文/楊國英

今天，A股下午跳水，收盤中位數(shù)下跌1.19%，港股下午也顯著回落，但仍能勉強(qiáng)上漲0.24%收盤。

查了下，下午并沒有什么利空消息，這樣的突然跳水，或許是近期外圍不確定、尤其是什么美債日債崩盤了之類的，影響了內(nèi)資信心，導(dǎo)致部分內(nèi)資選擇沖高后落袋為安——盡管，深度推敲的話，近期外圍不確定存在過度渲染的成份，但是，沒有辦法，內(nèi)資就是這樣的尿性。

當(dāng)然，內(nèi)資這樣的尿性，在超低利率時代的背景之下，總是會被修正的，事實(shí)上，從去年9月下旬開始，絕大多數(shù)散戶就是這樣不間斷被修正、被教育的。

今天的股市，在恒瑞醫(yī)藥H股上市大漲之下，港股創(chuàng)新藥繼續(xù)逆勢狂漲。

今年以來，港股創(chuàng)新藥漲幅整體接近40%，絕對遙遙領(lǐng)先，顯著超過了恒生科技指數(shù)、黃金漲幅、以及人形機(jī)器人和AI+等板塊。

大家注意到?jīng)]有，最近我們文末的付費(fèi)閱讀鏈接（生命科技專題系列），就是以創(chuàng)新藥為主。

不知道大家還記得不記得，今年春節(jié)3萬字長文分享的2025年8大股市機(jī)會，就是將創(chuàng)新藥排在第一位的。

當(dāng)時將創(chuàng)新藥排在第一位，我思考了很久，因為春節(jié)前、以及2024年四季度的市場熱點(diǎn)，并不是創(chuàng)新藥，而是各種硬核科技，但是，在深度思考之后，我仍然將創(chuàng)新藥置于2025中國股市8大機(jī)會的第一位。

2025春節(jié)長文對創(chuàng)新藥的分享標(biāo)題是《困境反轉(zhuǎn)的創(chuàng)新醫(yī)療》，其中，我直篇直言：

“隨著中國人口老齡化的加劇，中國包括癌癥發(fā)病率在內(nèi)的偏老年性疾病正在持續(xù)上揚(yáng)，這意味著大量的老年人患者，需要有效的包括抗腫瘤藥物在內(nèi)的創(chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療器械進(jìn)行治療。”

“然而，過去4年，創(chuàng)新醫(yī)療（創(chuàng)新藥+創(chuàng)新醫(yī)療器械）卻遭到結(jié)構(gòu)性的重挫、普遍被斬到腳踝位置，曾經(jīng)豪情萬丈的中國醫(yī)療創(chuàng)新，現(xiàn)在也已經(jīng)到了是否還能夠生存下去的困境。面對這種情況，當(dāng)下政策端事實(shí)已經(jīng)從上到下給出了一系列的支持政策，這有助于創(chuàng)新醫(yī)療在2025年迎來結(jié)構(gòu)性的反轉(zhuǎn)。”

現(xiàn)在，至少截止目前，創(chuàng)新藥確實(shí)已經(jīng)在領(lǐng)跑2025的中國股市，這是我預(yù)判對了的證明，雖然我并不因此感到興奮，但是，說實(shí)話，我感到心安，這些年，無論是寫春節(jié)長文，還是我們做深度研究分享，尤其是針對我們私享會會員的專屬分享，我永遠(yuǎn)是如履薄冰，擔(dān)心自己的先驗判斷對大家造成誤判。

總之，在超低利率時代，我們必須結(jié)構(gòu)性確認(rèn)牛市下半場，不能因為短暫的市場震蕩，而對這一結(jié)構(gòu)性確認(rèn)產(chǎn)生任何動搖。當(dāng)然，牛市下半場與牛市上半場截然不同，牛市下半場必須要有深度研究，必須能夠預(yù)判和鎖定預(yù)期業(yè)績。

最后，提示一下私享會會員，本周日下午1點(diǎn)半，我將做《牛市下半場，這一傳統(tǒng)板塊即將迎來大爆發(fā)》的私屬直播，希望私享會會員準(zhǔn)時參加參加，這一傳統(tǒng)板塊過去三四年的走勢，整體與創(chuàng)新藥存在異曲同工的巧合，當(dāng)下正進(jìn)入估值、業(yè)績和市場情緒三重反轉(zhuǎn)的倒計時。

今天周五，就寫這么多了。