2025年5月26日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局天津監(jiān)管局一紙批復(fù)，讓“捷信消費(fèi)金融有限公司”中文名稱正式更名為“天津京東消費(fèi)金融有限公司”，英文名稱變更為“Tianjin Jingdong Consumer Finance Co., Ltd.”。

這個(gè)曾以“外資獨(dú)資”身份在中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的千億巨頭，如今京東集團(tuán)以65%的控股比例入主，完成了一場(chǎng)堪稱戲劇性的“蛻變”。更名背后，是捷信消金從行業(yè)龍頭到負(fù)債纏身的衰落軌跡，也是京東集團(tuán)借殼入場(chǎng)、試圖在消費(fèi)金融藍(lán)海中重塑格局的野心。

京東消金對(duì)此作出業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡承諾。京東消金表示，公司名稱變更不影響已簽署的合同、協(xié)議的效力，公司業(yè)務(wù)和客戶服務(wù)不受任何影響。公司未來(lái)將致力于高質(zhì)量發(fā)展，為廣大客戶創(chuàng)造更好的用戶體驗(yàn)。

這場(chǎng)消費(fèi)金融新規(guī)落地后的首例重組案背后，捷信消金的成色幾何？

昔日巨頭的隕落：資產(chǎn)規(guī)模縮水千億元

捷信消費(fèi)金融成立于2010年，是國(guó)內(nèi)首批四家消費(fèi)金融試點(diǎn)公司之一，注冊(cè)地位于天津市濱海新區(qū)，注冊(cè)資本70億元，作為早期獲得全國(guó)業(yè)務(wù)資質(zhì)的持牌機(jī)構(gòu)，捷信消金曾在全國(guó)范圍內(nèi)開展個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

捷信消金帶著外資背景的光環(huán)和成熟的運(yùn)營(yíng)模式闖入市場(chǎng)。在早期階段，憑借其強(qiáng)大的市場(chǎng)拓展能力，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2016年至2019年，其營(yíng)業(yè)收入從63.93億元增長(zhǎng)到173.22億元，凈利潤(rùn)從9.31億元增長(zhǎng)到11.40億元。其中在2018年，捷信消金的營(yíng)收達(dá)到185.16億元，凈利潤(rùn)為13.96億元，成為當(dāng)時(shí)唯一一家營(yíng)收突破百億元的消費(fèi)金融公司。

然而，自2019年開始，捷信消金的財(cái)務(wù)表現(xiàn)開始出現(xiàn)下滑。2020年，公司營(yíng)業(yè)收入驟降至112.32億元，同比下降35.15%，凈利潤(rùn)僅為1.36億元，同比大幅下降88.07%。這一階段的業(yè)績(jī)下滑主要受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、監(jiān)管環(huán)境收緊以及自身管理問題的影響。2019年，捷信消金資產(chǎn)規(guī)模突破1045億元，一度成為業(yè)內(nèi)唯一一家資產(chǎn)規(guī)模超千億元的消金公司，2020年，資產(chǎn)規(guī)模縮水至652億元，快速下降。2021年后，捷信消金停止了新業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，進(jìn)一步加劇了其財(cái)務(wù)困境。

2022年至2023年，捷信消金的財(cái)務(wù)狀況依然不佳，2024年12月20日天津銀行公告披露，按照中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，捷信消費(fèi)金融2022年、2023年稅前利潤(rùn)分別是0.69億元、-42.65億元，稅后利潤(rùn)分別是0.34億元、-31.99億元，顯示出公司持續(xù)虧損的趨勢(shì)。

捷信消金官網(wǎng)公布的2024年年報(bào)顯示，截至2024年12月31日，公司資產(chǎn)總額為48.42億元，已從2019年時(shí)的1045億元縮水近千億元；負(fù)債總額為22.68億元，所有者權(quán)益為25.74億元。

京東接盤：一場(chǎng)資本與戰(zhàn)略的雙向奔赴

根據(jù)捷信消金的年報(bào)，2024年其在中國(guó)區(qū)的營(yíng)業(yè)收入為6600萬(wàn)歐元（約合人民幣5.35億元），較2023年的1.7億元同比大幅增長(zhǎng)214%。同時(shí)，受益于捷信消金重組，中國(guó)區(qū)稅前利潤(rùn)從2023年的“巨虧”8.83億元轉(zhuǎn)為盈利約4.77億元。

2025年，京東集團(tuán)入主捷信消金。2025年1月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于捷信消費(fèi)金融有限公司調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)及變更注冊(cè)資本的批復(fù)》，批準(zhǔn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案：京東系兩家企業(yè)合計(jì)出資32.5億元，持股比例達(dá)65%；外貿(mào)信托、天津經(jīng)開區(qū)國(guó)資公司、天津銀行分別持股12%、11%、10%；原控股股東捷信集團(tuán)的持股比例降至2%。公司注冊(cè)資本變更為50億元。

圖源：捷信消金官網(wǎng)

今年4月21日，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，京東集團(tuán)副總裁張含春已接替捷克籍Ondrej Frydrych出任公司法定代表人、總經(jīng)理。Frydrych轉(zhuǎn)任副董事長(zhǎng)職務(wù)，京東集團(tuán)正式實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理主導(dǎo)權(quán)。

