出海與小游戲一直是游戲股財(cái)報(bào)的重要角色，只不過，它們的發(fā)展各有不同。

過去一年，出海，看似是多數(shù)人的盛宴，實(shí)則是少數(shù)者的狂歡。

報(bào)告顯示，2024年中國游戲在海外銷售收入為185.57億美元，同比增長13.39%。但是頭部廠商光環(huán)映照下的理想和現(xiàn)實(shí)總有差距，大量的游戲廠商面臨海外收入下滑的窘境。

小游戲略有不同，但也正在走向趨同的道路。前兩年，這一賽道不乏“彎道超車”的案例，但今年各大小游戲排行榜頭部逐漸有固化的跡象。

世紀(jì)華通《無盡冬日》、三七互娛《尋道大千》、大夢龍途《向僵尸開炮》等大廠小游戲長期霸榜，新游突圍難度較高。不過與出海相比，小游戲短平快的特性更能容納“黑馬”和“插班生”。如玩具廠商實(shí)豐文化憑借小游戲?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，星邦互娛通過小游戲謀求上市。

51%游戲廠商出海收入下降，行業(yè)“二八定律”加劇

過往，諸多游戲廠商將出海作為緩解“內(nèi)卷”，挽救生意下滑的“解藥”。而今隨著海外市場競爭的日益激烈，游戲廠商的海外收入變得越發(fā)不穩(wěn)定。

近期，陀螺君統(tǒng)計(jì)40家上市游戲公司2024年的海外收入，發(fā)現(xiàn)有51%出現(xiàn)收益縮水，并且多聚焦在“1億元”以下。這意味著中小廠商的海外拓展陷入瓶頸。

在這其中，海外收入降幅超過20%有智傲控股、掌游天下、電魂網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、華清飛揚(yáng)等，這些廠商要么產(chǎn)品處于生命周期后段收入回落，又未有新游接檔，要么因出海競爭加劇投入減少。

電魂網(wǎng)絡(luò)這兩年雖建立起了海內(nèi)外的發(fā)行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，但來自聯(lián)運(yùn)、授權(quán)或者代理的產(chǎn)品營收都不大樂觀，2024年其海外收入下降23.55%，主要是境外新上線的代理游戲版權(quán)金與分成成本以及游戲運(yùn)維成本增加所致。

當(dāng)然，也有部分游戲廠商受其他業(yè)務(wù)或者高推廣投入所累。如智明星通曾依靠《列王的紛爭》《The Walking Dead: Survivors》兩款游戲?qū)崿F(xiàn)超高的海外游戲收入。去年其雖上線《戰(zhàn)地?zé)o疆》SLG游戲以及《冒險(xiǎn)歸來》小游戲，仍因足球業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損，收入一降再降。

與之相對應(yīng)，有長青產(chǎn)品傍身且資金充裕的頭部廠商獲得更多的資源與利潤。上述數(shù)據(jù)顯示，40家廠商中有2家海外收入過百億，9家收入超10億元，19家實(shí)現(xiàn)了海外營收正向增長。

其中，騰訊、世紀(jì)華通海外收入過百億，三七互娛、昆侖萬維海外收入超50億元，神州泰岳、IGG、寶通科技、冰川網(wǎng)絡(luò)等均進(jìn)入“10億俱樂部”。

騰訊去年在海外狂攬580億元，同比增長9%。這主要得益于《PUBG MOBILE》《荒野亂斗》等長青游戲以及《Honor of Kings》《Age of Empires Mobile》等新游。當(dāng)然，更重要的是騰訊的海外子公司Supercell 為其貢獻(xiàn)了30億美元（約216.13億元人民幣）的收益。

世紀(jì)華通去年戰(zhàn)績亮眼，海外營收113.68億元，同比增長85.90%。旗下子公司點(diǎn)點(diǎn)互動憑借末日生存SLG《Whiteout Survival》狂攬150億元收入，占總集團(tuán)70%比重。這一游戲也在去年成功闖入全球手游收入排行榜TOP10，收入逼近10億美元（約72億元）。進(jìn)入2025年，點(diǎn)點(diǎn)互動另一SLG新游《kingshot》海外月收入破1億元，有望拉動母公司收入持續(xù)增長。

三七互娛海外游戲收入微降1.47%至57.22億元。這些年，該公司憑借《Puzzles & Survival》《云上城之歌》等多款出海產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了海外超15倍的收入增長。

特別是《Puzzles & Survival》自2020年上線后累計(jì)流水已超過百億元。點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，《Puzzles & Survival》海外雙端預(yù)估流水分別達(dá)到17.11億元、26.49億元、23.96億元、17.33億元。

這三家外，心動、神州泰岳、IGG、寶通科技、冰川網(wǎng)絡(luò)等出海老牌廠商均有自己的殺手锏。

心動海外營收12.93億元，同比增長88.09%。該公司這兩年接連在海外上線了《出發(fā)吧麥芬》《鈴蘭之劍》《心動小鎮(zhèn)》等多款產(chǎn)品。其中，《出發(fā)吧麥芬》表現(xiàn)出色，點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，該游戲2024年1月上線后累計(jì)全球總流水達(dá)13.6億元，總下載超605萬。

神州泰岳旗下兩大SLG游戲《Age of Origins（旭日之城）》與《War and Order（戰(zhàn)火與秩序）》能夠讓該公司在無新游上線狀態(tài)下持續(xù)“躺贏”。去年，這兩大游戲分別實(shí)現(xiàn)了35億元和10億元收入。

