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華哥的第117篇原創(chuàng)

本文約｜2300字

我是華哥，一個(gè)靠基金投資從996的月光族到成長(zhǎng)為收入百萬的私人財(cái)富顧問，并且實(shí)盤公開100w基金投資的財(cái)經(jīng)博主。

2025年5月20日，央媽宣布下調(diào)1年期和5年期LPR各10個(gè)基點(diǎn)，分別降至3.0%和3.5%，這是自2024年10月以來最大幅度的一次降息。

與此同時(shí)，國(guó)有六大行同步下調(diào)存款利率，活期存款利率從0.1%降至0.05%，一年期定存利率跌破1%至0.95%，三年期和五年期定存利率分別降至1.25%和1.3%，最大降幅達(dá)25個(gè)基點(diǎn)。

那么，降息釋放了哪些信號(hào)？對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的影響是好還是壞？歷史上每次降息對(duì)各類資產(chǎn)有什么影響？接下來咱們要如何投資？

一、降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期刺激與長(zhǎng)期隱憂

央媽降息一是為了減輕企業(yè)和居民的融資成本，二是釋放了貨幣政策寬松的明確信號(hào)，旨在對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速放緩、制造業(yè)PMI跌破榮枯線（49.0%）以及房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷的壓力。

短期來看，降息是強(qiáng)心針。企業(yè)貸款成本下降（比如100萬元貸款年利息減少約1萬元），房貸壓力減輕（ 比如30年期月供減少54元），疊加存款利率下行倒逼資金流向消費(fèi)和投資領(lǐng)域，這些都有助于提振市場(chǎng)信心。

但長(zhǎng)期隱憂同樣明顯：居民收入預(yù)期疲軟、房地產(chǎn)庫(kù)存高企、銀行凈息差縮至1.43%的歷史低位，這些結(jié)構(gòu)性矛盾僅靠降息難以根治。簡(jiǎn)言之，降息是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的“急救措施”，而非經(jīng)濟(jì)向好的“健康證明”。

二、國(guó)債利率是經(jīng)濟(jì)的晴雨表

國(guó)債利率本質(zhì)是反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。當(dāng)前中國(guó)10年期國(guó)債收益率約為1.66%，處于歷史低位，既體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，也包含了對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)（4月CPI連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)）的定價(jià)。

不過，國(guó)債利率并非單一指標(biāo)，還需結(jié)合政策干預(yù)（如央行逆回購(gòu)利率下調(diào)至1.4%）和國(guó)際資本流動(dòng)（中美利差收窄至1.2個(gè)百分點(diǎn)）綜合判斷。其實(shí)這個(gè)時(shí)候，聰明的投資者早已懂得放眼全球買資產(chǎn)，而不是局限于單一區(qū)域。

中國(guó)利率已進(jìn)入全球低息陣營(yíng)，房貸利率更進(jìn)入“2時(shí)代”（首套平均2.95%），接近日本水平（0.345%-2.1%）。

這種低利率環(huán)境既是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)物，也映射出中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家在增長(zhǎng)模式上的差異——前者依賴政策驅(qū)動(dòng)，后者更多由市場(chǎng)主導(dǎo)。

三、降息對(duì)各類資產(chǎn)的影響

回顧歷次降息周期，資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)規(guī)律性：

股市：短期流動(dòng)性寬松推升成長(zhǎng)股（如科技主題的基金），但需警惕估值泡沫（2024年降息后A股科技板塊漲幅超30%）。

債市：利率下行初期利好債券價(jià)格，但長(zhǎng)期受信用擴(kuò)張壓制（如2025年10年期國(guó)債收益率下行8個(gè)基點(diǎn)）。

房地產(chǎn)：政策刺激效果邊際遞減，本輪降息對(duì)樓市提振有限（一季度商品房銷售面積同比下滑7.3%）。

黃金：實(shí)際利率下行疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)，黃金依然是避險(xiǎn)資金的“避風(fēng)港”選擇。

四、未來怎么投資

1、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)：縮短房貸重定價(jià)周期，優(yōu)先置換掉高息貸款（如“商轉(zhuǎn)公”組合貸），避免杠桿投資 。

2、多元化配置：不要梭哈中國(guó)股票市場(chǎng)，開始全球多資產(chǎn)配置。防御資產(chǎn)可以選擇黃金、短債和高股息紅利類策略，國(guó)內(nèi)進(jìn)攻資產(chǎn)聚焦AI、半導(dǎo)體 硬科技投資策略。

充分利用港股 估值低位與東南亞新興市場(chǎng)的政策寬松優(yōu)勢(shì)，并且開啟全球化對(duì)沖：QDII配置美國(guó)和歐洲資產(chǎn)。比如華哥買了100w的環(huán)球精選策略（文章底部有介紹）。

3. 警惕風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策傳導(dǎo)滯后（一般是3-6個(gè)月生效期）、美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏反復(fù)（資本外流壓力）、科技主題的資產(chǎn)泡沫（比如機(jī)器人、人工智能前期炒作過熱）。

降息是經(jīng)濟(jì)周期的必然選擇但非萬能解藥，低利率時(shí)代下咱們要從躺賺利息轉(zhuǎn)向主動(dòng)管理，通過全球多資產(chǎn)配置，在不確定性中尋找確定性，才是當(dāng)下最理性的選擇。

Ps：對(duì)于大多數(shù)投資者來說，相比于自己做投資，不如借助專業(yè)的基金經(jīng)理和投資組合幫助自己實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的目標(biāo)。

更加合適的方式是通過一鍵跟投一個(gè)優(yōu)質(zhì)的基金組合，幫助自己達(dá)成投資目標(biāo)。而華哥也發(fā)現(xiàn)了一個(gè)表現(xiàn)非常不錯(cuò)的做全球配置的基金投顧組合，分享給大家~

統(tǒng)計(jì)了一下上周華哥跟投的這個(gè)組合數(shù)據(jù)，上周漲跌：+0.63%，成立以來累計(jì)收益率：+9.83%，年化收益率：+13.20%，最大回撤：-6.65%。

【環(huán)球精選策略】購(gòu)買入口

「環(huán)球精選策略」，該策略的核心是一鍵配置了全球的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，覆蓋了美股、A股、港股、美債、中債、大宗商品黃金、貨幣現(xiàn)金......

不僅是跨越大類資產(chǎn)（股票/債券/大宗商品/）的配置，跨越國(guó)家區(qū)域的配置（中國(guó)/美國(guó)/新興市場(chǎng)），跨越行業(yè)風(fēng)格的配置（科技成長(zhǎng)/高股息紅利），整體風(fēng)險(xiǎn)更加分散，所以過往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相對(duì)更穩(wěn)健。對(duì)全球配置感興趣的小伙伴，可以從下面這個(gè)入口了解更多。

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作者簡(jiǎn)介：華哥，5000+家庭選擇的私人財(cái)富顧問，穿越2輪牛熊經(jīng)濟(jì)周期，深耕家庭財(cái)富管理，管理基金資產(chǎn)超10億。不僅專業(yè)有料還有趣，不信你點(diǎn)個(gè)小關(guān)注。