港股排隊(duì)IPO。

作者：周佳麗

來源：天天IPO

豪門現(xiàn)身。

投資界-天天IPO獲悉，富衛(wèi)集團(tuán)有限公司日前遞交招股書，將在港交所上市。而富衛(wèi)集團(tuán)背后掌門人正是李嘉誠次子——李澤楷。

不同于兄長李澤鉅為父接班，李澤楷選擇自立門戶：通過一筆筆收購，開啟自己的商業(yè)版圖。富衛(wèi)便是其中之一。2013年，李澤楷收購荷蘭國際集團(tuán)在中國香港和澳門、泰國的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等，由此組成富衛(wèi)集團(tuán)?，F(xiàn)在，富衛(wèi)集團(tuán)的業(yè)務(wù)已遍布亞太地區(qū)，其中約有60000名保單持有人來自中國內(nèi)地。

李澤楷最為創(chuàng)投圈津津樂道的，是早年賣掉騰訊股份，錯(cuò)失一筆超級回報(bào)。這一次如若順利IPO，他又將收獲一家上市公司。

01

李澤楷掌舵

富衛(wèi)坐擁60000內(nèi)地客戶

時(shí)間回到2012年，李嘉誠設(shè)立家族信托，長子李澤鉅接班，掌管長和系資產(chǎn)；次子李澤楷則可獲得現(xiàn)金分紅，以幫助他收購幾家相當(dāng)有規(guī)模的公司。

不久后，收獲充足資金的李澤楷便發(fā)起一筆重磅收購——2013年2月，向荷蘭國際集團(tuán)收購了香港、澳門及泰國壽險(xiǎn)公司以及香港的一般保險(xiǎn)、僱員福利、強(qiáng)積金業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)策劃業(yè)務(wù)。憑借這筆收購，李澤楷率隊(duì)推出了由富衛(wèi)人壽（百慕達(dá)）、富衛(wèi)泰國、富衛(wèi)人壽（澳門）及富衛(wèi)財(cái)務(wù)策劃組成的富衛(wèi)品牌。

同年10月，李澤楷又通過PCGI Holdings與Swiss Re Investments訂立協(xié)議，后者向富衛(wèi)保險(xiǎn)投資最高4.25億美元。至此，李澤楷通過其87.66%的權(quán)益間接擁有及控制富衛(wèi)集團(tuán)。

作為一家泛亞洲人壽保險(xiǎn)公司，富衛(wèi)采用以客為先及數(shù)碼賦能的模式并迅速增長。在這十多年里，并購是富衛(wèi)保險(xiǎn)尋求擴(kuò)張的重要手段。最早可追溯到2015年6月，富衛(wèi)通過收購PT Finansial Wiramitra Danadyaksa的50.1%直接股權(quán)進(jìn)入印尼市場。

沿著這樣的路徑，李澤楷團(tuán)隊(duì)又依次將富衛(wèi)品牌帶入新加坡、越南、日本、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨等市場。根據(jù)NMG資料，富衛(wèi)集團(tuán)在2023年成為東南亞市場按年化新保費(fèi)計(jì)的五大保險(xiǎn)公司及頂尖銀行保險(xiǎn)公司。

具體產(chǎn)品方面，富衛(wèi)集團(tuán)主要產(chǎn)品分類為分紅人壽；非分紅人壽；危疾、定期人壽、醫(yī)療及附加保險(xiǎn)；單位連結(jié)式壽險(xiǎn)；及團(tuán)體保險(xiǎn)及其他，于2024年分別貢獻(xiàn)公司36.5%、28.0%、 22.2%、7.5%及5.7%的新業(yè)務(wù)價(jià)值。

自2014年首個(gè)完整營運(yùn)年度起，公司的年化新保費(fèi)于2024年實(shí)現(xiàn)5.2倍的增長，由2014年的3.09億美元增至2024年的19.16億美元。公司的年化新保費(fèi)于2023年至2024年按固定匯率計(jì)增加18.6%。

