眼下的小米，正處在溢價(jià)構(gòu)建的關(guān)鍵期。自研芯片能夠帶來(lái)品牌溢價(jià)，這筆投入既能產(chǎn)生研發(fā)價(jià)值，又能產(chǎn)生營(yíng)銷價(jià)值。

作者|楊知潮

從研發(fā)的角度來(lái)看，小米自研SOC（系統(tǒng)級(jí)芯片）的10年500億投入有些太貴了。

它相當(dāng)于2024年小米凈利潤(rùn)的兩倍，盡管名義上自研芯片能夠降低成本，提升利潤(rùn)率。但眼下，手機(jī)廠商算賬的結(jié)果大多不是這樣：眼下，OPPO、vivo、榮耀均未有自研SOC的配置。哪怕是三星這樣的芯片巨頭，也在旗艦機(jī)里大量配置高通的芯片。

但從品牌建立的層面來(lái)看，500億又很便宜。

2024年，小米手機(jī)的ASP（平均銷售單價(jià)）同比增長(zhǎng)5.2%，達(dá)到了1138元，創(chuàng)下了歷史新高。在高端電動(dòng)汽車SU7的帶動(dòng)下，小米的產(chǎn)品越來(lái)越貴。在這個(gè)階段，自研SOC能極大地提升小米的品牌形象，賣出更高的溢價(jià)。

從這個(gè)角度來(lái)看，這筆10年500億的投入，既是研發(fā)費(fèi)用，也是營(yíng)銷費(fèi)用。

01 省錢(qián)并不容易

2024年，小米手機(jī)在ASP上升的情況，毛利率竟然出現(xiàn)了微弱下滑。尤其是三季度，小米手機(jī)毛利從69.3億下滑到了55.47億，毛利率下滑接近5個(gè)百分點(diǎn)。

——很多錢(qián)都去了上游。

上個(gè)財(cái)年里，高通凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，尤其是三季度，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)96%。接近一半的收入，來(lái)自小米等中國(guó)客戶。聯(lián)發(fā)科也沒(méi)少賺，三季度，聯(lián)發(fā)科凈利潤(rùn)同比大漲37.8%，吸走了不少手機(jī)廠商的利潤(rùn)。

終端的利潤(rùn)流向芯片已是老生常談。于是提升毛利率，降低成本，就成為了終端廠商造芯片的最大理由。

不過(guò)它的效果究竟幾何，很難找到明確的數(shù)據(jù)說(shuō)明。

此前有關(guān)自研芯片提升毛利率的說(shuō)法，很多來(lái)自蘋(píng)果。2020年，蘋(píng)果宣布將在未來(lái)兩年用自研的M系列芯片替代掉英特爾，最終實(shí)現(xiàn)Mac電腦芯片的全面自研化。

按照當(dāng)時(shí)Cowen分析師的測(cè)算，一顆M1處理器的成本只有40-50美元，而當(dāng)時(shí)MBA搭載的Intel i5芯片組價(jià)格高達(dá)175-250美元。相當(dāng)于每臺(tái)Mac電腦，有可能多賺100美元以上的毛利。

不過(guò)上述M1的數(shù)據(jù)是根據(jù)代工的量產(chǎn)成本，但芯片成本的大頭從來(lái)不是物料，而是流片等研發(fā)費(fèi)用。聯(lián)發(fā)科的最新毛利率達(dá)到了48.1%，比很多互聯(lián)網(wǎng)公司還高，但最終的凈利潤(rùn)率并不到20%。更何況英特爾的芯片組價(jià)格是標(biāo)價(jià)，并非蘋(píng)果的直接拿貨價(jià)。兩邊各自打折后，數(shù)字絕沒(méi)有這么好看。

不過(guò)此后兩年，蘋(píng)果的毛利率的確大幅度提升。2021年，蘋(píng)果的毛利率提升了約4個(gè)百分點(diǎn)。但這種毛利增長(zhǎng)的因素過(guò)多：2021年是蘋(píng)果服務(wù)收入暴漲的一年，與此同時(shí)也是ASP大漲的一年。而作為一項(xiàng)占比不到10%的業(yè)務(wù)，蘋(píng)果并沒(méi)有公布Mac的毛利率。

相比不單獨(dú)披露利潤(rùn)率的Mac，芯片企業(yè)的數(shù)據(jù)清晰了許多。

從高通到英偉達(dá)，甚至是英特爾的CCG（客戶端計(jì)算事業(yè)部，是生產(chǎn)PC芯片的部門(mén)），都在賺取著超高的利潤(rùn)，他們的毛利率在40%-70%上下徘徊，凈利率也常年在30%-50%附近。

