毛利率增長、凈虧損收窄，小鵬穩(wěn)住基本盤，迎接下半年更大挑戰(zhàn)。

文丨趙宇
編輯丨龔方毅

“很多人都在好奇，小鵬一季度業(yè)績表現(xiàn)不錯的原因。核心在于我們在產(chǎn)品、營銷、技術(shù)和經(jīng)營上體系化能力的綜合提高。” 小鵬汽車 CEO 何小鵬在 5 月 21 日晚的電話會上說。

今年前 3 個月，小鵬凈虧損收窄至 6.6 億元，同、環(huán)比均下降超過 50%，自由現(xiàn)金流超 30 億元。積極因素包括新品車型銷量增長、毛利率提升、大眾技術(shù)研發(fā)合作深化，以及銷售、管理和研發(fā)費用率的有效控制等。

當季小鵬汽車總體毛利率達 15.6%，同比提升 2.7 個百分點，環(huán)比提升 1.2 個百分點；汽車毛利率為 10.5%，連續(xù) 7 個季度環(huán)比提高。

這樣的毛利率表現(xiàn)是在小鵬一季度收入環(huán)比下滑 2.9 億元、至 158.1 億元的背景下實現(xiàn)的。小鵬當季新車交付量環(huán)比增加 2500 輛、至 9.4 萬輛，其中售價更低 MONA M03 的交付量占比達 50.1%，這也是小鵬單車平均收入環(huán)比下降 4.6%、至 15.3 萬元的原因。

毛利超過 66% 的服務(wù)收入，當季占小鵬汽車總收入比重不到 10%，貢獻的毛利比重接近 40%。主要構(gòu)成包括與大眾汽車集團進行平臺與軟件戰(zhàn)略以及電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作有關(guān)的技術(shù)研發(fā)服務(wù)的收入。

小鵬副董事長兼總裁顧宏地稱，一季度通常是中國市場新車銷售的淡季，但小鵬依然保持穩(wěn)定增長，這說明小鵬的運營質(zhì)量在提高。

展望二季度，小鵬預(yù)計交付量會繼續(xù)增長，達到 10.2 萬至 10.8 萬輛；營收 175 億至 187 億元，同比增長約 115.7% 至 130.5%，均好于華爾街預(yù)期。何小鵬表示，小鵬有信心達成全年銷量翻倍以上的增長目標，并且還將按計劃在四季度盈利，實現(xiàn)全年規(guī)模化的自由現(xiàn)金流。

受業(yè)績利好指引和超預(yù)期的業(yè)績驅(qū)動，小鵬今晚美股盤中漲幅一度接近 15%。

何小鵬說公司在未來幾個季度將保持增長勢頭，核心在于新產(chǎn)品的持續(xù)推出：二季度，小鵬將完成 5 款車型的年款升級或發(fā)布；三季度，小鵬 G7、小鵬 P7 兩款全新車型將開始交付和放量；四季度，小鵬還將推出全新的增程式車型。

但對于小鵬來說，那時候或許是今年真正挑戰(zhàn)的開始。

首先是年款切換帶來的訂單波動。2025 款小鵬 G6、G9、X9 均已上市，目前月度交付尚未明顯放量，MONA M03 今年 4 月的銷量占比依舊保持在 40% 以上。

其次是競爭加劇。新勢力廠商方面，小米將在明晚發(fā)布首款 SUV 小米 YU7，市場對其保守預(yù)期是上市首日訂單達 8 萬輛；理想純電 SUV i8 將于 7 月推出，定價或?qū)⒏哌M攻性。此外，豐田、本田、大眾等合資品牌也在加快推新，正面沖擊新勢力市場。

何小鵬認為，汽車公司會經(jīng)歷從零部件集成到單項全棧自研，再到多項融合性自研的過程。無論營銷和銷售做得多好，最重要的還是產(chǎn)品能否滿足客戶和市場的需求。他說，小鵬正從全棧自研邁向矩陣式融合研發(fā)，這將使小鵬的科技能力更加突出，從而在中長期競爭中取得更大成功。

在極限競爭中，不犯錯也是一種極大的成功。

題圖來源：視覺中國