◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

5/27:市場(chǎng)普遍認(rèn)為OPEC+將在7月維持較大增產(chǎn)力度，擔(dān)憂供應(yīng)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨07合約60.89跌0.64美元/桶，環(huán)比-1.04%；ICE布油期貨07合約64.09跌0.65美元/桶，環(huán)比-1.00%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2507漲1.0至457.4元/桶，夜盤(pán)跌3.9至453.5元/桶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

◆宏觀

◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3%，較3月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。以裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，智能車(chē)載設(shè)備制造、智能無(wú)人飛行器制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)177.4%、167.9%。

◎金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)數(shù)字金融發(fā)展和監(jiān)管有關(guān)政策的研究制定，加快監(jiān)管數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)妥推進(jìn)人工智能在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，有效防范應(yīng)對(duì)人工智能發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

◎國(guó)務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)專家咨詢組召開(kāi)全體會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要緊扣加快構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)、加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管執(zhí)法等重點(diǎn)任務(wù)，主動(dòng)擔(dān)當(dāng)、積極作為，更好履行專家咨詢組職責(zé)。

◎美國(guó)消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法在5月有所改善。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從4月的85.7大幅上升至98，高于所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。

◎日本央行行長(zhǎng)植田和男以經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走向符合預(yù)期為前提稱“會(huì)繼續(xù)上調(diào)政策利率，調(diào)整貨幣寬松程度”，強(qiáng)調(diào)了繼續(xù)加息的方針。圍繞美國(guó)加征關(guān)稅，植田指出“處于不確定性極高的狀態(tài)”。

◆行業(yè)快訊

◎預(yù)計(jì)下半年華東純苯市場(chǎng)先漲后跌

中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)純苯供應(yīng)裝置上半年檢修基本結(jié)束，供應(yīng)量維持高位，海外市場(chǎng)韓國(guó)苯乙烯部分裝置重啟，對(duì)純苯需求增加，但歐洲及東南亞純苯現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，庫(kù)存承壓后仍有降價(jià)拋售預(yù)期，9月需求旺季過(guò)后繼續(xù)沖擊華東市場(chǎng)，下半年華東純苯市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)先漲后跌，國(guó)內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)或出現(xiàn)在9月份，波動(dòng)區(qū)間參考5000-7000元/噸。

◎聚丙烯產(chǎn)量預(yù)估再創(chuàng)新高 價(jià)格重心逐月下滑

綜合來(lái)看，宏觀政策情緒弱化，市場(chǎng)乏上行驅(qū)動(dòng)。期貨盤(pán)中接連下挫施壓，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨走弱，中間商積極出貨降庫(kù)，樣本貿(mào)易商庫(kù)存小幅回落。海外終端對(duì)制品訂單心態(tài)偏消極，出口成交清淡，國(guó)內(nèi)資源向港口轉(zhuǎn)移減少，加之進(jìn)口遞盤(pán)貨少價(jià)高，港口持續(xù)去庫(kù)。供應(yīng)端雖有高檢修數(shù)據(jù)托底，但新增擴(kuò)能即將進(jìn)入集中釋放期，供應(yīng)端增量壓力預(yù)期逐步體現(xiàn)，而終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，需求端延續(xù)乏力，市場(chǎng)易跌難漲。5月聚丙烯月均價(jià)預(yù)估繼續(xù)走跌，6月供需基本面數(shù)據(jù)預(yù)估來(lái)看，行情亦難出現(xiàn)回轉(zhuǎn)。建議業(yè)者密切關(guān)系新增產(chǎn)能投放進(jìn)度及下游行業(yè)開(kāi)工表現(xiàn)。

◎一季度紡織終端出口不及紡織原料

2025年1-4月，聚酯產(chǎn)品出口量同比增長(zhǎng)16.59%，而中國(guó)紡織原料及紡織制品出口金額同比增長(zhǎng)3.47%，終端服裝及衣著附件出口金額同比下降2.07%，關(guān)稅對(duì)紡織品出口影響主要表現(xiàn)在終端制品上，前期小額包裹是貿(mào)易爭(zhēng)端之后企業(yè)新方向，然新關(guān)稅政策后終端影響較大，聚酯端考慮到國(guó)內(nèi)加工成本優(yōu)勢(shì)，東南亞國(guó)家產(chǎn)業(yè)配套尚不及我國(guó)，出口優(yōu)勢(shì)仍較明顯，后期需重點(diǎn)關(guān)注關(guān)稅沖擊的持續(xù)性與終端消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏的匹配情況。