但芯片企業(yè)的超額利潤(rùn)來(lái)源，從來(lái)不在于芯片設(shè)計(jì)制造本身，而是指令集、專利等各種要素支撐起的生態(tài)。比如英偉達(dá)仰仗著CUDA的開(kāi)發(fā)者生態(tài)，獲得了無(wú)與倫比的兼容性。而英特爾、AMD則擁有和微軟合作的X86生態(tài)護(hù)城河，極大地降低了PC端CPU的競(jìng)爭(zhēng)烈度。還有高通，它的專利許可部門(mén)，也就是QTL的利潤(rùn)率高達(dá)70%以上（2025年第一財(cái)季甚至達(dá)到了75%），其利潤(rùn)率是芯片銷售部門(mén)的二倍。

但當(dāng)失去這些生態(tài)護(hù)城河，直接面對(duì)性能的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，芯片企業(yè)所表現(xiàn)出的利潤(rùn)率就沒(méi)有那么好看了。

這方面的典型是聯(lián)發(fā)科，最新的財(cái)報(bào)里，聯(lián)發(fā)科的凈利率只有19.3%。而且，聯(lián)發(fā)科收入里有40%來(lái)自智能設(shè)備平臺(tái)，即路由器、智能電視等設(shè)備，按照行業(yè)數(shù)據(jù)，這部分芯片由于競(jìng)爭(zhēng)烈度較低，毛利率還普遍高于手機(jī)芯片。這意味著如果聯(lián)發(fā)科只做手機(jī)芯片，其凈利潤(rùn)率可能會(huì)更低。

三星電子的半導(dǎo)體部門(mén)，也是一個(gè)利潤(rùn)波動(dòng)巨大的部門(mén)。三星電子的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)一度在2023年巨虧800億（人民幣），此后更是交出了4.4%的可憐運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率。

而手機(jī)廠商自研芯片，缺少英偉達(dá)這樣的開(kāi)發(fā)者護(hù)城河，也沒(méi)有高通那樣大量的專利，也不能像博通一樣在企業(yè)端構(gòu)成一種鎖定效應(yīng)。最終，他們的商業(yè)模式很可能會(huì)和聯(lián)發(fā)科這類企業(yè)更加接近。

更何況，聯(lián)發(fā)科是全球手機(jī)芯片出貨量最大的企業(yè)，三星是全球最大的半導(dǎo)體企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)極大地?cái)偙×似溥呺H成本。對(duì)于難以外供，主要在自家品牌使用的手機(jī)廠商來(lái)說(shuō)，手機(jī)芯片利潤(rùn)率很可能會(huì)是一個(gè)不好看的數(shù)字。

02 選擇放棄的友商

有關(guān)自研芯片這件事，手機(jī)廠商都在用腳投票。

2023年年中，OPPO的芯片業(yè)務(wù)哲酷被關(guān)停。段永平在社交媒體上評(píng)價(jià)了這件事：改正錯(cuò)誤要盡快，多大的代價(jià)都是最小的代價(jià)。他的意思再明顯不過(guò)：作為OPPO背后的老板之一，段永平顯然認(rèn)為OPPO當(dāng)時(shí)自研芯片是一件錯(cuò)誤的事。關(guān)停，則是對(duì)錯(cuò)誤的改正。

vivo還在堅(jiān)持自研芯片，但并非自研SOC，而是各種“小芯片”，比如自研的影像芯片VS1。

榮耀大力布局的則是射頻增強(qiáng)芯片，按照榮耀官方的說(shuō)法，榮耀C2芯片在弱網(wǎng)場(chǎng)景下的手機(jī)信號(hào)提升了20%。至于SOC這樣的“大芯片”，榮耀似乎興趣平平，趙明在2023年回應(yīng)過(guò)自研SOC的問(wèn)題：“榮耀今天與聯(lián)發(fā)科、高通的合作，讓我們可以拿到最優(yōu)秀的芯片解決方案，與此同時(shí)高通、聯(lián)發(fā)科也會(huì)把很多能力對(duì)榮耀開(kāi)放，或者對(duì)未來(lái)的規(guī)劃進(jìn)行溝通。”

——做“小芯片”，其實(shí)也是小米過(guò)去的故事。

2017年，在小米5C手機(jī)上市，搭載了小米松果自主研發(fā)的澎湃S1芯片。但此后幾年，澎湃S2等后續(xù)系列產(chǎn)品遲遲沒(méi)有推出。小米的自研芯片也走上了“小芯片”之路，比如影像處理的澎湃C1、充電管理的澎湃P1、電池管理的澎湃G1。

