我一直在等待一個便宜的美團，但始終等不到。

　　去年1月份，我是70塊錢建倉，然后120多賣出，此后再也沒等到機會。因為股價一波飆到了200多塊錢，一騎絕塵，超出了我的想象。

　　而現在重新跌回到120塊錢附近，我認為新的機會即將出現，所以今天建了倉。

　　那么在大眾對美團口誅筆伐的今天，我為什么會選擇買入美團？

　　接下來我站在投資角度，分析分析美團這家企業(yè)。

　　美團雖然在道德感層面有瑕疵，但不得不承認，這家企業(yè)的戰(zhàn)斗力非常強。

　　這一點，沒人會質疑。

　　2024年，美團經調整凈利潤是438 億元，同比增長高達88.2%。

　　2025年第一季度，美團營收865.6億元人民幣，同比增18.1%。凈利潤為109.48億元，同比增長46.2%…..

　　無論從哪個數據看，美團都是“利潤釋放型”企業(yè)，屬于高增速期間。

　　很多人對美團的理解，只停留在外賣和團購，其實并非如此。

　　美團有很多創(chuàng)新業(yè)務，比如美團優(yōu)選、小象超市（美團買菜）、網約車、共享單車、共享電動車、充電寶、餐飲管理系統(tǒng)、餐飲供應鏈快驢以及海外業(yè)務Keeta等等。

　　這些新業(yè)務，并不是剛開始干，而是很多都已經干成了行業(yè)第一。

　　比如小象超市，300億的GMV已經領先了叮咚買菜和樸樸超市；共享單車、電動車、充電寶，全部市場占有率第一；美團優(yōu)選緊追多多買菜；快驢排名第一；Keeta排名第一，目前已經入駐中東市場等等。

　　這些優(yōu)質資產，2024年還在虧損，是因為還在跑模型、擴張市場，在各賽道穩(wěn)定第一位置，想賺錢是非常容易的事情。

　　在此之外，美團還有一個隱藏性核心業(yè)務，閃購。2024年美團閃購GMV達到了3000億元，增速達到30%。

　　正是這個業(yè)務動了京東的蛋糕，于是東哥開始以人民之戰(zhàn)，介入外賣，對美團進行全面反擊。

　　但即使如此，這些業(yè)務都還不是美團賺錢的核心。

　　美團賺錢的核心在于團購和酒旅。

　　線下到店消費基本離不開團購，而這方面基本在市場上存在難以撼動的壟斷優(yōu)勢。其次酒旅的成長也很夸張，2024年美團酒旅訂單增長量高達65%，沒錯美團不僅在跟京東纏斗，還在跟攜程打仗。

　　而旅游接下來基本算是長紅賽道，增長是肉眼可見的，不僅是國內，還有國外的拓展，美團都在緊追攜程積極布局。

　　這一塊有信息差，非常容易賺錢。

　　看到這里大家應該能看清楚，美圖在市場上的根本競爭優(yōu)勢不是開展哪幾個業(yè)務，而是多業(yè)務生態(tài)協同能力。

　　先用外賣、超市、閃購等高頻業(yè)務，將7億用戶粘在流量池中，然后通過中頻業(yè)務“團購”，和低頻業(yè)務“酒旅”賺錢。

　　實現流量“高-中-低”的全頻通吃。

　　幾乎把本地商業(yè)板塊的流量資源，從挖掘、分配、利用到重復，都做到了行業(yè)的極致。

　　去年抖音進軍外賣業(yè)務，導致美團股價跌到70塊錢。但抖音最后還是選擇退出了。為啥？

　　因為最后發(fā)現，外賣業(yè)務這玩意壓根就賺不上錢，能推動幾百萬騎手和上千萬家商家實現高效率運轉，背后需要一套強大的算法機器和幾萬員工的集體協作，這都需要成本來推動。

　　而且要把外賣業(yè)務做好其實很難，比如保證極端天氣高峰期不爆單，騎手都有錢賺，訂單合理配送效率合理化等等。

　　抖音一看太累了，還不如不做，自己流量賣錢，是一個更好的生意。

　　而現在的京東，則是被動了蛋糕的條件反射，當然強哥也需要流量入口和用戶粘性，但推動這項業(yè)務的效率機器，需要龐大的財力和能行軍打仗的悍將進行構建，這是強哥相對老年派軍團最頭疼的事。