財(cái)務(wù)上，2022年—2024年，富衛(wèi)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈保險(xiǎn)及投資業(yè)績分別為4.93億美元、4700萬美元、9.11億美元；同期，凈利潤分別為-3.2億美元、-7.17億美元、1000萬美元，在2024年扭虧為盈。

雖然目前富衛(wèi)集團(tuán)尚未在中國內(nèi)地開展業(yè)務(wù)，但內(nèi)地用戶對之并不完全陌生。根據(jù)招股書，集團(tuán)在香港（及澳門）的業(yè)務(wù)歷來受益于向中國內(nèi)地訪客客戶銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)分別有4200萬美元、2.04億美元、2.64億美元的年化新保費(fèi)；1800萬美元、1億美元、1.09億美元的新業(yè)務(wù)價(jià)值來自中國內(nèi)地訪客客戶的銷售。

截至2024年末，集團(tuán)約有60000名保單持有人為中國內(nèi)地訪客客戶，占集團(tuán)保單持有人總數(shù)約1.0%，集團(tuán)有效保單總數(shù)的1.1%來自中國內(nèi)地訪客客戶，來自中國內(nèi)地訪客客戶的新業(yè)務(wù)銷售額于2022年至2024年增長了6.3倍。富衛(wèi)集團(tuán)在招股書中表示，將繼續(xù)在中國內(nèi)地等地探索拓展機(jī)會。

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02

隱秘并購狂人

坐擁三家港股上市公司

熟悉李澤楷的人都曾評價(jià)他個(gè)性獨(dú)立，不愿居于父親庇護(hù)之下。

1991年，25歲的李澤楷離開和記黃埔，創(chuàng)立亞洲首家衛(wèi)星傳輸有線電視服務(wù)公司——STAR TV。僅僅兩年后，他就以約10億美元的價(jià)格將STAR TV賣給了傳媒巨頭默多克，賺取了人生的第一桶金。手握這筆資金，他決定自立門戶，創(chuàng)立盈科集團(tuán)。

九十年代末，盈科收購港股上市公司“得信佳”，并將“數(shù)碼港”注入其中，更名為“盈動數(shù)碼”，成功借殼上市。彼時(shí)正值全球互聯(lián)網(wǎng)浪潮，這家公司一躍成為香港第八大公司。李澤楷身價(jià)隨之水漲船高，一度直追父親李嘉誠。

而真正讓李澤楷一戰(zhàn)成名的，是那筆香港有史以來最大的收購——香港電訊。

1999年，香港電訊在香港電訊服務(wù)市場的占有率高達(dá)97%。當(dāng)時(shí)，控股股東英國大東電報(bào)局計(jì)劃出售其全部54%的公司股權(quán)，并接洽了李光耀次子李顯揚(yáng)掌舵的新加坡電信。然而，李澤楷卻半路殺出，以120億美元外加盈科集團(tuán)部分股權(quán)的形式，完成了對香港電訊堪稱“蛇吞象”的收購，之后盈科數(shù)碼更名為電訊盈科。

自此，李澤楷在商業(yè)江湖名聲大噪，而那一年他才34歲，“小超人”的名號在商界傳開。

細(xì)數(shù)李澤楷的并購生涯，柏瑞投資同樣精彩。2010年，李澤楷在一眾競購者中脫穎而出，以5億美元“抄底”收購了AIG友邦投資，并獲得AIG友邦投資在32個(gè)國家的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，包括PE基金、公募基金、對沖基金，及部分股票和固定收益資產(chǎn)等，新公司更名為柏瑞投資。

在李澤楷掌舵的十多年里，柏瑞投資發(fā)展成為資產(chǎn)管理規(guī)模超萬億的超級投資平臺。去年底，柏瑞投資以12億美元的交易價(jià)格賣給了美國大都會集團(tuán)，李澤楷又賺一筆。