在自研和買(mǎi)芯片的抉擇里，三星的選擇更加有趣：

三星的自研芯片已經(jīng)成功，Exynos芯片在全球市場(chǎng)具備一定的份額。但在Galaxy S25系列中，高通卻占據(jù)了7成的份額。而根據(jù)Canalys 2024年三季度數(shù)據(jù)，三星在所有基于高通處理器的智能手機(jī)出貨量當(dāng)中占比高達(dá)21%，銷售額占比更是高達(dá)47%。

并且這一數(shù)據(jù)還有擴(kuò)大的趨勢(shì)：今年年初，由于良品率問(wèn)題，三星 Galaxy S25 系列手機(jī)全系將采用驍龍8至尊版 for Galaxy 芯片。

三星的整體半導(dǎo)體技術(shù)是包括蘋(píng)果在內(nèi)的任何手機(jī)廠商都無(wú)法比擬的，他們擁有從代工到測(cè)試的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)。在包含SOC在內(nèi)的全球半導(dǎo)體市場(chǎng)，三星長(zhǎng)期是市場(chǎng)份額最高的企業(yè)。這樣一家企業(yè)，仍然在高端領(lǐng)域大量選擇購(gòu)買(mǎi)芯片，足以可見(jiàn)自研芯片這份選擇的挑戰(zhàn)有多么巨大。

03 既是研發(fā)，也是營(yíng)銷

當(dāng)然，芯片不止是花錢(qián)的，也不止是省錢(qián)的，它還能掙錢(qián)。

前文提到，蘋(píng)果于2020年宣布，計(jì)劃在Mac電腦中全面取代英特爾芯片。外界不得而知這份計(jì)劃讓蘋(píng)果省了多少錢(qián)，但毫無(wú)疑問(wèn)，它幫蘋(píng)果多掙了一些錢(qián)：

2021年，蘋(píng)果推出了搭載新M1芯片的Mac產(chǎn)品線。在這代電腦里，圍繞M1不同的核心數(shù)量，蘋(píng)果推出了很多種SKU。以14英寸版本MacBook Pro為例，入門(mén)版為8核CPU、14核GPU，而在加2個(gè)CPU內(nèi)核后，基礎(chǔ)款的售價(jià)就多了足足1500元——和前文提到的英特爾芯片組售價(jià)差不多。

自研芯片的一個(gè)配置，就能多掙出一套英特爾芯片組，從這個(gè)角度來(lái)看，蘋(píng)果自研芯片真的很賺錢(qián)。

除了這些“掙錢(qián)小技巧”，更重要的是，自研芯片能夠帶來(lái)品牌溢價(jià)。

最廣為人知的當(dāng)然是華為“王者歸來(lái)”的故事。2023年8月，搭載麒麟9000S芯片的華為Mate 60系列正式開(kāi)售，起售價(jià)高達(dá)5499元，最高配更是超過(guò)了10000元。但這款昂貴的手機(jī)一經(jīng)上市就極為暢銷，去年9月，Couterpoint發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，Mate 60系列總銷量突破了1400萬(wàn)臺(tái)。也是從Mate 60開(kāi)始，華為高端手機(jī)重新登上了牌桌。

有關(guān)這款手機(jī)的成功要素有很多，但有一點(diǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)的：自研的麒麟9000S芯片，為華為Mate 60帶來(lái)了大量的溢價(jià)。

其實(shí)這種自研芯片的品牌效應(yīng)在小米自己身上也有過(guò)展現(xiàn)——2017年發(fā)布的小米5C首批上市的庫(kù)存很快售罄，還打破了部分渠道的銷售記錄。當(dāng)然，這款手機(jī)此后的銷量并不理想，但在上市初期，自研芯片的廣告效應(yīng)還是很足的。

而眼下的小米，正處在溢價(jià)構(gòu)建的關(guān)鍵期。整個(gè)2024年，小米的成長(zhǎng)離不開(kāi)“高端”兩個(gè)字。高端新能源汽車SU7的橫空出世，中高端手機(jī)份額快速提升，全能手機(jī)客單價(jià)創(chuàng)下歷史新高的背后，是這個(gè)品牌格調(diào)的快速升級(jí)。在這個(gè)品牌形象不斷升級(jí)的時(shí)期，再搭載上自研SOC，小米的高端手機(jī)可以獲得更多的溢價(jià)空間。

2024年，小米的研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用相加之和差不多就是500億。燒掉一年的研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用，實(shí)在是有點(diǎn)貴。但與此同時(shí)，這筆錢(qián)既能產(chǎn)生研發(fā)價(jià)值，又能產(chǎn)生營(yíng)銷價(jià)值。

這種獨(dú)特的“攤薄”方式，很可能讓它成為一筆當(dāng)下非常劃算的投入。

頭圖來(lái)源|AI制圖