京東系入主重組“換帥”，原股東獲利24億元。PPF集團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日止年度，對(duì)損益有影響的子公司和權(quán)益投資機(jī)構(gòu)的出售及由此產(chǎn)生的損益中，因“失去對(duì)中國(guó)捷信業(yè)務(wù)的控制”的利得為2.98億歐元(約合人民幣24.15億元)。由于喪失了對(duì)捷信消費(fèi)金融的控制權(quán)，PPF集團(tuán)在中國(guó)的業(yè)務(wù)也被終止。

不良貸款率高企，監(jiān)管處罰不斷

捷信消金早期的核心策略是“面向信用記錄較少甚至空白的客戶群體，采取較高的利率和寬松的授信政策”。這種“高息攬客+粗放風(fēng)控”的模式，在消費(fèi)金融市場(chǎng)爆發(fā)期確實(shí)奏效——通過覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)客戶群體，用高利率對(duì)沖違約風(fēng)險(xiǎn)，一度讓捷信賺得盆滿缽滿。

2016年至2019年，捷信消金營(yíng)收分別為63.93億元、132.55億元、185.16億元、173.22億元；凈利潤(rùn)分別為9.31億元、10.22億元、13.96億元、11.40億元。與此同時(shí)，2017年至2020年，捷信消金的不良貸款率高企，分別達(dá)到3.82%、3.98%、3.6%和2.80%。

但2020年后，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，疊加疫情影響，大量借款人還款能力下降，這種模式的脆弱性暴露無(wú)遺。為應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)困境，捷信消金加速清理不良資產(chǎn)，如在2023年先后三次轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，合計(jì)金額超過198億元，涉及借款人數(shù)超126萬(wàn)戶；2024年清償了價(jià)值19.6億元的不良資產(chǎn)包；2025年初其又轉(zhuǎn)讓了一筆7億元、逾期近7年的不良貸款包。

未進(jìn)行重組前，捷信消金還面臨著大量信托貸款到期清償?shù)膲毫Α＝菪偶瘓F(tuán)曾先后三次質(zhì)押所持有的捷信消費(fèi)金融70億股權(quán)，其中2次質(zhì)押給天津銀行，1次質(zhì)押給外貿(mào)信托。

除了資產(chǎn)質(zhì)量承壓，捷信消金還頻遭投訴與監(jiān)管處罰。

客戶投訴數(shù)據(jù)最能反映捷信消金的服務(wù)短板。2023年，其投訴總量達(dá)4704件，其中70.6%集中在協(xié)商還款類問題，反映出大量借款人因還款壓力與捷信產(chǎn)生糾紛。2024年，盡管投訴量同比下降79%至981件，但投訴類型仍集中在服務(wù)流程（28.5%）和費(fèi)用爭(zhēng)議（0.9%），說明其在貸后管理、客戶服務(wù)等方面的改進(jìn)效果有限。

這種信任危機(jī)直接導(dǎo)致了“老客流失、新客難獲”的惡性循環(huán)。許多用戶在社交媒體上分享“被高息套路”“被暴力催收”的經(jīng)歷，進(jìn)一步加劇了捷信消金的獲客成本和聲譽(yù)損失。截至5月26日，黑貓投訴上檢索關(guān)于“捷信消費(fèi)金融”相關(guān)的投訴高達(dá)78085條。

圖源：黑貓投訴截圖

同時(shí)，捷信消金在合規(guī)性方面也屢遭質(zhì)疑。例如：2021年3月，捷信消金因違反信用信息查詢規(guī)定，被處以5萬(wàn)元罰款，相關(guān)責(zé)任人也被處罰1萬(wàn)元。2025年2月，有媒體報(bào)道稱，捷信消金曾因年利率超過50%被央視曝光，引發(fā)公眾對(duì)其高息貸款的擔(dān)憂。

此外，捷信消金在過去一年內(nèi)涉及大量訴訟案件，主要集中在金融借款合同糾紛和借款合同糾紛等方面。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一年內(nèi)以捷信消費(fèi)金融有限公司為當(dāng)事人的歷史開庭公告有已超過300起，其中案由為“金融借款合同糾紛”的公告數(shù)量最多首，其次為“借款合同糾紛”“小額借款合同糾紛”。這些案件主要集中在金融借款合同糾紛和借款合同糾紛，反映出其在信貸管理、客戶履約保障等方面的嚴(yán)重漏洞。

這些案件反映出捷信消金在信貸管理、客戶履約保障等方面存在一定風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在不良貸款處置過程中，部分借款人未能按時(shí)還款，導(dǎo)致公司不得不通過法律手段追討債務(wù)。

目前消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，螞蟻、招聯(lián)、馬上等頭部企業(yè)已占據(jù)較大市場(chǎng)份額。盡管京東的入主為其帶來(lái)了新的希望，但在業(yè)務(wù)整合、風(fēng)控優(yōu)化、合規(guī)建設(shè)等方面仍需持續(xù)努力。未來(lái)的路還很長(zhǎng)，京東消金能否書寫新的傳奇，仍需拭目以待。（《理財(cái)周刊－財(cái)事匯》出品）