每年年底我都會(huì)發(fā)布第二年的十大預(yù)言，從過(guò)去十年我發(fā)布的十大預(yù)言事后驗(yàn)證來(lái)看，有八年都得到了完美的驗(yàn)證，只有兩年被打臉。去年年底我發(fā)布了2025年十大預(yù)言，現(xiàn)在雖然僅過(guò)去不到半年，但是很多已經(jīng)提前得到了驗(yàn)證。我整體的判斷是2025年美國(guó)的股市、美元以及美債出現(xiàn)下跌，而A股和港股則會(huì)迎來(lái)一個(gè)牛市的機(jī)會(huì)；科技股的行情會(huì)帶動(dòng)A股和港股走出一波賺錢(qián)效應(yīng)比較強(qiáng)的行情，這些在科技股行情起來(lái)之后將會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)，帶動(dòng)更多板塊回升；在經(jīng)濟(jì)方面，我們會(huì)采取更多穩(wěn)增長(zhǎng)的政策來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升。

我給大家復(fù)習(xí)一下2025年十大預(yù)言的一些主要結(jié)論：

一、歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期，美元指數(shù)逐步回落，美股見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)加大。

現(xiàn)在看已經(jīng)得到了初步驗(yàn)證，特別是在春節(jié)前中國(guó)大模型DeepSeek橫空出世，打破了國(guó)際資本對(duì)于美國(guó)在科技方面壟斷的幻想。中國(guó)在第四次科技革命中和美國(guó)是齊頭并進(jìn)，你追我趕的局面，而不是美國(guó)單獨(dú)明顯領(lǐng)先。DeepSeek問(wèn)世之后，美國(guó)的科技股出現(xiàn)了一波下跌，再加上4月2號(hào)特朗普單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)，給全世界“掀桌子”，又把美國(guó)的信用降到了一個(gè)冰點(diǎn)，美國(guó)一季度GDP出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，如果二季度還是繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，將標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式陷入衰退。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)耶倫批評(píng)特朗普，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的情況之下發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)是一種自毀行為，讓美國(guó)的信用損失殆盡，是損人不利己的措施。

關(guān)稅戰(zhàn)之后，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，美聯(lián)儲(chǔ)不得不延遲降息。去年9月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟這一輪降息周期，去年年底降了三次，累計(jì)共降100個(gè)基點(diǎn)，而美國(guó)通脹也從最高的9%以上回落到3%左右，所以今年按正常推斷美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在今年5月開(kāi)啟降息，但美聯(lián)儲(chǔ)卻按兵不動(dòng)，是出于對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致美國(guó)物價(jià)上漲的擔(dān)心。這次我到美國(guó)參加巴菲特股東大會(huì)，去了舊金山參觀(guān)英偉達(dá)等科技巨頭，也到美國(guó)的超市看了一下，雖然貨架上的東西還很豐富，但是價(jià)格普遍出現(xiàn)上漲，目前很多超市的庫(kù)存大概只能持續(xù)兩個(gè)月左右，即使現(xiàn)在還沒(méi)有賣(mài)空，但如果美國(guó)不能跟包括中國(guó)在內(nèi)的主要貿(mào)易伙伴在未來(lái)一個(gè)月達(dá)成協(xié)議的話(huà)，美國(guó)超市很多商品就將要面臨缺貨的情況，價(jià)格可能還會(huì)進(jìn)一步上漲。所以美聯(lián)儲(chǔ)主席抱怨現(xiàn)在處于進(jìn)退維谷的境地：如果降息，美國(guó)通脹會(huì)更高；如果不降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)出現(xiàn)下降，甚至陷入到衰退之中。目前美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏已經(jīng)推遲了，美股估值處于高位，美股由漲轉(zhuǎn)跌從今年一開(kāi)年就發(fā)生了，而關(guān)稅戰(zhàn)是進(jìn)一步加大了美股的波動(dòng)。

股神巴菲特在過(guò)去歷史上的五次大幅減倉(cāng)美股都非常精準(zhǔn)，在減倉(cāng)之后半年之內(nèi)美股都出現(xiàn)了大幅回落，這一次也不例外。現(xiàn)在伯克希爾哈撒韋的現(xiàn)金高達(dá)3500億美元，相當(dāng)于兩萬(wàn)多億人民幣。巴菲特大幅減倉(cāng)的主要原因是美股估值高，雖然他也認(rèn)可蘋(píng)果屬于世界上最偉大的公司之一，但是估值高了他依舊會(huì)果斷賣(mài)出。這次股東大會(huì)上，蘋(píng)果的CEO庫(kù)克再次親臨現(xiàn)場(chǎng)，巴菲特幽默地說(shuō)，庫(kù)克為伯克希爾哈撒韋貢獻(xiàn)的利潤(rùn)比自己貢獻(xiàn)的多得多，然后盛贊庫(kù)克將蘋(píng)果帶到一個(gè)新的高度。但說(shuō)歸說(shuō)，他仍然繼續(xù)賣(mài)出，說(shuō)明巴菲特做價(jià)值投資是非常靈活的，不會(huì)被“道德綁架”，如果價(jià)格高了他會(huì)果斷減倉(cāng)，這樣在市場(chǎng)出現(xiàn)大跌的時(shí)候才有資金進(jìn)行布局。現(xiàn)在巴菲特還是按兵不動(dòng)，并沒(méi)有布局美股，因?yàn)樗J(rèn)為美股現(xiàn)在還沒(méi)有跌到位，他的原話(huà)是“現(xiàn)在布局的可能性微乎其微，但是未來(lái)五年一定有好的機(jī)會(huì)”，對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)，好的機(jī)會(huì)實(shí)際上就是美股大跌出現(xiàn)一個(gè)建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