　　美團王興，剛剛宣布，不惜一切代價，打贏外賣之戰(zhàn)。這句話背后的含義很簡單，就是強哥掏多少錢，他就掏多少錢。

　　美團賬上躺著1700多億現金流，背后還有幾大財團助力，強哥本就沒有優(yōu)勢，面對鐵板一塊的護城河，勝算有多大，是可以想像的。

　　再說美團的道德瑕疵。

　　之前的文章，我一直在講，雖然我支持強哥，但還是覺得美團會贏。前者是感性，后者是理性。

　　強哥其實代表不了人民，之前下場跟騎手喝酒，為的是能讓輿論站在自己這一邊。但我還是支持強哥，是因為他的確在為底層騎手和劣幣驅逐良幣的市場發(fā)聲。

　　在美團戰(zhàn)爭效率機器的運轉下，雖然構建了商家、消費者和履約系統(tǒng)三邊高度協同的閉環(huán)生態(tài)，但不得不承認，外賣行業(yè)工業(yè)化越來越嚴重，騎手的權益也得不到保障。這都需要被解決。

　　但事實上，靜下心來講，這也是一道曠世難題。因為美團外賣，每一單利潤約1.2元左右，這已經是行業(yè)的最優(yōu)解。

　　如果強哥想改革市場，讓利給用戶、騎手和商家，那么這1.2元，肯定是打不住的，那么當外賣成為虧損業(yè)務的時候，京東是否能保持初心，這也是一個未知數。

　　而造成外賣這樣困局的原因，到底是為什么？這是一道思考題，大家可以在評論區(qū)講講。

　　最后再談談王興這個人，王興表面上淡出江湖已經很久了，但實際上從未離開。了解這個人，可以從2007年開始，他在飯否更新10多年的1萬多條消息入手。后來不更新了，也是因為說錯了話，或者說了大白話。

　　我大體瀏覽過，給出的評價是，王興是一個野心家，有點兒梟雄的意思，思維精準通透，性格里透著一股狠勁，這也是他當初能打贏百團大戰(zhàn)的基礎。

　　他有一句名言，廣泛流傳在市場，“重要的不是當前的位置，而是方向和速度，以及加速度。”

　　美團的速度非?？?，但其實速度快，有好處也有壞處，比如賺錢效率擠壓企業(yè)責任，從而出現道德瑕疵，這也是黑天鵝最容易降落的區(qū)間點。

　　也就是說，美團的賺錢能力沒問題，最怕的是有人拿不夠體恤勞動力，攻訐美團。這一定需要花時間去補足，因為龍頭企業(yè)，一定背后有巨大的人民站在一邊，需要主動背負起社會責任和義務。

　　最近美團也開始行動了，在南通和泉州試點，如果騎手本人愿意繳納社保，美團補貼50%費用，未來將逐步覆蓋全國百萬騎手。

　　這個方案我覺得可以，因為社保本來就是個人一半，企業(yè)一半，美團主動做了解決方案。雖然每年大概是60多億的支出，但起碼消除了公司隱藏的最大問題。

　　今天我在開盤點，建倉美團，作為觀察點，分批加倉打入子彈，因為京東如果抗不過這波反攻，一旦美團風險解除，股價沒理由跌。

　　當然也會有黑天鵝的發(fā)生，比如昨天央媒下場點名批評“外賣內卷”，或者有一天突發(fā)監(jiān)管，打崩美團股價，這都是有可能的。

　　但只要美團基本面不變，就沒什么好擔心的，需要耐心陪伴成長，這龐然大物，未來利潤兌現，基本都是送錢的。

　　投資還是那句話，珍惜強大企業(yè)遇到艱難的時刻。

　　其次一定要順勢而為，這個勢背后是一家企業(yè)創(chuàng)始人帶隊能力，團隊的綜合打仗能力，以及企業(yè)的市場份額、競爭壁壘，所處于的賽道前景等等。

PS：

投資有風險，入市需謹慎。本人交易僅代表個人觀點，不具備任何指導建議。投資者應根據自身情況做出判斷和決策，并承擔相應風險。