今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后指數(shù)震蕩回升，盤中雙雙翻紅。但隨后沖高回落，盤中跳水翻綠下繼續(xù)走低。午后，科技板塊回升一度帶領(lǐng)指數(shù)反彈，但力度薄弱下回升力度有限。全天，指數(shù)低開低走，近期三連跌下，延續(xù)短期的調(diào)整趨勢。

全天，市場表現(xiàn)比較好的是無人物流車、可控核聚變、中科院系概，不過，多數(shù)為消息提振，疊加題材權(quán)重不大，市場影響力有限。相反，權(quán)重股的調(diào)整，則直接影響板塊以及拖累指數(shù)整體表現(xiàn)。比如，超萬億市值的比亞迪大跌之下，汽車板塊全線回調(diào)。比亞迪股價盤中重挫超6%，媒體分析報道，價格戰(zhàn)可能是汽車股殺跌的直接原因。比亞迪近日推出重磅限時促銷活動，包括王朝網(wǎng)及海洋網(wǎng)兩大系列共22款智駕版車型參與，最高優(yōu)惠可達(dá)5.3萬元人民幣。除此之外，賽力度盤中一度下跌超5%，汽車板塊整體迎來調(diào)整。

需要注意的事，自上周市場高位滯漲以及階段下跌之后，A股主要指數(shù)迎來全線調(diào)整，也正式開啟了階段的調(diào)整趨勢。市場階段的調(diào)整，是海內(nèi)外多重因素的結(jié)果：一方面，國內(nèi)交易擁擠與流動性風(fēng)險。中證2000指數(shù)成交占比近期突破3月高點，微盤股交易擁擠度達(dá)到極致，資金出逃需求強烈。同時，主力資金加速高低切換，市場情緒走低；另一方面，全球金融不確定性加劇。美國財政部數(shù)據(jù)顯示，其財政資金或于8月耗盡，市場擔(dān)憂債務(wù)危機重演，美債收益率持續(xù)攀升，20年期美債收益率已突破5.1%，嚴(yán)重壓制全球風(fēng)險資產(chǎn)估值。日本首相關(guān)于提高長端利率的表態(tài)，進(jìn)一步加劇全球資金避險情緒，導(dǎo)致外資回流，A 股作為新興市場面臨資金外流壓力。在此之下，A股整體重心走低趨勢或?qū)⒀永m(xù)。

除此之外，還需留意海外市場新一輪的走低。根據(jù)中國銀河證券分析，當(dāng)前美股仍面臨多重壓力：其一，特朗普關(guān)稅政策反復(fù)或持續(xù)擾動市場預(yù)期；其二，美聯(lián)儲政策正陷入兩難境地，關(guān)稅反復(fù)或?qū)е旅绹媾R通脹超預(yù)期與經(jīng)濟增長放緩的滯脹格局；其三，美股估值風(fēng)險顯著積聚，科技股虛高問題尤為突出，疊加美國36萬億美元債務(wù)上限爭議，或觸發(fā)美股的螺旋式下跌。經(jīng)歷階段強勢反彈之后，目前美股階段反彈趨勢不再、歐洲市場也迎來整體的回落，亞太市場表現(xiàn)平平，A股和港股階段走低，全球市場新的調(diào)整趨勢初顯。

整體看，短期國內(nèi)基本面修復(fù)不強以及提振動力不足下，市場迎來分化以及階段兌現(xiàn)需求的提升。而海外，地緣政治風(fēng)險不斷以及美國債務(wù)危機之下，全球風(fēng)險偏好逐步提升，新一輪調(diào)整趨勢下，共同對A股市場構(gòu)成階段壓力。在主要指數(shù)高位調(diào)整以及情緒走低之際，短期還需謹(jǐn)防指數(shù)波動幅度的加大。當(dāng)然，這里的調(diào)整，更多的是階段性而非趨勢性。中期角度，A股多方支撐下仍有自身韌性，估值處于歷史相對低位下，對資金有一定吸引力，在政策提振以及基本面的向好共振下，中期向好趨勢依舊。若階段調(diào)整延續(xù)，或是中期低吸以及布局的好時機。

對于投資者來說，短期建議控制倉位，避免在潛在調(diào)整共振中被動應(yīng)對；其次，可聚焦業(yè)績確定性，關(guān)注一季報超預(yù)期且行業(yè)景氣度持續(xù)的細(xì)分領(lǐng)域（如電力、出口鏈）；此外，差異化配置，利用黃金、高股息資產(chǎn)的防御屬性對沖波動；最后，警惕高位題材股，微盤股炒作或已進(jìn)入尾聲階段，需防范流動性風(fēng)險。