二、在國(guó)內(nèi)，更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)，我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯改善，全年GDP努力達(dá)到5%左右。

今年3月份召開(kāi)的兩會(huì)，政府工作報(bào)告明確提出今年全年GDP增速是5%左右，CPI的目標(biāo)是2%。從一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度完成了5%的目標(biāo)，但是CPI目前還是負(fù)值，統(tǒng)計(jì)局最新公布的4月份CPI為-0.1%，說(shuō)明現(xiàn)在物價(jià)依然相對(duì)低迷，后續(xù)還需要更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)拉動(dòng)投資、帶動(dòng)消費(fèi)、提升內(nèi)需，這樣才能讓物價(jià)出現(xiàn)回升。2%是美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期的通脹目標(biāo)，今年我們也把它定做我國(guó)CPI的一個(gè)增長(zhǎng)目標(biāo)，溫和通脹是有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也有利于股市回升的。

三、居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移為A股帶來(lái)源源不斷的增量資金。

過(guò)去四年我國(guó)居民存款增加了60萬(wàn)億左右，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的160萬(wàn)億人民幣。以往由樓市承接居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移，在過(guò)去二十多年拉開(kāi)人與人之間財(cái)富差距的就是看有沒(méi)有買(mǎi)房、買(mǎi)了多少套房、在哪里買(mǎi)的房。但是現(xiàn)在樓市已經(jīng)發(fā)生了拐點(diǎn)，從2021年之后房?jī)r(jià)出現(xiàn)連續(xù)四年下跌，成交量出現(xiàn)了大幅萎縮，通過(guò)炒房賺錢(qián)的時(shí)代一去不復(fù)返，未來(lái)只有核心區(qū)域的好房子才能抗通脹、保持增值，具備配置價(jià)值。所以對(duì)于自住的房子或者改善性住房，大家一定要選擇好地段的房子。一些非核心區(qū)域的房產(chǎn)未來(lái)成交量會(huì)非常低，賣(mài)都賣(mài)不出去，因此，居民儲(chǔ)蓄將要尋找新的方向投資。

四、支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策力度將進(jìn)一步加大，推動(dòng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)。

最近存款利率進(jìn)一步下降，首次跌破了1%，也印證我去年的預(yù)測(cè)，即存款利率會(huì)一直降到1%以下，甚至逼近零，實(shí)際上就是為了逼著存款流入實(shí)體、樓市或者股市。中央政治局會(huì)議多次強(qiáng)調(diào)要“穩(wěn)住樓市、股市，持續(xù)活躍資本市場(chǎng)”，所以國(guó)家對(duì)于樓市的定位就是第四點(diǎn)講到的。但是房?jī)r(jià)再次出現(xiàn)大漲的可能性已經(jīng)不大了，居民儲(chǔ)蓄未來(lái)大轉(zhuǎn)型的方向是資本市場(chǎng)，無(wú)論是買(mǎi)好股票，還是通過(guò)買(mǎi)基金間接持有好股票，資本市場(chǎng)將會(huì)成為中國(guó)居民實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性收入的主要場(chǎng)所。

五、貨幣政策進(jìn)一步寬松，通過(guò)降息、降準(zhǔn)等多種方式支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

央行近期進(jìn)行了小幅降息，LPR利率在年內(nèi)也首次下調(diào)了十個(gè)基點(diǎn)，一年期LPR和五年期以上的LPR利率都是下調(diào)了十個(gè)基點(diǎn)。低利率、寬流動(dòng)性的貨幣政策環(huán)境，往往在政策環(huán)境之下是有利于權(quán)益資產(chǎn)回升的。

六、財(cái)政政策更加給力，有效化解地方債風(fēng)險(xiǎn)，刺激消費(fèi)和拉動(dòng)投資雙管齊下。

財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增速放緩的時(shí)候，對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用會(huì)更加明顯，就像馬用韁繩把車(chē)?yán)咭粯?；但是貨幣政策?duì)于經(jīng)濟(jì)拉升的作用不明顯，就像馬通過(guò)韁繩無(wú)法倒車(chē)一個(gè)道理，所以在財(cái)政政策方面要更加給力。

