5月20日，惠升基金接連發(fā)布三則基金經(jīng)理變更公告，副總經(jīng)理張一甫同日卸任其管理的惠升惠澤混合、惠升惠民混合及惠升醫(yī)藥健康6個月持有期混合三只產(chǎn)品的基金經(jīng)理職務(wù)，全面退出基金管理一線。

根據(jù)公告披露，張一甫卸任的三只混合型基金分別由孫慶、彭柏文、張政三位基金經(jīng)理接任。值得關(guān)注的是，惠升基金公告中對張一甫的未來去向未作任何說明，僅以“工作安排”模糊帶過。張一甫此次“清倉式”卸任行為，市場對其離任產(chǎn)品管理背后的深層原因猜測紛紛。

圖片來源：惠升基金公司官網(wǎng)

張一甫，14年證券從業(yè)經(jīng)歷堪稱華麗。從國泰君安證券研究員起步，歷經(jīng)瑞銀證券、上投摩根基金錘煉，2019年加盟惠升基金，并于次年迅速晉升為副總經(jīng)理兼權(quán)益投資總監(jiān)，成為這家個人系公募基金的核心管理人員。

圖片中人物系惠升基金副總經(jīng)理 張一甫

截至卸任前，張一甫管理三只基金產(chǎn)品（A、C份額合并計算），合計管理規(guī)模達(dá)22.67億元，占惠升基金混合型產(chǎn)品總規(guī)模31.19億元的72.68%，堪稱公司權(quán)益投資業(yè)務(wù)的“頂梁柱”。

從張一甫管理的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)來看，整體表現(xiàn)欠佳。具體而言，惠升惠民混合基金年化收益率僅為1.21%；惠升惠澤混合基金年化收益率為2.21%，在同類產(chǎn)品中排名處于后50%；尤為值得注意的是，惠升醫(yī)藥健康6個月持有期混合基金任職總回報為-40.54%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超10個百分點。

圖片系張一甫旗下產(chǎn)品收益及排名情況

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

張一甫的離任，仿佛是一場早有預(yù)兆的告別。2025年2月至3月，其管理的基金陸續(xù)增聘基金經(jīng)理。2025年2月6日，惠升惠澤混合基金增聘孫慶為基金經(jīng)理；同年3月20日，惠升醫(yī)藥健康6個月持有期混合基金增聘張政。至此，其管理的三只基金均已實現(xiàn)“雙基金經(jīng)理”配置，似乎為離任的平穩(wěn)過渡做好了準(zhǔn)備。

從三位接任基金經(jīng)理的履歷來看，張政、彭柏文此次管理的產(chǎn)品為其公募基金首秀，也是唯一在管基金，而原本擅長債券投資的孫慶也開始涉足混合型基金管理。

更耐人尋味的是，2025年3月2日，原興業(yè)銀行資管部老將錢睿南加盟惠升基金出任副總經(jīng)理，錢睿南與時任惠升基金副總經(jīng)理兼權(quán)益投資總監(jiān)張一甫同屬權(quán)益投資領(lǐng)域。通過對惠升惠民混合基金2024年年報與2025年一季報基金經(jīng)理職務(wù)信息比對發(fā)現(xiàn)，張一甫于2025年一季度悄然卸任權(quán)益投資總監(jiān)職務(wù)，在惠升基金的權(quán)益投資管理角色逐漸淡出。

圖片來源：惠升惠民混合基金2024年年報（上）、2025年第一季度報（下）

自2024年以來，惠升基金管理層持續(xù)調(diào)整，副總經(jīng)理崗位先后引入徐博、錢睿南兩位資深人士，試圖通過外部人才的加盟提升投研能力與業(yè)務(wù)拓展水平。徐博曾在匯添富基金負(fù)責(zé)FOF產(chǎn)品管理，擁有豐富的資產(chǎn)配置經(jīng)驗，而錢睿南則是擁有超20年從業(yè)經(jīng)驗的“雙十”老將，曾在銀河基金、興業(yè)基金擔(dān)任高管，尤其擅長權(quán)益類產(chǎn)品管理。兩人的加盟一度被市場視為惠升基金優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重要信號，尤其錢睿南的加盟曾被寄予強(qiáng)化權(quán)益投研體系的厚望。

然而，2025年一季度出現(xiàn)高管異動潮。3月25日，分管固定收益業(yè)務(wù)副總經(jīng)理李剛因個人原因離職，其管理的惠升和悅債券、惠升惠誠穩(wěn)健一年持有期混合等產(chǎn)品任職回報分別為5.53%和4.83%，雖未躋身行業(yè)前列，但保持穩(wěn)健運作。如今時隔兩月，原權(quán)益投資總監(jiān)張一甫突然全面退出基金管理實務(wù)，不僅卸任所有在管產(chǎn)品，更除去權(quán)益投資總監(jiān)職務(wù)。這場高管層“兩進(jìn)兩出”的變動，為這家以固收見長的公募機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑增添新的觀察維度。

數(shù)據(jù)顯示，作為個人系公募機(jī)構(gòu)，惠升基金始終未能擺脫“固強(qiáng)權(quán)弱”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)困境。截至2025年一季度末，惠升基金總管理規(guī)模為527.72億元，其中固收資產(chǎn)規(guī)模達(dá)496.53億元，占比94.09%，而權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模僅31.19億元，比不足6%，且旗下目前未有任何股票型基金產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡問題尤為突出。

更為嚴(yán)峻的是，截至日前，惠升基金無任何儲備產(chǎn)品，盡管錢睿南加盟意欲強(qiáng)化公司權(quán)益類產(chǎn)品布局，但上一只權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行仍停留在2022年3月，近三年間無新權(quán)益類產(chǎn)品問世。

在投資業(yè)績方面，現(xiàn)有權(quán)益類產(chǎn)品普遍承壓，旗下8只混合型基金中，5只自成立以來虧損。其中惠升優(yōu)勢企業(yè)一年持有期基金凈值回撤達(dá)42.53%，惠升惠遠(yuǎn)回報基金累計虧損21.30%。即便由張一甫管理的惠升惠澤、惠民混合取得正收益，但年化回報率均不足3%。

圖片系惠升基金旗下現(xiàn)有權(quán)益產(chǎn)品收益情況

數(shù)據(jù)來源：Wind