IGG的SLG游戲《王國紀(jì)元》收入雖有下滑，但年收入也有26億港元（約23.91億元人民），另外，其新游《Doomsday: Last survivors》《Viking Rise》收入增速明顯，或?qū)⒊蔀镮GG新的收入支柱。

冰川網(wǎng)絡(luò)因卡牌游戲《Hero Clash（超能世界）》的高收益而實(shí)現(xiàn)超70%的海外收入增長，但相應(yīng)地投入也很高。報(bào)告期內(nèi)，冰川網(wǎng)絡(luò)的銷售費(fèi)用達(dá)到了23.02億元，同比增長32.04%，以至于凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

從數(shù)據(jù)來看，無論是騰訊《PUBG MOBILE》的持續(xù)造血，還是點(diǎn)點(diǎn)互動《Whiteout Survival》的破局狂飆，廠商的海外增長密碼始終指向兩大核心——長青游戲的長尾價值與爆款新品的爆發(fā)力。

當(dāng)下，在SLG、MMO等品類廝殺的紅海中，海外市場早已脫離“躺賺”時代，產(chǎn)品迭代進(jìn)度、用戶留存體系、本地化運(yùn)營深度，正構(gòu)成頭部廠商難以復(fù)制的競爭壁壘。故而，擁有精品殺手锏與長線運(yùn)營能力的廠商才能持續(xù)吃肉喝湯。

單款游戲流水過億，小游戲扛起廠商“第二增長曲線”

與出海類似，小游戲也正在走向與出海趨同的道路。增速快、競爭強(qiáng)，頭部廠商獲大收益。

2024年，《中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，小游戲市場收入達(dá)398.36億元，同比增長99.18%。在如此快速增長的市場中，三七互娛、世紀(jì)華通、中手游等頭部廠商受益明顯。

三七互娛《時光雜貨店》項(xiàng)目負(fù)責(zé)人廖佳年初曾在演講時透露，與延趣合作的《尋道大千》全平臺月流水峰值超7億元，《叫我大掌柜》峰值月流水突破5億元，《無名之輩》月流水突破2億元。此外，三七手游本身發(fā)行的《小小蟻國》實(shí)現(xiàn)過月流水破2億元的記錄。

世紀(jì)華通雖未在財(cái)報(bào)中透露小游戲營收數(shù)據(jù)，但其曾在公告中披露，《無盡冬日》等微信小游戲在騰訊渠道賺走了約22.45億元。資料顯示，《無盡冬日》在2024年4月上線后迅速登錄微信小游戲暢銷榜第一，并連續(xù)保持榜首長達(dá)7個月。

中手游曾在2023年宣布小游戲年收入超過6億元，去年其收入增長一部分來自小游戲營收。財(cái)報(bào)顯示，該公司旗下小游戲《主公別跑》在2024年內(nèi)曾錄得多月流水過千萬的記錄，而《春秋玄奇》在2025年上線后兩個月累計(jì)流水超過1億元。

冰川網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、博瑞傳播等中小游戲廠商也在小游戲賽道上有所收益，冰川網(wǎng)絡(luò)旗下回合制RPG小游戲《逍遙情緣》年收入達(dá)到1.2億元；掌趣科技的小游戲《大圣頂住》去年流水有所下滑，但依然有超過1億元的收入。

博瑞傳播的微信小游戲《七雄爭霸H5》年流水達(dá)到1億元，《全民主公I(xiàn)I》的年流水也有3300萬。《全民主公H5》版本年流水超過了4700萬。

正在申請IPO的游戲公司星邦互娛透露，2024年前三季度，公司旗下《九州仙劍傳》小游戲獲得的收入為5.27億元，《天劍奇緣》小游戲獲得的收入為9.44億元。

除此之外，B站、實(shí)豐文化、富春股份、名臣健康等也正加速小游戲賽道布局。

B站預(yù)計(jì)今年暑期上線《三國：謀定天下》小游戲版本；實(shí)豐文化依靠超百款小游戲?qū)崿F(xiàn)凈利潤扭虧為盈；富春股份在今年年初完成了《秦時明月》小游戲的立項(xiàng)；名臣健康在推出《幾何王國》《豌豆大作戰(zhàn)》等游戲后還在開發(fā)一款開箱子玩法的小游戲等。

在廠商看來，以其過往在手游賽道積累的經(jīng)驗(yàn)入局小游戲無疑極具優(yōu)勢。一方面，小游戲本身就是一個很難沉淀先發(fā)優(yōu)勢的賽道，其產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，且行業(yè)尚處于發(fā)展中后期，潛力大，機(jī)會多。另一方面，小游戲賽道投入小，回本快，見效明顯，無疑是一個增收的好賽道。過往諸多成功案例也證明小游戲賽道確實(shí)有著巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

結(jié)語：

在國內(nèi)游戲市場規(guī)模增速放緩，海外游戲市場陷入“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的僵局下，小游戲以短平快的爆發(fā)力撕開新增長口——單款流水破億、廠商扭虧為盈、黑馬頻出。

然而，這片看似遍地黃金的賽道，正因大廠入場加速洗牌：爆款生命周期短、先發(fā)優(yōu)勢難沉淀，能否持續(xù)“躺賺”仍是未知數(shù)。而小游戲出海亦然，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并行。下一局，游戲廠商能否在海外拼得一席之地抑或靠小游戲破局？還得看廠商長線運(yùn)營的手段與產(chǎn)品迭代的速度。