長城老板魏建軍說 “汽車界的恒大已經(jīng)誕生了”，這一言論引發(fā)熱議，暗諷對(duì)象引發(fā)猜測，某迪高管疑似隔空回應(yīng)更是讓事件沸沸揚(yáng)揚(yáng)。我們不妨分析一下：魏建軍究竟指的是誰？汽車界是否真有類似恒大的企業(yè)？這家公司會(huì)爆雷嗎？

首先回顧恒大爆雷前的情況：其負(fù)債規(guī)模約 2.5 萬億元，包括 6000 多億有息負(fù)債、六七千億供應(yīng)商欠款，以及價(jià)值六七千億的待交付房源。汽車行業(yè)普遍負(fù)債率較高，長城自身負(fù)債率超 70%，但魏建軍的 “暗諷” 顯然不是指財(cái)報(bào)可見的常規(guī)債務(wù) —— 制造業(yè)本就是資金密集型產(chǎn)業(yè)，高負(fù)債并非異常，如蘋果、格力等企業(yè)負(fù)債規(guī)模也不小，但并未爆雷。

恒大的關(guān)鍵問題在于 “隱性雷”：通過大量開具商票隱藏債務(wù)。例如，恒大在銀行存入 100 億保證金后，向供應(yīng)商開具大量商票，承諾 3-6 個(gè)月兌付，實(shí)則到期后賬戶無錢，將債務(wù)變相 “延期”。同時(shí)，恒大通過財(cái)務(wù)操作粉飾報(bào)表，將虧損后移，營造盈利假象，直至爆雷后才暴露每年上千億的巨額虧損。

那么汽車行業(yè)是否存在類似企業(yè)？有人猜測是某新勢力品牌，但其負(fù)債多來自投資人而非供應(yīng)商，且銷售規(guī)模有限，難以像恒大那樣拖欠巨額供應(yīng)商款項(xiàng) —— 恒大的 2 萬億負(fù)債與其年銷售數(shù)千億房產(chǎn)的規(guī)模直接相關(guān)，而新勢力銷量尚不足以支撐如此龐大的債務(wù)鏈。

從規(guī)模看，唯一接近的是比亞迪，但二者本質(zhì)不同：恒大實(shí)控人許家印涉嫌挪用資金、追求個(gè)人享受，企業(yè)缺乏長期經(jīng)營誠意；而比亞迪雖規(guī)模大、負(fù)債率較高，但屬于行業(yè)正常水平，且技術(shù)積累扎實(shí)、產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，財(cái)務(wù)透明度和經(jīng)營穩(wěn)定性遠(yuǎn)高于恒大。魏建軍作為 “造車狂人”，20 歲便熱愛汽車、鉆研漂移，從繼承拖拉機(jī)工廠到打造長城汽車，始終專注實(shí)業(yè)，其言論更可能是基于行業(yè)觀察的警示，而非惡意攻擊。

值得注意的是，企業(yè)創(chuàng)始人公開 “互嗆” 往往是市場競爭的表象，私底下未必是敵對(duì)關(guān)系。魏建軍的直言不諱，或許更多是對(duì)行業(yè)泡沫的擔(dān)憂 —— 畢竟，汽車行業(yè)需要的是真正的技術(shù)創(chuàng)新和長期主義，而非依靠資本杠桿堆砌的 “虛假繁榮”。至于 “汽車界的恒大” 是否存在，或許時(shí)間會(huì)給出答案，但可以肯定的是，唯有堅(jiān)守實(shí)業(yè)、敬畏市場的企業(yè)，才能在行業(yè)浪潮中走得更遠(yuǎn)。