議：分配體制改革（增加居民收入）、健全社會保障體系（解決居民的后顧之憂）。

但大家都清楚，這兩條都做不到……