七、市場(chǎng)風(fēng)格有望轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)龍頭股，品牌消費(fèi)、新能源、科技、券商、紅利這些板塊會(huì)影響表現(xiàn)。

今年的市場(chǎng)風(fēng)格首先以科技股為領(lǐng)漲的板塊，這也是符合我們經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，也是政策支持新生產(chǎn)力發(fā)展的結(jié)果。今年A股以人形機(jī)器人為代表的科技板塊大漲，形成了賺錢(qián)效應(yīng)，進(jìn)而擴(kuò)散到更多的板塊上。

八、國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，美元越發(fā)越多，國(guó)際金價(jià)走勢(shì)波動(dòng)加大，但長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。

去年年底，很多人擔(dān)心金價(jià)在漲到近30%的情況之下，于2025年可能要下跌，當(dāng)時(shí)我是堅(jiān)定地看好金價(jià)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，不過(guò)我認(rèn)為金價(jià)的波動(dòng)會(huì)加大。果不其然，今年在特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)之后，國(guó)際金價(jià)一度漲到3700美元每盎司，隨后就是在獲利回吐的壓力之下大幅回調(diào)到3200美元，波動(dòng)在加大，但是趨勢(shì)相對(duì)于去年年底的收盤(pán)來(lái)看還是向上的。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金上漲的邏輯是美元信用受損，以前美元叫“美金”，是因?yàn)樵诓祭最D森林體系之下，美聯(lián)儲(chǔ)承諾任何人都可以拿35美元與美聯(lián)儲(chǔ)兌換一盎司黃金，也就是說(shuō)美元這張綠紙的價(jià)值實(shí)際上是用黃金背書(shū)的。后來(lái)美元越印越多，美聯(lián)儲(chǔ)的黃金肯定不夠換了，金價(jià)就開(kāi)始上漲，一直漲了到現(xiàn)在的100倍?？傮w而言，美元肯定還會(huì)繼續(xù)發(fā)行，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)每次都選擇量化寬松政策（甚至這一次用的是無(wú)限量化寬松），美元發(fā)得越多，美元的價(jià)值就越低，再加上特朗普倒行逆施，將美元信用破壞，所以國(guó)際金價(jià)長(zhǎng)期來(lái)看還是上升的趨勢(shì)。這幾年我一直建議大家在自己投資組合中可以配置20%左右的黃金類(lèi)資產(chǎn)，以對(duì)沖組合風(fēng)險(xiǎn)，正是基于這個(gè)現(xiàn)象而做的策略。

九、人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)，A股、港股、中國(guó)債券的吸引更多外資流入。

去年人民幣出現(xiàn)了一定的貶值，今年隨著美元指數(shù)的回落以及中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策逐步出臺(tái)，人民幣已經(jīng)有了一定的升值預(yù)期，目前處于既不會(huì)大幅升值也不會(huì)大幅貶值的階段。在美元受到質(zhì)疑的時(shí)候，正好是我們大力推動(dòng)人民幣國(guó)際化的時(shí)候，我們已經(jīng)與多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了人民幣結(jié)算系統(tǒng)，在進(jìn)行貿(mào)易的時(shí)候直接用人民幣結(jié)算，而不是換成美元，既實(shí)現(xiàn)了去“美元化”，同時(shí)也提高了人民幣的國(guó)際地位。外資今年整體上是流入到A股和港股的，這些中國(guó)資產(chǎn)是被低估的，所以今年是一個(gè)比較好的糾偏機(jī)會(huì)，中國(guó)資產(chǎn)估值會(huì)出現(xiàn)回升。

十、A股和港股延續(xù)牛市行情，投資機(jī)會(huì)明顯增多，賺錢(qián)效應(yīng)顯著提升。

過(guò)去十年美股走出了十年大牛市，但是在今年出現(xiàn)了拐點(diǎn)，A股和港股則是經(jīng)過(guò)多年的調(diào)整，現(xiàn)在具備了較大的配置價(jià)值。從政策來(lái)看這輪行情，政策是明確支持股市持續(xù)活躍，匯金公司已經(jīng)明確承擔(dān)類(lèi)平準(zhǔn)基金的作用，這相當(dāng)于給市場(chǎng)進(jìn)行了一定的托底，所以在政策發(fā)力之下，未來(lái)兩三年資本市場(chǎng)的重心會(huì)不斷地上移，好資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)估值上的逐步修復(fù)，因而現(xiàn)在也是市場(chǎng)整體處于低位，適合布局的一個(gè)時(shí)機(jī)，大家要保持信心、耐心，抓住中國(guó)資產(chǎn)這一波估值回升的機(jī)會(huì)打一個(gè)漂亮的翻身仗。（觀(guān)點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）