中經記者 吳靜 盧志坤 北京報道

盡管此前宣布獲得太盟（PAG）在內的投資者600億元戰投，緩解了輕資產上市平臺對賭壓力，但整個萬達集團的資產出售計劃仍未停止。

近日，據國家市場監督管理總局披露，萬達集團將一次性出手旗下48座自持的萬達廣場，接手方為太盟、騰訊、京東等“熟人”投資者。目前，該筆交易已獲批準。

資產出售行動仍在繼續

國家市場監督管理總局信息顯示，太盟（珠海）管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“太盟珠海”）、高和豐德（北京）企業管理服務有限公司（以下簡稱“高和豐德”）、騰訊控股有限公司（以下簡稱“騰訊控股”）、北京市潘達商業管理有限公司（以下簡稱“京東潘達”）、陽光人壽保險股份有限公司（以下簡稱“陽光人壽”）直接或通過其各自關聯方共同設立合營企業，并通過合營企業收購大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達商管”）直接或間接持有的48家目標公司的100%股權。

根據披露的信息，這48家目標公司對應39個城市的48座萬達廣場。其中包括北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個一二線城市，以及榆林、樂山、泉州、上饒等三四線城市。

根據國家市場監督管理總局5月21日發布的最新信息，該筆交易已被無條件批準。對于這一交易的具體金額，公告信息中并未透露。

據澎湃新聞報道，本次交易總規?；蜻_500億元。

《中國經營報》記者就此聯系萬達和太盟方面，截至發稿暫未獲回復。

值得注意的是，本次交易所涉及的48座萬達廣場為萬達集團商管板塊旗下的重資產項目。

2014年時，萬達集團推動旗下商管平臺——大連萬達商管（當時名為萬達商業）在港交所上市，但此后選擇私有化，于2016年9月主動在港股退市，并開啟了回A股上市之路。

2017年萬達集團遭遇困境，隨即將13個文旅項目和77家酒店分別售予融創中國和富力地產，交易總計637億元。出售之后，萬達集團的核心資產主要為商管業務和萬達電影。

與此同時，大連萬達商管在苦等幾年后，宣布撤回A股IPO申請，并于2021年對商管業務進行調整。商管板塊所使用的品牌為萬達廣場，有輕、重兩種模式。其中，重資產模式即為自持萬達廣場物業；輕資產模式不持有物業，收入主要包括運營管理服務費、開業前咨詢服務費、物業管理費及增值服務費等，對應的運營平臺為2021年3月成立的珠海萬達商管。

萬達集團從2021年珠海萬達商管成立之時便著力推動其上市，并于當年7至8月份時與騰訊、阿里、碧桂園、太盟集團等22家投資者簽訂了股份轉讓協議并設立了對賭協議。

不過，此后珠海萬達商管未能在期限內上市。2023年12月，其上市對賭大限將至之際，太盟簽署新投資協議消息傳出。2024年3月30日，太盟、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）在大連正式簽署投資協議，5家投資方出資約600億元，入股萬達輕資產平臺。

輕資產平臺的新老股東們在新成立的大連新達盟商業管理有限公司（以下簡稱“大連新達盟”）進行股權重新分配，珠海萬達商管成為大連新達盟的子公司。

珠海萬達商管上市對賭協議所涉及的約380億元債務由此得以暫時化解，但代價是萬達集團對商管板塊的輕資產管理平臺持股比例從70.15%降至40%，太盟和數家現有及新進投資人股東總計持股上升至60%。

盡管輕資產平臺對賭危機暫解，但整個萬達集團的資產出售計劃仍在持續。

2023年，萬達集團多次出讓萬達電影股權，并于當年年底失去萬達電影實際控制權。

對于商管板塊，萬達集團從2023年開始便不斷出售自持的萬達廣場，并退出對部分萬達廣場的輕資產管理。據不完全統計，萬達集團僅2024年即出售了近26座萬達廣場。今年以來，萬達集團又陸續出售位于宣城、銅陵、安陽、四平、揚州的5座萬達廣場。

大連萬達商管和珠海萬達商管的官網顯示，截至2024年12月31日，其在全國共有513座萬達廣場，其中大部分為自持。

根據澎湃新聞報道，此次出售48座萬達廣場的交易預計在2025年下半年正式交割，交易完成后萬達商管將繼續負責標的的日常運營，但萬達廣場的所有權將徹底轉移。

太盟再出手

此次參與接手48座萬達廣場的投資者中，除了高和豐德外，其余均為此前“熟人”。

高和豐德成立于2019年，實控人為高和資本集團，后者主要在中國境內商業不動產和消費類基礎設施領域從事私募股權基金及私募不動產基金投資并購、資產證券化、產業創新投資等業務。

京東潘達成立于2025年，主要從事投資控股業務，最終控制人為京東集團。早在2018年1月29日，大連萬達商管（當時為“萬達商業”）備戰A股IPO之際，騰訊控股作為主發起方，聯合蘇寧易購、融創中國和京東以340億元入股萬達商業，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的14%股份。

這340億元的總投資額中，騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；蘇寧和融創中國分別投資95億元，持股比例為3.91%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。就在同一年，永輝超市也從大連一方集團及其實控人孫喜雙手中受讓萬達商管6791.02萬股股份，每股轉讓價格為52元，轉讓協議價格為35.31億元。

騰訊還參與了2021年對萬達集團輕資產擬上市平臺珠海萬達商管的投資，當時金額約15億元，持股比例為0.8401%。

近兩年，市場上陸續傳出萬達廣場出售的消息，接手方多為新華保險、陽光人壽、大家人壽等險資。其中，僅陽光人壽就入手了至少6家萬達廣場。

而太盟珠海成立于2020年4月20日，主要從事投資業務，最終控制人為PAG Capital Limited（太盟）。太盟在2021年對珠海萬達商管的投資中，金額約28億美元，持股約10%。

在去年宣布獲得太盟在內的投資者約600億元投資后，有知情人士透露，該筆資金原本預計在當年二季度到賬，但遲遲未見落實，大連新達盟的股權也曾多次被凍結。

去年9月2日，大連新達盟注冊資本由162.1億元變更為405.17億元，投資總額變更為513.15億元。企業法定代表人、董事長也從萬達的肖廣瑞變更為太盟投資合伙人兼太盟中國總裁黃德煒。

據了解，盡管工商信息已變更，但大連新達盟的股權變更并不順利，原定于去年二季度完成的600億元股權交割重組目前仍未完成，原因或為受昔日合作伙伴“追償”影響。據悉，去年永輝超市、蘇寧易購、融創中國曾先后提出仲裁申請，要求萬達集團支付此前的股份回購款，其間萬達集團及其相關公司股權遭到凍結。目前相關仲裁尚未有定論。

近兩年，大連萬達商管股權遭到多次凍結，截至2024年三季度末，萬達商管賬面貨幣資金約151.15億元，公司短期借款約38.89億元，一年內到期的非流動負債約400.84億元。

（編輯：盧志坤 審核：童海華 校對：顏京寧）