不過，李澤楷的投資生涯也有遺憾時(shí)刻，最深刻一筆便是當(dāng)年賣掉騰訊股份。

早在1999年，李澤楷就花220萬美元買下騰訊20%的股權(quán)，成為騰訊早期投資人。但后來因?yàn)槠渌召徯枰Y金，他不到兩年就以千萬美元拋掉了騰訊股權(quán)。沒想到的是，此后短短幾年，騰訊勢頭愈發(fā)強(qiáng)勁，市值就從不到100億一度漲到最高7萬多億。

后來談起騰訊這筆投資，李澤楷承認(rèn)賣錯(cuò)，“我不止一次感到很可惜，對我而言是一個(gè)極大的教訓(xùn)?！?/p>

商海浮沉，如今李澤楷手握電訊盈科、香港電訊、盈大地產(chǎn)三家港股公司，以及一家美股SPAC公司，涵蓋科技、媒體與電信、金融服務(wù)及地產(chǎn)三大行業(yè)。截至目前，這三家港股上市公司市值超1000億港元。

03

港股這邊風(fēng)景獨(dú)好

放眼望去，今年港股IPO熱鬧可見。

最引人注目的莫過于寧德時(shí)代。5月20日，寧王正式登陸港交所主板，實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市，市值1.3萬億港元。寧德時(shí)代赴港上市，從啟動到完成僅用時(shí)128天，募集資金凈額約353億港元，為今年全球最大IPO。

緊接著本周五（5月23日），港股還將迎來今年最大的醫(yī)藥IPO——恒瑞醫(yī)藥。作為恒瑞醫(yī)藥的靈魂人物，掌門人孫飄揚(yáng)一度被視為中國“藥神”，白手起家將不知名的小藥廠做到中國醫(yī)藥界巨頭，2000年登陸上交所成為A股藥王。等到正式登陸港股，恒瑞醫(yī)藥將成為又一家實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市的超級公司。

另一個(gè)讓人難以忘記的新股是蜜雪冰城。3月，蜜雪冰城在港交所掛牌上市，當(dāng)時(shí)堪稱引爆港股：融資認(rèn)購超5258倍，認(rèn)購金額超1.8萬億港元，刷新歷史成為新一代港股“凍資王”。此外還有招股中收獲6000倍、國際配售部分獲得約39倍認(rèn)購的布魯可IPO；曹德旺妹妹曹芳掌舵，市值超200億港元的正力新能；市值已經(jīng)從240億港元漲到超600億港元的古茗等等。

如此一來，香港今年的新股集資額已經(jīng)超過600億港元，較上年同期多逾6倍，融資規(guī)模暫居全球首位。

新股IPO之外，港股已上市公司的表現(xiàn)同樣亮眼。今年香港恒生指數(shù)已經(jīng)漲幅16%，一批港股公司股價(jià)飆升，當(dāng)中消費(fèi)企業(yè)尤為矚目。如老鋪黃金以超18倍的股價(jià)漲幅、1400億港元的市值規(guī)模締造了又一神話；泡泡瑪特2024年以來的股價(jià)也飆漲超7倍，最新市值超2900億港元。加上市值翻番的蜜雪冰城，港股消費(fèi)“三姐妹”得以形成。

以往說起港股，大家第一印象便是——找不到基石投資人、估值低、沒有流動性、解禁即大跌。但現(xiàn)在情況變了，過去幾年港股一度面臨新股發(fā)不出去的尷尬漸漸散去：基石投資人不愁了，估值也有吸引力了。

見證這一幕幕，投資人心態(tài)也發(fā)生轉(zhuǎn)變——從被投去港股就“打斷腿”，到如今催促盡快赴港IPO。

港交所行政總裁陳翊庭透露，目前對港交所的上市申請管線情況感到非常滿意，從年初至今，集團(tuán)已接獲近100宗新上市申請，目前正在審理的申請約有150宗。其中不乏一些龍頭企業(yè)，“好多都系好大型”。

熱鬧才剛剛開始。

*免責(zé)聲明：本文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)家立場。

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