◎價(jià)格優(yōu)勢(shì)疊加外貿(mào)放量 國(guó)內(nèi)氨綸出口延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

后續(xù)來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)氨綸價(jià)格處于低位形成的絕對(duì)成本優(yōu)勢(shì)，疊加外商前期補(bǔ)倉(cāng)訂單在5月的集中交付，將推動(dòng)未發(fā)運(yùn)產(chǎn)品進(jìn)入密集發(fā)貨期，支撐當(dāng)月出口規(guī)模維持高位；同時(shí)，中美達(dá)成階段性關(guān)稅休戰(zhàn)共識(shí)后，海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)紡織原料的政策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改善，政策紅利與前期價(jià)格優(yōu)勢(shì)形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步釋放采購(gòu)需求，預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)氨綸出口同比將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

◎海外需求弱化 4月小客車(chē)輪胎出口量下滑

5月中國(guó)小客車(chē)輪胎出口量預(yù)計(jì)在25萬(wàn)噸附近，環(huán)比仍存走低預(yù)期。5月份，輪胎企業(yè)外貿(mào)訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，加之海外代理商庫(kù)存充足，目前處于消化階段，對(duì)整體出口量行成拖拽，然部分區(qū)域雪地胎開(kāi)始上量，亦對(duì)出口量形成一定支撐。

◎MDI-50短期供應(yīng)偏緊難以逆轉(zhuǎn) 終端需求有價(jià)無(wú)量

5月后上海部分工廠及福建裝置檢修計(jì)劃將延續(xù)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率維持低位運(yùn)行，短期內(nèi)供應(yīng)偏緊格局難以逆轉(zhuǎn)。夏季為跑道工程施工旺季，剛性需求有望持續(xù)釋放；終端庫(kù)存處于低位，補(bǔ)庫(kù)需求或階段性增加，高價(jià)抑制終端采購(gòu)，覆膜膠等主力行業(yè)需求較淡，限制價(jià)格上行空間。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎據(jù)第一財(cái)經(jīng)，多家車(chē)企近日陸續(xù)發(fā)布降價(jià)促銷(xiāo)活動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。走訪多家供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)，隨著中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)打起“價(jià)格戰(zhàn)”，上游企業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)壓縮至10%，賬期也長(zhǎng)達(dá)120天。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“價(jià)格戰(zhàn)”可能導(dǎo)致供應(yīng)商陷入虧損和汽車(chē)質(zhì)量安全問(wèn)題。

◎三部門(mén)印發(fā)《電子信息制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)施方案》，目標(biāo)是到2027年，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)企業(yè)關(guān)鍵工序數(shù)控化率超過(guò)85%。《方案》強(qiáng)調(diào)，加快核心數(shù)智技術(shù)攻關(guān)應(yīng)用，打造先進(jìn)計(jì)算、人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)等數(shù)智技術(shù)應(yīng)用標(biāo)桿。

◎廣州市房地產(chǎn)中介協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，5月廣州市二手住宅共網(wǎng)簽9228套、92.23萬(wàn)平方米，同比分別增長(zhǎng)17.73%和16.79%，1至5月累計(jì)同比分別增長(zhǎng)17.82%和18.46%。

◎受商用飛機(jī)訂單銳減拖累，美國(guó)4月份耐用品訂單超預(yù)期下滑，核心資本貨物訂單環(huán)比下降1.3%，創(chuàng)去年10月以來(lái)最大跌幅。整體耐用品訂單環(huán)比初值暴跌6.3%。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周三（5月28日）

06:30 美國(guó)5月26日COMEX黃金庫(kù)存-每日更新(百盎司)

06:30 美國(guó)5月27日SPDR黃金持倉(cāng)-每日更新(噸)

09:30 澳大利亞4月統(tǒng)計(jì)局CPI年率-季調(diào)后(%)

10:00 新西蘭5月28日官方現(xiàn)金利率決定(%)

14:45 法國(guó)第一季度GDP年率終值(%)

15:10 中國(guó)5月28日上期所每日倉(cāng)單變動(dòng)-銅(噸)

16:00 瑞士5月瑞信/CFA經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)

16:00 歐元區(qū)4月歐洲央行1年期CPI預(yù)期(%)